Je gaat achter je computer zitten met een vers cocktailservet of een plakbriefje met een enkele ticker eroverheen gekrabbeld - het is een ticker die je nog nooit eerder hebt onderzocht, maar iets (of iemand) heeft gepikeerd jouw interesse. Dit artikel bespreekt 10 stappen die je moet nemen tijdens je eerste tournee door een nieuwe voorraad. Met deze due diligence kunt u essentiële informatie verzamelen en een mogelijke nieuwe investering uitlezen.

De stappen zijn zo georganiseerd dat elk nieuw stuk informatie voortbouwt op wat eerder is geleerd. Als u deze stappen volgt, krijgt u uiteindelijk een afgewogen beeld van de voor- en nadelen van uw beleggingsidee en kunt u een rationele, logische beslissing nemen.

Stap 1 - De kapitalisatie van het bedrijf

Het helpt echt om een ​​mentaal beeld of diagram van een nieuw onderzocht bedrijf te vormen en de eerste stap is om te bepalen hoe groot het bedrijf is. De marktkapitalisatie zegt veel over hoe volatiel de aandelen waarschijnlijk zullen zijn, hoe breed het eigendom kan zijn en de potentiële omvang van de eindmarkten van het bedrijf. Grote cap- en mega-capbedrijven hebben bijvoorbeeld doorgaans stabielere inkomstenstromen en minder volatiliteit. Midcap- en small cap-bedrijven mogen intussen alleen afzonderlijke gebieden van de markt bedienen en hebben mogelijk meer schommelingen in hun aandelenkoers en -winsten. (Voor meer informatie over marktkapitalisatie, zie Marktkapitalisatie gedefinieerd en Bepalen welke marktwaarde overeenkomt met uw stijl .)

Bij deze stap moeten geen beoordelingen worden gemaakt; we verzamelen gewoon informatie die de weg zal bereiden voor alles wat nog gaat komen. Wanneer u begint met het onderzoeken van omzet- en winstcijfers, geeft de marktkapitalisatie u enig perspectief.

U moet ook een ander essentieel feit bevestigen bij deze eerste controle: op welke beurs handelen de aandelen? Zijn ze gevestigd in de Verenigde Staten (zoals New York Stock Exchange, Nasdaq of over de toonbank)? Of zijn het Amerikaanse certificaten van aandelen (ADR's) met een andere notering op een buitenlandse beurs? Bij ADR's worden de letters "ADR" meestal ergens in de gerapporteerde titel van de aandelenlijst vermeld. Deze informatie samen met de marktkapitalisatie moet helpen bij het beantwoorden van elementaire vragen, zoals of u de aandelen in uw huidige beleggingsrekeningen kunt bezitten.

Stap 2 - Omzet-, winst- en marge trends

Als u naar de cijfers begint te kijken, kunt u het beste beginnen met de trends in omzet, winst en marge (RPM).

Zoek de omzet en de netto-inkomenstrends van de afgelopen twee jaar op op een algemene financiële website zoals Yahoo! Financiën of Google Finance. Deze moeten koppelingen bevatten naar kwartaal (voor de afgelopen 12 maanden) en jaarverslagen (afgelopen drie jaar). Er kan een snelle calculatorcontrole worden uitgevoerd om de prijs-tot-verkoopverhouding (P / S) en de verhouding prijs / winst (P / E) te bevestigen. Kijk naar de recente trends in beide reeksen cijfers, en merk op of de groei schokkerig of consistent is, of dat er grote schommelingen zijn (zoals meer dan 50% in een jaar) in beide richtingen.

Marges moeten ook worden beoordeeld om te zien of ze over het algemeen stijgen, vallen of gelijk blijven. Deze informatie zal meer in het spel komen tijdens de volgende stap. (Voor meer informatie, zie P / E-ratio zelfstudie en Prijs-voor-verkoopratio's gebruiken voor voorraadwaarden .)

Stap 3 - Concurrenten en branches

Nu je hebt een idee van hoe groot het bedrijf is en hoeveel geld het verdient, het is tijd om de bedrijfstakken waarin het opereert te vergroten en met wie het concurreert. Vergelijk de marges van twee of drie concurrenten. Elk bedrijf wordt gedeeltelijk gedefinieerd door met wie het concurreert. Kijken naar de belangrijkste concurrenten in elke branche (als er meer dan een is) kan u helpen vast te stellen hoe groot de eindmarkten voor producten zijn.

Informatie over concurrenten is te vinden in bedrijfsprofielen op de meeste belangrijke onderzoekssites, meestal samen met hun ticker of directe vergelijkingen waarmee u een lijst kunt bekijken met bepaalde statistieken die zijn ingevuld voor zowel het bedrijf dat u onderzoekt als de concurrenten. Als u nog steeds niet zeker weet hoe het bedrijfsmodel van het bedrijf werkt, moet u eerst hier eventuele hiaten opvullen voordat u verder gaat. Soms kan het lezen van enkele concurrenten helpen om te begrijpen wat uw doelonderneming daadwerkelijk doet. (Voor meer informatie over deze belangrijke stap raadpleegt u Zakelijke modellen leren .)

