Of de aandelenmarkt nu op een razende bullmarkt is of een van de gemeenschappelijke correcties doormaakt, er zijn analisten die hard aan het werk zijn. Ze bestrijken individuele aandelen, obligaties, fondsen en de hele markt als strategen. Hoewel de meeste analisten hetzelfde doel hebben - om de investeringswaarde van een bedrijf te evalueren - kunnen hun methoden en werkwijzen sterk uiteenlopen. Analisten hebben ook de neiging om hun dekking op grote en populaire aandelen te bundelen, waardoor er weinig ruimte overblijft voor een bedrijf om de markt te verrassen met ongedekt nieuws. Het laat ook veel bedrijven open voor ontdekking. Als de meeste analisten de grote aandelen bestrijken, is het aan de slimme belegger om de volgende onontdekte voorraad te vinden. (Denkt u eraan te vertrouwen op aanbevelingen van analisten voor uw volgende transactie? We zullen u laten zien waar u op moet letten. Voor meer informatie, lees Wat u moet weten over financiële analisten .)

The Business of Analysts
Analisten kunnen aan de inkoopkant van de business werken om bedrijven te evalueren voor eigen gebruik en om hun onderzoek aan de markt te verkopen. Verkoop side-analisten aan de andere kant, bieden doorgaans inzicht in het kopende publiek en kunnen vaak enige gevestigde interesse hebben in het bedrijf dat ze aan het reciteren zijn. Hoe dan ook, beide typen analisten besteden het grootste deel van hun tijd aan het doorwerken van financiële overzichten en winstrapporten. Helaas voor de gemiddelde belegger lijkt er geen rijm of reden te zijn hoe een analist kiest welke bedrijven of waarom zij dat pad kiezen. Ze hebben ook te maken gehad met het ontcijferen van een breed scala aan meningen van analisten, aangezien veel bedrijven zich hebben teruggetrokken van de traditionele "kopen" en "verkopen" ratings uit het verleden. (Meer informatie in Analyst Forecasts Spell Disaster For Some Stocks .)

Dekking
Iedereen die tijd besteedt aan het lezen van rapporten over beleggingsonderzoek, weet hoeveel aandacht sommige aandelen krijgen. Net als een populariteitswedstrijd op de middelbare school, is het onvermijdelijk dat analisten voor de koop- en verkoopzijde aangetrokken worden tot de populairste aandelen. Tenzij een analist is toegewezen aan die sector of als een expert in dat bedrijf wordt beschouwd, kan de keuze om vele redenen zijn. Er is altijd een verband geweest tussen marktkapitalisatie en dekking van analisten, dus het is onvermijdelijk dat grote bedrijven zoals IBM en Exxon altijd een diepgaande dekking zullen hebben.

Hier zijn enkele voorbeelden van het aantal analisten dat enkele van de grotere aandelen in januari 2010 dekt:

Bedrijf	Sector	Marktkapitalisatie (miljard)	# analisten dekking
IBM	Technologie	$ 175	22
Exxon	Energie	$ 325	19
GE	Kapitaalgoederen	$ 175	14
Microsoft	Technologie	$ 280	30

Dus waarom zijn er meer dan 20 verschillende analisten nodig om één bedrijf te dekken als bedrijven geen insiderinformatie aan iemand mogen verstrekken?Je moet je ook afvragen hoeveel analytisch werk je echt zou moeten doen als er al zoveel is gedaan. Een van de problemen met zoveel analisten is dat er bepaalde tijden zijn in economische cycli wanneer vanwege onzekerheid veel schattingen van analisten binnen nauwe grenzen vallen. Dit kan bijzonder vreemd zijn, omdat veel analisten hun verdienende schattingsmodellen waarderen als beter dan de rest. Hoewel dit soms een beetje achterdochtig is, liggen de gerapporteerde kwartaalcijfers vaak dicht bij het gemiddelde van alle schattingen van alle analisten.

Hoewel analisten er daardoor uitzien alsof ze deze bedrijven goed behandelen, hoe kunnen ze dan echt waarde toevoegen? Je kunt een financiële krant niet ophalen of het financiële nieuws inschakelen zonder te horen over 'winstverrassingen'. Dat komt omdat winstverrassingen een koersbeweging van aandelen omhoog of omlaag kunnen drijven. Als alle analisten het publiekelijk beschikbaar nieuws melden, kunt u net zo goed het bedrijf kopen en de analist negeren. De goede analisten die diep in het onderzoek duiken, voegen aanzienlijke waarde toe, maar je moet verder dan de krantenkoppen lezen. Hoewel analisten superieure modellen en verder onderzoek implementeren dan wat de dagelijkse investeerder gemeen heeft, worden schattingen van analisten vaak onmiddellijk weerspiegeld in de aandelenkoers van de gedekte onderneming. (Voor meer informatie over winstverrassingen, lees Resultaten verrassende inkomsten .)

The Ratings System
Zo recent als de technologiezeepbel, gebruikten de meeste analisten vereenvoudigde beoordelingen, zoals de oude formaten van gewoon kopen of houd vast. Dit was heel eenvoudig en gemakkelijk te begrijpen, maar dit liet ook te veel variaties van kopen en verkopen over aan interpretatie. Dit was nog duidelijker toen de investeringsbanken die de nieuwe aandelen innamen openbaar een afgestemde rating op dat aandeel hadden gestempeld.

