Het kasstroomoverzicht is een van de belangrijkste, maar vaak over het hoofd gezien, financiële gegevens van een onderneming. In zijn geheel laat het een individu, of hij nu analist, klant, kredietverstrekker of auditor is, de bronnen en het gebruik van het geld van een bedrijf leren kennen. Zonder goed cashmanagement en ongeacht hoe snel de omzet van een bedrijf of gerapporteerde winst op de winst-en-verliesrekening groeit, kan een bedrijf niet overleven zonder zorgvuldig ervoor te zorgen dat het meer contant geld inneemt dan het de deur uit stuurt. Bij het analyseren van het kasstroomoverzicht van een bedrijf is het belangrijk om rekening te houden met elk van de verschillende secties die bijdragen aan de algehele verandering in kaspositie. In veel gevallen kan een bedrijf een negatieve totale cashflow hebben voor een bepaald kwartaal, maar als het bedrijf een positieve kasstroom uit zijn bedrijfsactiviteiten kan genereren, is de negatieve totale cashflow niet noodzakelijk een slechte zaak. Hieronder behandelen we de kasstroom uit financieringsactiviteiten, een van de drie hoofdcategorieën in het kasstroomoverzicht.

AD:

Introductie in de kasstroom van financieringsactiviteiten

De financieringsactiviteit in het kasstroomoverzicht is gericht op hoe een bedrijf kapitaal ophaalt en terugbetaalt aan beleggers via de kapitaalmarkten. Deze activiteiten omvatten ook het uitkeren van contante dividenden, het toevoegen of wijzigen van leningen of het uitgeven en verkopen van meer aandelen. Dit deel van het kasstroomoverzicht meet de geldstroom tussen een bedrijf en zijn eigenaars en schuldeisers. Een positief cijfer zal aangeven dat er contanten zijn binnengekomen in het bedrijf, wat de activaniveaus verhoogt. Een negatief cijfer geeft aan wanneer het bedrijf kapitaal heeft uitbetaald, zoals het afbetalen van langlopende schulden of het uitkeren van dividend aan aandeelhouders.

AD:

Voorbeelden van meer gebruikelijke kasstroomposten die voortvloeien uit de financieringsactiviteiten van een bedrijf zijn:

• Het ontvangen van contanten uit de uitgifte van aandelen of het uitgeven van contanten voor het terugkopen van aandelen
• Het ontvangen van contanten uit uitgifteschuld of afbetalingsschuld
• Contante dividenden uitkeren aan aandeelhouders
• Ontvangsten ontvangen van werknemers die aandelenopties uitoefenen
• Geld ontvangen uit uitgifte van hybride effecten, zoals converteerbare schulden

AD:

Om dit duidelijker te illustreren, is hier een actuele kasstroomoverzicht dat betrekking heeft op drie jaar financiële activiteiten voor afval-tot-energiebedrijf Covanta Holdings (NYSE: CVA CVACovanta Holding Corp15. +0. 48% Created with Highstock 4. 2. 6 ), dat zeer actief is op de kapitaalmarkten en bij het aantrekken van kapitaal:

In de 10-K registratie in 2012 bij de Securities Exchange Commission ( SEC) geeft Covanta een samenvatting van haar liquiditeits- en kapitaalmiddelenactiviteiten. Het geeft aan dat het 5. 3 miljoen eigen aandelen heeft ingekocht voor een gemiddelde kostprijs van $ 16.55 per aandeel, wat bijdraagt ​​aan de $ 88 miljoen in het bovengenoemde cashflowschema voor financiering. Het betaalde ook $ 90 miljoen aan dividenden aan aandeelhouders, waaronder de vroege uitbetaling van dividenden van het eerste kwartaal 2013 om aandeelhouders te helpen vanwege het feit dat de belastingen op dividenden in 2013 stegen. En zoals je hierboven kunt zien, heeft het meer dan $ 1 miljard opgehaald in langlopende schulden, die voortvloeien uit een mix van een senior kredietfaciliteit die betaalbaar is in 2017 en een opeisbare looptijd van de lening in 2019. Het gebruikte een deel van deze opbrengst om een ​​lening in de afgelopen periode af te lossen. Het vatte samen dat de nettokasstroom die in 2012 werd gebruikt, $ 115 miljoen was, die "voornamelijk werd gedreven door lagere gewone aandelenaankopen, gedeeltelijk gecompenseerd door hogere contante dividenden betaald aan aandeelhouders en de 2012 herfinanciering van bedrijfsschulden en herfinanciering van projectschulden. “

AD:

IFRS Vs. GAAP

U. S.-gebaseerde bedrijven moeten rapporteren onder algemeen aanvaarde boekhoudprincipes, of GAAP. International Financial Reporting Standards (IFRS) worden gebruikt door bedrijven buiten de VS Hieronder staan ​​enkele van de belangrijkste verschillen tussen de standaarden, wat neerkomt op een aantal andere categorische keuzes voor kasstroomitems. Dit zijn eenvoudigweg categorische verschillen waar beleggers op moeten letten bij het analyseren en vergelijken van kasstroomoverzichten van een in de VS gevestigde onderneming met een overzees bedrijf.