Stap 4 - Waarderingsmultiplet

Nu is het tijd om naar de kern van P / Es te gaan, prijs / earnings to growth (PEGs) ratio, en dergelijke - voor zowel het bedrijf als zijn concurrenten. Let op eventuele grote discrepanties tussen concurrenten voor verdere beoordeling. Het is niet ongebruikelijk om tijdens deze stap meer geïnteresseerd te raken in een concurrent, wat perfect in orde is, maar nog steeds de originele due diligence opvolgen terwijl je het andere bedrijf op de voet volgt voor verdere beoordeling.

P / E-ratio's kunnen de eerste basis vormen voor het bekijken van waarderingen. Hoewel de winst een zekere volatiliteit kan en zal hebben (zelfs bij de meest stabiele bedrijven), zijn waarderingen op basis van achterlopende inkomsten of op basis van huidige schattingen een maatstaf die directe vergelijking mogelijk maakt met brede marktveelvouden of directe concurrenten. Hier kunnen basisvariabelen voor "groei-voorraad" versus "waarde-aandelen" worden gemaakt, samen met een algemeen beeld van hoeveel vertrouwen in het bedrijf is ingebouwd. Het is over het algemeen een goed idee om de nettowinstcijfers van een paar jaar te onderzoeken om er zeker van te zijn dat het meest recente inkomstencijfer (en het cijfer dat wordt gebruikt om de P / E te berekenen) wordt genormaliseerd en niet wordt weggegooid door een grote eenmalige aanpassing of opladen.

Om niet afzonderlijk te gebruiken, moet de winst-en-verliesrekening worden bekeken in combinatie met de prijs / boekwaarde (P / B) -ratio, de bedrijfsmultiple en de prijs-tot-omzetverhouding (of omzet). Deze veelvouden markeren de waardering van het bedrijf in relatie tot zijn schuld, jaaromzet en de balans. Omdat bereiken in deze waarden verschillen van industrie tot sector, is het herzien van dezelfde cijfers voor sommige concurrenten of vergelijkbare bedrijven een belangrijke stap. (Zie onze tutorial over ratio's voor investeringswaardering en het artikel, Move over P / E, make-up voor de PEG voor meer informatie over de P / E en andere ratio's.)

Tot slot houdt de PEG-ratio rekening met de verwachtingen voor toekomstige winstgroei en hoe deze zich verhoudt tot het huidige winstmultiplex. Aandelen met PEG-ratio's dicht bij 1 worden onder normale marktomstandigheden als redelijk gewaardeerd beschouwd.

Stap 5 - Management en Share Ownership

Wordt het bedrijf nog steeds gerund door zijn oprichters? Of zijn het management en het bestuur in veel nieuwe gezichten geschommeld? De leeftijd van het bedrijf is hier een grote factor, omdat jongere bedrijven meestal meer van de stichtende leden hebben. Kijk naar geconsolideerd bios van topmanagers om te zien wat voor brede ervaringen zij hebben; deze informatie is te vinden op de website van de onderneming of op SEC-documenten.

Kijk ook of oprichters en managers een hoog aandeel aandelen hebben, en welk bedrag van de float wordt aangehouden door instellingen. Institutionele eigendomspercentages geven aan hoeveel analystdekking het bedrijf krijgt, evenals factoren die de handelsvolumes beïnvloeden. Overweeg een hoge persoonlijke eigendom door topmanagers als een plus, en een laag eigendom een ​​potentiële rode vlag. Aandeelhouders hebben de neiging het beste te worden bediend wanneer de mensen die het bedrijf leiden, een belang hebben in de prestaties van de aandelen. (Zie voor meer informatie over de waarde van deze verworven rente Evalueren van een management van een bedrijf en Opdelen in insider-investeringen .)

Stap 6 - Balansonderzoek

Veel artikelen kunnen eenvoudig worden gewijd aan alleen de balans, maar voor onze eerste due diligence-doeleinden zal een vluchtig examen volstaan. Zoek een geconsolideerde balans op om het totale niveau van activa en passiva te bekijken, met speciale aandacht voor contantheid (het vermogen om kortetermijnschulden te betalen) en het bedrag van de langlopende schulden aangehouden door het bedrijf. Veel schuld is niet noodzakelijk een slechte zaak, en hangt meer van het bedrijfsmodel af dan wat dan ook. Sommige bedrijven (en industrieën als geheel) zijn zeer kapitaalintensief, terwijl anderen weinig meer nodig hebben dan de basisprincipes van werknemers, apparatuur en een nieuw idee om te beginnen. Kijk naar de debt-to-equity ratio om te zien hoeveel positief eigen vermogen het bedrijf ervoor heeft; je kunt dit dan vergelijken met de concurrenten om de metriek in een beter perspectief te plaatsen. (Zie voor meer informatie over de balans De balans lezen en De balans doorbreken.)

