Zou u willen beleggen in een exchange-traded fund (ETF) dat momenteel een jaarlijks dividendrendement biedt van 6. 19%? Als je meteen ja antwoordde op deze vraag, ben je ten prooi gevallen aan de hoogrenderende valstrik. Dit heeft betrekking op wanneer beleggers een hoge opbrengst zien, kwijlen en een positie beginnen zonder verder onderzoek te doen. Kapitaalbehoud moet altijd uw eerste prioriteit zijn. Dit betekent niet dat u risico's moet vermijden. Als je weet dat iets heel veel waarde heeft, ga je gang en spring je erin. Maar als die investering aanzienlijke gevaren met zich meebrengt, dompel dan niet eens je teen in het water. Dit zou geen zin hebben als we alle mogelijkheden bekijken die altijd beschikbaar zijn - ongeacht de richting waarin de bredere markt zich begeeft. Maar de ETF die hier wordt behandeld, is misschien niet een van hen.

Dat 6. 19% rendement waarnaar hierboven wordt verwezen (vanaf 4/22/15) behoort tot de marktveeren vectoren Lokale valuta obligatie ETF (Emerging Markets) EMF (EMLC EMLCVanEck Vct JPM18. 53 + 0 82% gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ). Sommige beleggers zullen het zien als een ETF dat obligaties volgt en wordt geleverd met een hoog rendement, daarbij in de veronderstelling dat het een veilige belegging is met gegarandeerde dividenduitkeringen. Dat zou een vergissing zijn. (Zie voor meer informatie: ETF's in opkomende markten: kijk onder de motorkap .)

Excessieve schulden

Wanneer bedrijven en overheden schulden aangaan, kunnen ze sneller groeien. Voor overheden kan het gelijke groei van het bruto binnenlands product (bbp) betekenen. Als er een BBP-groei is, verdienen de meeste mensen geld. Het probleem is dat ten minste 90% van de beleggers achterwaarts lijken te kijken of ze denken dat alles voor altijd hetzelfde zal blijven. Wat er momenteel in de meeste opkomende markten gebeurt, is niet duurzaam, eenvoudigweg door buitensporige schulden. Het is onmogelijk om duurzaam te groeien terwijl je die schuld moet aflossen. Als je door de economische geschiedenis kijkt, heeft elke keer dat een buitensporige schuld de groei heeft aangewakkerd, dit geleid tot een financiële crisis. Maar de huidige situatie kan nog gevaarlijker zijn. (Zie voor meer informatie: Wat is een opkomende markteconomie? )

Toegenomen gevaar

Wat de huidige situatie voor opkomende markten versterkt, is de appreciatie van de Amerikaanse dollar. Ik heb onlangs een kop gelezen over een hedgefonds dat overstapt van lang op de Amerikaanse dollar om de dollar te shorten. Wees heel voorzichtig wanneer je koppen leest zoals deze. Als je de bewegingen van een hedgefonds gaat volgen, is het absoluut noodzakelijk dat je naar zijn staat van dienst kijkt. (Zie voor meer: ​​ 10 meest bekende hedgefondsbeheerders .)

Het is voor mij moeilijk te begrijpen waarom een ​​hedgefonds de dollar op dit moment zou korten. Het handelt tegen andere belangrijke valuta's, en veel verwante centrale banken over de hele wereld drukken geld terwijl de U.S. Federal Reserve heeft dit proces voltooid. Daarom zou de dollar moeten blijven waarderen. Je moet ook het vooruitzicht van verhoogde rentetarieven toevoegen, wat ook de dollar zal helpen. U kunt ook de effecten toevoegen van massale deleveraging die in de nabije toekomst zal plaatsvinden. Dit alles sluit aan bij EMLC.

Effecten op EMLC

Het doel van deze ETF is het volgen van de prestaties van de J. P. Morgan Government Bond Index - Emerging Markets Global Core. Dat is de basisbeschrijving, maar als u iets verderop leest, ziet u dat alle obligaties van opkomende markten worden uitgedrukt in de lokale valuta van de emittent. Sinds 2008 hebben opkomende markten aanzienlijke schulden opgelopen om de groei te stimuleren, en in de meeste gevallen is die schuld in Amerikaanse dollars. Met de appreciatie van de dollar zal dit waarschijnlijk leiden tot een grotere moeilijkheid om die schulden af ​​te betalen - een negatief punt voor EMLC. U wilt geen obligaties bezitten in markten waar sprake is van buitensporige schulden en de kans op een vertraging van de bbp-groei, of zelfs de mogelijkheid van wanbetaling. (Zie voor meer informatie: Beleggen in Emerging Market Debt. )

EMLC heeft een kostenratio van 0. 47%, ongeveer het gemiddelde voor het ETF-universum. Hoe dan ook, zelfs als de kostenratio 0,05% was, zou dit op dit moment geen ETF moeten zijn om te overwegen. EMLC heeft het afgelopen jaar ook 13. 68% afgeschreven, wat een waarschuwing kan zijn.

De bottom line

De risico / rendementsverhouding op EMLC lijkt op dit moment niet gunstig voor beleggers. Overmatige schulden die worden aangegaan door opkomende markten zullen niet goed eindigen, vooral wanneer veel van het in U. S. dollars is geprijsd. Tegenwoordig kun je ETF's vinden die bijna alles aan zowel de lange als de korte kant volgen. Het wordt aanbevolen dat je ergens anders kijkt. (Zie voor meer informatie: Beleg in opkomende marktobligaties met deze ETF's .)

Dan Moskowitz heeft geen posities in EMLC.