Diversificatie spreekt natuurlijk aan voor het risicomijdende wezen in elke belegger. Al je geld inzetten op slechts één paard lijkt riskanter dan je weddenschappen over vier verschillende paarden te spreiden - en dat kan ook zo zijn.

Maar hoe kies je die paarden? Je kunt je intuïtie gebruiken en willekeurig elke vier kiezen. Maar dat zou hetzelfde zijn als het spelen van een kansspel. Professionele fondsbeheerders vertrouwen niet alleen op hun intuïtie voor het kiezen van een goed gediversifieerde portefeuille. Ze gebruiken statistische technieken voor het vinden van zogenaamde 'niet-gecorreleerde activa '. Niet-gecorreleerde activa kunnen u helpen uw eigen portefeuille te diversifiëren en risico's te beheren - goed nieuws voor beleggers die op hun hoede zijn voor de onzekerheid bij het gooien van dobbelstenen.

AD:

Maar het is ook niet perfect: diversificatie van uw portefeuille door het ophalen van niet-gecorreleerde activa werkt mogelijk niet altijd. In dit artikel laten we u zien wat correlatie is en leggen we u uit hoe niet-gecorreleerde items werken - en wanneer dat niet het geval is.

Een spel Nummers
Correlatie meet statistisch de mate van relatie tussen twee variabelen in termen van een getal dat tussen +1 en -1 ligt. Als het gaat om gediversifieerde portefeuilles, geeft correlatie de mate van relatie weer tussen de prijsbewegingen van verschillende activa die in de portefeuille zijn opgenomen. Een correlatie van +1 betekent dat prijzen parallel lopen; een correlatie van -1 betekent dat prijzen in tegengestelde richting bewegen. Een correlatie van 0 betekent dat de prijsbewegingen van activa totaal niet gecorreleerd zijn; met andere woorden, de prijsbeweging van één actief heeft geen effect op de prijsbeweging van het andere actief.

AD:

In de praktijk is het moeilijk om een ​​paar activa te vinden met een perfecte positieve correlatie van +1, een perfecte negatieve correlatie van -1 of zelfs een perfecte neutrale correlatie van 0. In feite correlatie tussen verschillende paren van activa kan een van de vele mogelijkheden zijn die liggen tussen +1 en -1 (bijvoorbeeld +0, 62 of -0. 30). Elk getal vertelt je hoe ver of hoe dicht je bij die perfecte 0 bent, waar twee variabelen totaal niet gecorreleerd zijn. Dus als de correlatie tussen Asset A en Asset B gelijk is aan 0. 35 en de correlatie tussen Asset A en Asset C is 0. 25, dan kunt u stellen dat Asset A meer gecorreleerd is met Asset B dan met Asset C. <

AD:

Als twee paren activa hetzelfde rendement met hetzelfde risico bieden, verlaagt het kiezen van het paar dat

minder is, het algehele risico van de portefeuille. Alle activa worden niet gelijk gemaakt

Net zoals verschillende weersomstandigheden verschillende soorten planten verschillend beïnvloeden, beïnvloeden verschillende macro-economische factoren verschillende activa verschillend. Sommige planten gedijen op met sneeuw bedekte bergen, sommige groeien in wilde woestijnen en sommige groeien in regenwouden.Dramatische veranderingen in het wereldklimaat hebben een negatief effect op sommige planten, terwijl andere zullen floreren. (Zie voor meer informatie over macro-economie
Macro-economische analyse .) Evenzo hebben veranderingen in de macro-economische omgeving verschillende effecten op verschillende activa. Zo kunnen prijzen van financiële activa zoals aandelen en obligaties en niet-financiële activa zoals goud, in tegengestelde richtingen bewegen als gevolg van inflatie. Hoge inflatie kan leiden tot een stijging van de goudprijzen, terwijl dit kan leiden tot een daling van de prijzen van financiële activa.

