Een optie is een contract dat de belegger het recht geeft - maar niet de verplichting - om een ​​specifiek financieel instrument tegen een specifieke prijs en een specifiek tijdstip te kopen of verkopen. Met een optie in Europese stijl laten de contractvoorwaarden toe dat de optie alleen wordt uitgeoefend op de vervaldatum. Dit verschilt van een Amerikaanse optie, die op elk moment tijdens de contractperiode kan worden uitgeoefend. De mogelijkheid om alleen te oefenen op de vervaldatum is het belangrijkste element dat Europese stijlopties scheidt van alle andere optiestijlen. In dit artikel introduceren we Europese opties, contrasteren ze met andere soorten opties en bespreken ze het gebruik ervan.

AD:

Hoewel optiestijlen verschillende geografische namen hebben, hebben hun onderscheidende kenmerken niets te maken met fysieke geografie. Hier zijn enkele van de basisverschillen tussen Europese en Amerikaanse opties:

OTC versus ruil Europese opties worden meestal zonder voorschrift verhandeld (OTC), hoewel sommige Europese indexopties op beurzen handelen. Dit verschilt van Amerikaanse opties, die meestal op beurzen handelen. In sommige gevallen, zoals de CBOE Index Flex-opties, zijn opties in zowel Amerikaanse als Europese stijl beschikbaar. De meeste indexopties zijn in Europese stijl en alle aandelenopties zijn in Amerikaanse stijl.

AD:

Gemakkelijk te oefenen Beperkte trainingsdatums verwijderen de onzekerheid over een mogelijke vroege uitvoering, een functie die de prijsbepaling en waardering voor Europese opties eenvoudiger maakt dan complexere opties, zoals Amerikaans, Aziatisch of Bermuda. Hoewel de mogelijkheid om op elk moment tijdens het contract een Amerikaanse optie uit te voeren meer flexibiliteit biedt, kosten deze opties iets meer dan Europese opties, terwijl al het andere hetzelfde is. Het bepalen van de waarde van die flexibiliteit maakt prijsbepaling of het waarderen van Amerikaanse opties complexer.

AD:

Conventies In sommige gevallen worden Europese opties verhandeld met een korting ten opzichte van hun intrinsieke waarde, omdat de belegger moet wachten om de optie uit te voeren en de volledige waarde te ontvangen. Een diepe Europese in-the-money-optie die in enkele maanden afloopt, kan tegen een gereduceerde prijs worden verkocht in vergelijking met reële waarde. Deze prijs wordt vaak berekend met behulp van de Black-Scholes-formule en geeft het risico weer dat moet worden gewacht om de optie uit te oefenen. Deze discrepantie doet zich niet voor bij Amerikaanse opties, die beleggers onmiddellijk kunnen uitvoeren.

European Vs. Exotische opties Meer exotische opties, zoals Aziatische of Bermuda-opties, voegen nog meer complexiteit toe aan de waardering en prijzen. De prijsbepaling van Aziatische opties is gebaseerd op een gemiddelde waarde van het onderliggende instrument gedurende de opgegeven periode. Daarentegen worden Europese opties gewaardeerd op basis van de specifieke prijs van het onderliggende instrument op een specifiek moment, niet op basis van een gemiddelde. Met de Bermuda-opties kan de emittent na een bepaalde datum op afzonderlijke punten in de tijd naar de zekerheid bellen, terwijl Europese opties geen belbepalingen hebben.

Beleggen met Europese opties Voor de handel in elk type optie is doorgaans een marge-rekening vereist via een makelaar. Nadat de account is ingesteld, is de transactie vergelijkbaar met elke andere effectentransactie. De belegger zal de bestelling aan de makelaar doorgeven en de positie bepalen.

Zodra een belegger een Europees optiecontract koopt, kan hij of zij het uitoefenen, laten vervallen of verkopen. Om dit uit te oefenen, geeft hij zijn makelaar de opdracht om dit te doen en de transactie zal plaatsvinden op de vervaldatum. Veel beleggers die van de oefening willen profiteren maar de onderliggende waarde op lange termijn niet houden, zullen de onderliggende waarde onmiddellijk verkopen om winst te genereren. Als de belegger de onderliggende waarde wil behouden, zal de uitvoering voldoende kapitaal op de rekening vereisen om de onderliggende waarde daadwerkelijk tegen de uitoefenprijs te betalen. Gewoonlijk zouden beleggers alleen opties uitoefenen wanneer de transactie winstgevend is.

Als de prijs van de onderliggende waarde uitvoering onmogelijk maakt, kan de belegger het optiecontract laten verlopen en verliezen beperken tot de kosten van het contract. Het is heel gewoon om uit-de-geld-contracten gewoon te laten verlopen.

Hoewel beleggers de positie vóór de vervaldatum kunnen sluiten door de opties te verkopen, kunnen ze niet vóór de vervaldatum worden uitgevoerd. Deze potentiële uitkomst biedt een voortdurende mogelijkheid om winst vast te houden of verliezen te beperken door de positie te sluiten zonder te wachten tot de vervaldatum is bereikt of moet worden uitgevoerd.

Europese opties dragen risico's die vergelijkbaar zijn met alle andere optie-stijlencontracten en er is geen garantie dat het onderliggende instrument zal bewegen op een manier die waarde creëert in de optie. Volgens de Options Clearing Corporation werd 55% van alle optieposities afgesloten in verkopen aan anderen, 17% werd uitgeoefend en 28% verviervoudigde niet uitgeoefend in 2007. Gezien deze uitsplitsing is het duidelijk dat een aanzienlijk aantal optiecontracten niet winstgevend is.

De onderste regel Europese stijlopties lijken veel op andere optiestijlen, behalve dat ze alleen kunnen worden uitgeoefend op hun vervaldatum. Dit is geen voordeel noch een nadeel in vergelijking met andere optiestijlen, maar eenvoudig een onderdeel van het optiecontract. De Europese optie is de basisoptie waaraan andere soorten opties worden ontleend, en een goed begrip van het gebruik ervan zal een extra alternatief vormen voor optiehandelaren.