Als de balans van de totale balans op de 'bovenste regel' staat, de totale passiva en het eigen vermogen veranderen aanzienlijk van jaar tot jaar, proberen vast te stellen waarom. Het lezen van de voetnoten bij de financiële overzichten en de discussie van het management in het kwartaal- / jaarverslag kunnen enig licht werpen op de situatie. Het bedrijf zou zich kunnen voorbereiden op een nieuwe productlancering, de ingehouden winsten ophopen of gewoon wegkwijnen aan kostbare kapitaalbronnen. Wat u ziet, zou een dieper perspectief moeten krijgen nadat u de recente winsttrends heeft beoordeeld. (Lees voor meer informatie over het ontcijferen van de kleine letters Hoe kan ik de voetnoten lezen - Deel 1 en Voetnoten: Begin met het lezen van de kleine letter .)

Stap 7 - aandelenprijsgeschiedenis

Op dit punt wilt u nagaan hoe lang alle aandelenklassen zijn verhandeld, en zowel de prijsbewegingen op de korte als de lange termijn. Is de aandelenkoers schokkerig en vluchtig, of soepel en stabiel geweest? Hierin wordt geschetst wat voor soort winstervaring de gemiddelde eigenaar van de aandelen heeft gezien, wat de toekomstige voorraadbewegingen kan beïnvloeden. Aandelen die continu volatiel zijn, hebben doorgaans kortetermijnaandeelhouders, wat extra risicofactoren kan toevoegen aan bepaalde beleggers.

Stap 8 - Aandelenopties en verdunningsmogelijkheden

Vervolgens zullen beleggers zich moeten verdiepen in de 10-Q- en 10-K-rapporten. Quarterly SEC-deponeringen zijn vereist om alle uitstaande aandelenopties weer te geven, evenals de conversieverwachtingen gegeven een reeks toekomstige aandelenkoersen. Gebruik dit om te helpen begrijpen hoe het aantal delen kan veranderen onder verschillende prijsscenario's. Hoewel de aandelenopties van werknemers potentieel een krachtige motivator zijn, moet u opletten voor duistere praktijken zoals het opnieuw uitgeven van "onderwatersafspraken" of elk formeel onderzoek dat is uitgevoerd naar illegale praktijken zoals het achteraf instellen van opties. (Lees voor meer informatie Uitleg van de papieropties Landschap en De "Ware" kosten van papieropties .)

Stap 9 - Verwachtingen

Dit is een soort van een "catch all", en vereist wat extra graafwerk. Beleggers moeten weten wat de consensusopbrengsten en winstverwachtingen zijn voor de komende twee tot drie jaar, langetermijntendensen die van invloed zijn op de sector en bedrijfsspecifieke details over partnerschappen, joint ventures, intellectuele eigendom en nieuwe producten / diensten. Nieuws over een product of dienst aan de horizon is misschien wat u aanvankelijk naar de voorraad heeft geleid, en nu is het tijd om het vollediger te onderzoeken met de hulp van alles wat u tot nu toe hebt verzameld.

Stap 10 - Risico's

Door dit cruciale stuk opzij te zetten voor het einde, zorgen we altijd voor de risico's die inherent zijn aan beleggen. Zorg ervoor dat u zowel bedrijfsbrede risico's als bedrijfsspecifieke risico's begrijpt. Zijn er uitstekende juridische of regelgevingskwesties of is er sprake van een vlekkeloze geschiedenis bij het management? Is het bedrijf milieuvriendelijk? En, wat voor soort langetermijnrisico's kunnen het gevolg zijn van het omarmen / niet omarmen van groene initiatieven? Investeerders moeten ervoor zorgen dat een gezonde advocaat van de duivel te allen tijde doorgaat, waarbij hij de slechtst denkbare scenario's en hun mogelijke uitkomsten voor de aandelen voorstelt. (Voor meer informatie over het belang van groen gaan, raadpleeg Voor bedrijven, Groen is het nieuwe zwart .)

Conclusie

Zodra u deze stappen hebt voltooid, kunt u zich in uw hoofd wanen rond wat het bedrijf tot nu toe heeft gedaan en hoe het zou kunnen passen in een brede portfolio of beleggingsstrategie. Onvermijdelijk zul je specifieke details hebben die je verder wilt onderzoeken, maar als je deze richtlijnen volgt, zou dat je kunnen behoeden voor het missen van iets dat van vitaal belang kan zijn voor je beslissing. Veterinaire investeerders gooien veel meer beleggingsideeën (en cocktaildoekjes) in de prullenbak dan ze zullen bewaren voor verdere beoordeling, dus wees nooit bang om opnieuw te beginnen met een nieuw idee en een nieuw bedrijf.Er zijn letterlijk tienduizenden bedrijven om uit te kiezen!