De juiste zet doen: een correlatiematrix gebruiken

Statistici gebruiken prijsgegevens om te achterhalen hoe de prijzen van twee activa in het verleden ten opzichte van elkaar zijn verplaatst. Aan elk paar activa wordt een getal toegewezen dat de mate van correlatie in hun prijsbewegingen weergeeft. Dit nummer kan worden gebruikt voor het samenstellen van wat een "correlatiematrix" wordt genoemd voor verschillende activa. Een correlatiematrix maakt de taak om verschillende activa te kiezen eenvoudiger door hun correlatie met elkaar weer te geven in een tabelvorm. Zodra u de matrix hebt, kunt u deze gebruiken voor het kiezen van een breed scala aan activa met verschillende correlaties met elkaar.
Terwijl u activa voor uw portfolio kiest, moet u kiezen uit een breed scala aan permutaties en combinaties. Ongeacht hoe je je hand speelt in een portefeuille van vele activa, sommige van de activa zouden positief gecorreleerd zijn, sommige zouden negatief gecorreleerd zijn, en de correlatie van de rest zou rond nul kunnen worden verspreid.

Begin met brede categorieën (zoals aandelen, obligaties, overheidseffecten, onroerend goed, enz.) En beperk u vervolgens tot subcategorieën (consumentengoederen, geneesmiddelen, energie, technologie, enzovoort). Kies ten slotte het specifieke item dat u wilt bezitten. Het doel van het kiezen van niet-gecorreleerde activa is om uw risico's te diversifiëren. Het houden van niet-gecorreleerde activa zorgt ervoor dat uw hele investering niet wordt gedood door slechts één verdwaalde kogel.

Onafhankelijke activa met elkaar in verband brengen

Eén verdwaalde kogel is misschien niet genoeg om een ​​portefeuille met niet-gecorreleerde activa te vernietigen, maar wanneer de hele financiële markt wordt geconfronteerd met aanvallen door massavernietigingswapens, kunnen zelfs volledig niet-gecorreleerde activa samenkomen. Grote financiële tegenvallers veroorzaakt door een onheilige alliantie van financiële innovaties en leverage kunnen allerlei soorten activa onder dezelfde hamer brengen. Dit is wat er gebeurde tijdens de ineenstorting van Long-Term Capital Management. Het is ook wat er gebeurde tijdens de financiële marktcrisis in 2007-08.
De les lijkt nu goed genomen: leverage - het geleende geld dat wordt gebruikt om een ​​investering te doen - snijdt beide kanten op. Door hefboomwerking te gebruiken, kunt u een blootstelling nemen die vele malen hoger is dan uw eigen vermogen. De strategie om een ​​hoge exposure te krijgen door geleend geld te gebruiken, werkt perfect als je een winnende slag maakt. U neemt grotere winst mee naar huis, zelfs nadat u het geld dat u verschuldigd bent terugbetaalt. Maar het probleem met leverage is dat het ook het verliespotentieel vergroot van een verkeerd uitgevoerde investering.Je moet het geld terugbetalen dat je verschuldigd bent aan een andere bron.

Wanneer de prijs van één actief instort, kan het hefboomeffect een handelaar dwingen om zelfs zijn goede activa te liquideren. Wanneer een handelaar zijn goede activa verkoopt om zijn verliezen te dekken, heeft hij nauwelijks tijd om onderscheid te maken tussen gecorreleerde en niet-gecorreleerde activa. Hij verkoopt wat er in zijn handen is. Tijdens de roep van 'verkopen, verkopen, verkopen' kan zelfs de prijs van goede activa bergafwaarts gaan. De situatie wordt echt gecompliceerd wanneer iedereen een vergelijkbare gediversifieerde portefeuille heeft. De val van een gediversifieerde portefeuille kan heel goed leiden tot de val van een andere gediversifieerde portefeuille. Dus grote financiële tegenvallers kunnen alle activa in dezelfde boot plaatsen.

Conclusie

In moeilijke economische tijden lijkt het erop dat niet-gecorreleerde activa verdwenen zijn, maar diversificatie dient nog steeds het doel ervan. Diversificatie biedt misschien geen volledige verzekering tegen rampen, maar het behoudt nog steeds zijn charme als een bescherming tegen willekeurige gebeurtenissen in de markt. Onthoud: Niets minder dan een complete uitschakeling zou alle soorten bezittingen samen doden. In alle andere scenario's, terwijl sommige activa sneller ten onder gaan dan andere, slagen sommige erin om te overleven. Als alle bezittingen samen onderuit zouden lopen, zou de financiële markt die we vandaag zien al lang dood zijn geweest.