Hoewel sommige bedrijven nog steeds vasthouden aan kopen of verkopen, zijn velen veranderd in een meer gecompliceerd systeem van cijfers, letters en beoordelingen zoals 'sterke koop'. U ziet 'initiëren dekking', 'marktpresteren', 'markt onderpresteren' of zelfs 'neutraal' als beoordeling. De cijfers en letters zijn iets gemakkelijker te lezen en meer zwart en wit. Voor de gemiddelde belegger is hier een goede vuistregel: als een analist een beetje positief taalgebruik in zijn beoordeling heeft, is dit de indirecte manier om te zeggen de aandelen te kopen. Dus als je die analist vertrouwt, koop dan weg. Zodra de taal begint te bewegen, zelfs enigszins negatief, kunt u ervan uitgaan dat het zo dicht mogelijk bij een verkoopgesprek ligt als het daadwerkelijk zegt. Dit bereik van beoordelingen maakt het voor analisten gemakkelijker om goed of fout te zijn en neemt een deel van de druk weg om de tops en bottoms te bellen. In de vluchtige tijden moet je de subtiele aanwijzingen vangen.

Analistenvoorraden
Hoewel een analist die een bedrijf bestrijkt naast een groot publiek, mogelijk niet de beste bron voor nieuws is, vooral omdat die opinies al in de aandelenkoers worden opgenomen, kunt u mogelijk profiteren van een analist die die onbeminde aandelen of toekomstige edelstenen dekt.Hier is een lijst van bedrijven in januari 2010 met weinig analisten die hen dekken. Het grote verschil in bedrijven als deze, naast hun veel kleinere omvang, is het verschil tussen de schattingen van de analisten. Een belegger kan hiervan profiteren als hij de juiste analist kiest om te volgen. Een veel voorkomend fenomeen in financiën is dat er sprake is van een kleine dekking voor een bepaalde sector of aandelen. Deze investeringen hebben de neiging beter te presteren dan de bredere activiteit van de aandelenmarkt, omdat de inkomsten vaak buiten het bereik van analistenvoorspellingen liggen.

Bedrijf	Sector	Marktkapitalisatie (miljoen)	# analisten voor
Dave Madden	Consumentengoederen	$ 740. 70	5
Schweitzer Mauduit	Consumentengoederen	$ 1, 300	1
SL Industries	Technologie	$ 55. 0	1
YadkinValley Financial Corp.	Financieel	$ 57. 42	5

Al deze bedrijven zijn heel verschillend, maar delen wel een beperkte analistendekking. Dit kan verschillende oorzaken hebben, zoals een gebrek aan institutioneel eigendom, een laag volume, beperkte activiteit in het gebied van zakenbankieren, uit de gratie zijn of gewoon te klein voor iedereen om voor hen te zorgen. Er zijn duizenden bedrijven zoals deze die wachten op beleggers om naar te kijken, en de analisten hebben het proces al voor u gestart. Het enige dat u nu hoeft te doen, is de schattingen vergelijken en vergelijken en bepalen welke naar uw mening het meest waarschijnlijk zal optreden op basis van uw persoonlijke schattingen en de trackrecord van de analist. Als je inzet aan de rechterkant en het bedrijf de raming waardeert - of misschien verslaat het met een grote marge - dan heb je misschien een onbemind juweeltje gevonden.

Hoewel bedrijven met beperkte analisten een geweldige plek zijn om te beginnen met het vinden van die volgende edelstenen, zijn de echte schatten die bedrijven die nog door analisten moeten worden gedekt. Net als die met beperkte dekking, zijn er vele redenen die geen enkele analist heeft behandeld. Het nadeel van beleggen in bedrijven die nog moeten worden gedekt door analisten, is dat je helemaal alleen bent en helemaal opnieuw moet beginnen. Je moet uitzoeken welk model het beste is om te gebruiken, de stabiliteit van hun dividenden bepalen, etc.

Dit nadeel is ook de sleutel tot het vinden van onbedekte edelstenen, vooral wanneer markten aanzienlijke correcties hebben ondergaan. Het vinden van niet-gedekte aandelen is de beste plaats om het volgende warme bedrijf te vinden, misschien zelfs de volgende Apple die erop wacht ontdekt te worden. Enkele van de beste tijden in de economische cyclus om deze edelstenen te vinden zijn keerpunten waarbij het ene bedrijf de andere overtreft vanwege een eigen product of dienst, of het kapitaliseren van de valkuilen van andere bedrijven door aan flarden gescheurde en verdisconteerde activa op te kopen in de as van een bedrijf. recessie. (Zoek uit welke soorten aandelen het goed doen in een recessie. Lees Industrieën die succes hebben met recessie .)

De bottom line
De onderzoeksactiviteiten lijken zichzelf telkens opnieuw uit te vinden als we een aantal grote veranderingen in de markt, maar het basisconcept verandert nooit: beleggers helpen bedrijven te begrijpen en de investeringswaarde van het bedrijf te evalueren.

Analisten zijn vaak actief in bedrijven met grote marktkapitalisaties en zelfs bedrijven die niet zo groot zijn, maar wel in het populaire publiek. Je kunt kiezen en kiezen voor zowel de koop- als de verkoopzijde, maar hier vind je waarschijnlijk geen onbedekte edelstenen. De kans is groot dat al deze analisten zich hebben verdiept in de financials en bedrijfsbegeleiding. In deze gevallen komen kuddes meestal in het midden en is uw kans op grote winstverrassingen beperkt. De echte pareltjes van de toekomst zijn te vinden in die aandelen die weinig dekking bieden of helemaal niet zijn gedekt. (Ontdek waarom kleine bedrijven het grootste groeipotentieel hebben. Bekijk Small Caps bieden grote voordelen .)