Logischerwijs leven we in een wereld die wordt gevoed door hebzucht en angst. We zijn tenslotte mens. En als het gaat om onze financiële markten, leven we in het Land of Oz, een schijnwereld die tot groot avontuur en ontdekking van investeringsgeschiktheid kan leiden. Maar vergeet niet dat alles een keer moet eindigen.

Voorbeeld: als de wereldeconomie echt aan het verbeteren is, waarom hebben centrale banken over de hele wereld dan - het beste geïllustreerd door de Federal Reserve en de Europese Centrale Bank (ECB) - consequent een agressief monetair beleid geïmplementeerd? De reden ligt voor de hand: de banken proberen het onvermijdelijke, dat is de wereldwijde deflatie, te voorkomen. In werkelijkheid stellen ze eigenlijk gewoon uit wat er gaat gebeuren, wat er ook gebeurt, met degenen die aan de macht zijn in de hoop dat ze de dingen voldoende kunnen stimuleren, zodat de economie blijft drijven terwijl ze aan de macht zijn en hun beleid als successen wordt gezien. Een voorbeeld hiervan is Ben Bernanke, die eigenlijk meer schade aanrichtte dan wie dan ook.

De ironie van de huidige wereldwijde economische situatie is dat een van de hoofden van de twee hierboven genoemde centrale banken als een genie wordt beschouwd, hoewel hij echt een groter probleem creëert; de andere wordt als verward en incompetent beschouwd, ondanks het feit dat haar acties glashelder zijn en dat haar aanpak, als ze wordt voortgezet, een duurzaam herstel op de weg mogelijk zal maken.

Lees verder voor een snelle analyse van de economische strategieën die worden geïmplementeerd door twee van 's werelds meest bekende financiële spelers en wat er in de nabije toekomst waarschijnlijk uit zal komen. (Voor gerelateerde informatie, zie: Yellen voorzichtig, negatieve tarieven niet 'van tafel'. )

Janet Yellen en U. S. Economy

Janet Yellen is de voorzitter van de Federal Reserve. Ze nam een ​​relatief agressieve houding aan door de rente in december te verhogen, maar verwarde investeerders recentelijk toen ze zei dat negatieve rentetarieven niet waarschijnlijk zijn, maar dat geen beleid kan worden uitgesloten als de economische omstandigheden verslechteren. Iedereen verwachtte dat Yellen de rente in december zou verhogen, waarschijnlijk omdat er veel druk op haar was om dit te doen na zes achtereenvolgende jaren van een nulrentebeleid dat leidde tot buitensporige schulden en verstoorde activaprijzen. Misschien wilde ze ook zien hoe de markten zouden reageren, wat uiteindelijk niet positief was.

Een verschuiving naar het implementeren van negatieve rentetarieven in de VS lijkt nog steeds onwaarschijnlijk. Dit zou een duidelijk signaal afgeven dat de economie niet op de rails is en er geen enkele hoop is op herstel in de nabije toekomst. Negatieve rentetarieven zouden ook banken en de consument schaden. Bovendien hebben ze niet gewerkt voor de eurozone of Japan; ze kunnen effectief zijn voor de verdediging van het valutabeleid, maar ze stimuleren de kredietverlening en de economie niet.Een eenvoudig teruggaan naar nul is een meer waarschijnlijk scenario.

Hier wordt het lastig. Als de Federal Reserve teruggaat naar beneden, stuurt dit nog steeds een negatieve boodschap over de binnenlandse economische omstandigheden. Het betekent ook dat we allemaal in Oz zouden wonen voor een veel langere tijdspanne, omdat het consequent verhogen van de tarieven afstandelijk lijkt. Maar als Yellen kritiek negeert en de strijd aanbindt met een uitverkoop van de markt, kan het brandstof toevoegen aan die uitverkoop, maar het zal ook de VS weer op het pad naar een verantwoorde economische omgeving zetten. Deze aanpak zou haar nalatenschap ook kunnen ruïneren, maar alleen voor degenen die alleen maar kijken naar de economische omstandigheden aan de oppervlakte. In werkelijkheid zou ze een held zijn, iemand met moed en nobele kwaliteiten. (Zie voor meer informatie: Hoe rentetarieven negatief kunnen uitpakken. )

Met andere woorden, zij zal haar naam opofferen voor de gezondheid op lange termijn van onze economie. Ze begrijpt duidelijk dat Dorothy uiteindelijk wakker wordt uit haar droom.

Mario Draghi en de Europese economie

Draghi is de president van de ECB. Hij denkt helemaal niet op lange termijn en lijkt wanhopig. Het hoofddoel van de ECB is prijsstabiliteit, met als tweede doel de inflatie van 2%. Na drie jaar van agressieve monetaire stimuleringsmaatregelen en nu negatieve rentetarieven is geen van beide bereikt. Op een gegeven moment zullen mensen wakker worden en zeggen: "Er klopt iets niet. "

Draghi heeft onlangs de rente nog verder verlaagd na telegrafie van de transactie door te verklaren dat hij niet aarzelde verder te gaan als de inspanningen om de inflatie te stimuleren werden ontspoord door volatiliteit, een vertraging van de wereldwijde groei en / of lagere olieprijzen. Dit is het probleem: elke actie van Draghi lijkt minder effectief dan de vorige. (Zie voor meer informatie: De grondbeginselen van de draghinomica. )

Het beleid hier is vergelijkbaar met het op de limiet brengen van uw creditcard, het afsluiten van een tweede creditcard om de eerste creditcard te betalen en vervolgens het afsluiten van een derde creditcard om de tweede creditcard te betalen. Enzovoort. Waar eindigt dit? Zal het eindigen met stijgende voorraden op een duurzame basis en de bevolkingen van de landen van de eurozone die zich rijk en gelukkig voelen? Als dat zo is, welkom bij Oz.

De bottom line

Het is onmogelijk om te weten wat Yellen vervolgens gaat doen - misschien is het helemaal niets. Als ze de rente lager laat, zal de pop die aan aandelen wordt verstrekt beperkt zijn en zal er geen aanhoudende pop zijn voor de economie als geheel. Als ze naar negatieve rentetarieven gaat, zal er waarschijnlijk geen sprake zijn van een sprong in aandelen en zullen we waarschijnlijk nog meer schade aan de economie zien. Als ze de rente verhoogt, kunnen de aandelen een beetje dalen, maar ze doet wat goed is voor de gezondheid van onze economie op lange termijn, iets dat haar termijn te boven gaat. Draghi speelt de tegenovergestelde kaart; hij speelt alleen maar voor nu en gooit consequent al zijn chips in het centrum van Emerald City. Als de chips opraken, leent hij meer. In tegenstelling tot het sprookje zal dit echter niet goed eindigen. (Zie gerelateerde informatie voor meer informatie: Negatieve tarieven van de Europese centrale banken begrijpen. )