De mogelijkheid om een ​​optie te ontwerpen en aan te passen om meer financieel voordeel te behalen, is mogelijk gemaakt door FLEX-opties. Dit investeringsvehikel werd in 1993 opgericht door de Chicago Board Options Exchange. FLEX-opties, ook wel bekend als Flexible Exchange, bieden een uniek alternatief voor over-the-counter-opties.
Wat ze zijn
FLEX-opties zijn ontworpen om de waarde van een aandeel bij te houden. Ze laten de koper en verkoper hun opties aanpassen door de voorwaarden van de deals verder te bespreken. Marktdeelnemers, zoals pensioenfondsen, geldbeheerders en verzekeringsmaatschappijen, kunnen aanpassen aan de grootte, de vervaldatum (variërend van één tot vijf jaar), de trainingsstijl (Amerikaans of Europees) en bepaalde uitoefenprijzen. (Zie onze Basisopties voor opties voor meer informatie over dit onderwerp.)

AD:

De eerste typen FLEX-opties waren contracten op beursindexen. Aanvankelijk waren ze beschikbaar op de S & P 100 en de S & P 500-indices. Nu zijn ze toegankelijk op de Dow Jones Industrial Average en Nasdaq 100.

Equity Flex-opties of E-FLEX debuteerden in 1996 op de Chicago Board Options Exchange, American Stock Exchange en de Pacific Stock Exchange. Er moesten minimaal 250 contracten worden verhandeld om een ​​nieuwe E-FLEX-reeks te openen. Er waren minimaal 100 contracten nodig om een ​​bestaande E-FLEX-serie te verhandelen. De opties waren gericht op grote institutionele beleggers omdat de opties een minimale nominale waarde hadden van $ 10 miljoen.

AD:

De Securities Exchange Commission elimineerde posities en oefende limieten een jaar later. Deze beperkingen leidden tot een plafond voor het totale aantal optiecontracten aan dezelfde kant van de markt dat een belegger of een groep beleggers samen handhaaft of schrijft volgens de Amerikaanse effectenbeurs. In de meeste gevallen konden de E-FLEX-posities niet verder gaan dan "75.000 contracten, die slechts 7. 5 miljoen aandelen van de onderliggende aandelen vertegenwoordigen." Door deze limieten te verwijderen, konden grote instellingen opties op een hoger niveau gebruiken.

AD:

FLEX-opties transacties gebruiken om papierintensief te zijn. Volgens het onderzoek "Vermindering van de marktimpact van grote aandelenhandel" in het Journal of Portfolio Management , begon de belegger het proces door naar een tussenhandelaar of dealer te gaan. De makelaar nam contact op met de vloer van de beurs, zoals AMEX. De makelaar heeft ook een aanvraag voor een offerteformulier ingevuld. Dit formulier beschrijft de voorwaarden van de contracten voor de offertes en / of aanbiedingen die worden gevraagd. Vervolgens ging het formulier naar de specialist die verantwoordelijk was voor opties. Deze specialist repareerde een reactietijd van een aanvraag die binnen een paar minuten tot twintig minuten plaatsvond voor het beantwoorden van offertes. De handel kreeg een alfanumeriek nummer toegewezen. De voorgestelde transactie werd op de tape met de tape met de instellingenprijsrapportage geplaatst.Off-floor dealers en klanten bieden of sturen offertes aan hun makelaars om contact op te nemen met de specialist. Toen die tijd voorbij was, werden de beste biedingen en aanbiedingen verzonden naar de Autoriteit voor prijsinformatie. (Zie voor meer informatie Elektronische handel: de rol van een specialist .)

De vraag naar opties begon te slinken, zodat het proces in 2007 werd geautomatiseerd met behulp van CFlex, een online platform. De virtuele omgeving verlaagt de kosten en verkort de tijd voor bestellingen en offerteaanvragen.

De voor- en nadelen

Voordelen
Makelaars die gefrustreerd waren over het handmatige proces, waren opgelucht toen de handel in FLEX-opties volledig geautomatiseerd werd. Het maakte de handel veiliger in een real-time omgeving. Deze opties hebben ook het voordeel van de efficiëntie van de ontdekking van veilingprijzen. Ze bieden liquiditeit, waardoor beleggers vroeg uit de kast kunnen komen in plaats van een uitweg te kopen.

Transparantie ontstaat doordat het kredietrisico wordt beperkt in tegenstelling tot de over-the-counter-markt van opties. De OTC-markt was afhankelijk van de kredietwaardigheid van het bedrijf dat de optie verkoopt. Aangepaste opties worden echter uitgegeven en gegarandeerd door de Options Clearing Corporation. Het OCC heeft een AAA-rating van Standard & Poor's Corporation. (Zie voor meer informatie Een beknopte geschiedenis van kredietbeoordelaars .)

nadelen
Sommige tussenhandelaren en handelaars vragen om eerlijkere en meer consistente prijzen zodat de prijzen concurrerender worden. Ze proberen ook de responstijd te verkorten om te voorkomen dat te veel informatie over de handel wordt verspreid.

De Bottom Line
FLEX-opties hebben verschillende wijzigingen ondergaan sinds de oprichting in het begin van de jaren negentig. Ze kunnen qua structuur vergelijkbaar zijn met over-the-counter-opties, maar onder hun verschillen is de aangeboden elasticiteit. De voordelen van dit beleggingsproduct zijn de uitgifte en garantie van de Options Clearing Corporation die een hoge kredietwaardigheid heeft en helpt om de checks and balances van de kredietwaardigheid te waarborgen. Een van de nadelen is de lengte van de responstijd waardoor privéinformatie kan wegsijpelen. Flex-opties ondergaan waarschijnlijk nog meer veranderingen naarmate er meer inspanningen worden gedaan om hun toegang te verbreden. (Lees voor meer informatie De grondbeginselen van koopopties .)