AD:

Hoe verhouden sommige posten in de balans zich tot dit gedeelte van de cashflow?

Analyse van het kasstroomoverzicht is uiterst waardevol omdat het een afstemming biedt van de begin- en einddatum van contanten op de balans. Deze analyse is moeilijk voor de meeste beursgenoteerde bedrijven vanwege de duizenden regelitems die in financiële overzichten kunnen worden opgenomen, maar de theorie is belangrijk om te begrijpen. De kasstroom uit financieringsactiviteiten van een bedrijf heeft doorgaans betrekking op de secties eigen vermogen en langlopende schulden van de balans. Een van de betere plaatsen om de veranderingen in de financieringssectie van de kasstroom te observeren, is opgenomen in de geconsolideerde staat van het eigen vermogen. Dit zijn de nummers van Covanta:

AD:

De inkoop van gewone aandelen van $ 88 miljoen, die ook te zien is in het kasstroomoverzicht dat we eerder zagen, is onderverdeeld in een betaald kapitaal en gecumuleerde winstvermindering, evenals een daling van $ 1 miljoen in treasury stock. Op de balans van Covanta daalde de balans van de balans van eigen aandelen met $ 1 miljoen, wat het samenspel van alle belangrijke financiële verklaringen aantoont.

Om andere verbanden tussen de balans van een bedrijf en de kasstroom uit financieringsactiviteiten samen te vatten, zijn veranderingen in langlopende schulden te vinden op de balans, evenals toelichtingen bij de financiële overzichten. Uitgekeerde dividenden kunnen worden berekend door het beginsaldo van de ingehouden winsten van de balans te nemen, het nettoresultaat toe te voegen en de eindwaarde van de ingehouden winsten op de balans af te trekken. Dit komt overeen met de dividenden die in de loop van het jaar zijn uitgekeerd en die zijn opgenomen in het kasstroomoverzicht onder financieringsactiviteiten.

Waarop moeten beleggers / analisten letten bij het bekijken van dit gedeelte?

Een belegger wil nauwkeurig analyseren hoeveel en hoe vaak een bedrijf kapitaal verhoogt, en de bronnen van kapitaal. Een bedrijf dat zwaar op externe investeerders vertrouwt voor grote, frequente contante infusies, zou bijvoorbeeld een probleem kunnen worden als de kapitaalmarkten hun beslag krijgen, zoals ze deden tijdens de kredietcrisis in 2007. Het is ook belangrijk om de looptijdplanning voor schulden te bepalen. Het aantrekken van eigen vermogen wordt over het algemeen gezien als het verkrijgen van toegang tot stabiel kapitaal op lange termijn. Hetzelfde kan gezegd worden voor langetermijnschulden, wat een bedrijf de flexibiliteit geeft om schulden over een langere periode (of uit) te betalen. Kortlopende schulden kunnen een grotere last zijn omdat ze eerder moeten worden terugbetaald.

Terugkerend naar Covanta, moet het bedrijf toegang hebben tot stabiel, langetermijnkapitaal omdat de afval-tot-energiefaciliteiten die het bouwt miljoenen dollars kosten en contracten worden gesloten met lokale overheden en gemeenten die een decennium mee kunnen gaan of meer. De geleverde energie (in de meeste gevallen wordt stoom gegenereerd door het verbranden van afval en aanverwant afval) wordt ook verkocht onder langetermijncontracten voor energie. Als zodanig is het financieringsgedeelte van de kasstroomoverzichten zeer relevant voor de manier waarop het fabrieken bouwt en verhoogt het de fondsen om dit gedurende vele jaren te doen.

De bottom line

In de basisvorm bieden de financieringsactiviteiten op een kasstroomoverzicht grote details over hoe een bedrijf geld leent en terugbetaalt, aandelen uitgeeft en dividenden uitkeert. De kasstroom van een bedrijf uit financieringsactiviteiten heeft betrekking op hoe het werkt met de kapitaalmarkten en beleggers. Via dit deel van een kasstroomoverzicht kan een belegger leren hoe vaak (en in welke bedragen) een bedrijf kapitaal ophaalt uit schuld- en aandelenbronnen, en hoe het deze items in de loop van de tijd terugbetaalt.