Als de rentetarieven laag zijn, zoeken beleggers met een vast inkomen naar creatieve, soms risicovollere manieren om extra inkomsten te genereren. Om deze reden trekken beleggingsfondsen met variabele rente de aandacht van zowel beleggers die op zoek zijn naar rendement en de beleggingsfondsen die ervan houden om hen te voeden. Lees verder voor meer informatie over beleggingsfondsen met variabele rente en enkele belangrijke punten die u moet overwegen voordat u uw eerste hap neemt.

AD:

Floating rate-beleggingsfondsen kunnen zowel open als closed-end zijn. Kopers pas op, sommige fondsen met variabele rente staan ​​u toe om dagelijks aandelen te kopen, maar laten u alleen toe om uw aandelen maandelijks of driemaandelijks in te wisselen. Floating-rate fondsen beleggen gewoonlijk ten minste 70-80% van hun beleggingen in leningen met variabele rentevoet. De overige 20-30% van de beleggingen van het fonds worden doorgaans belegd in zaken als contant geld, investment-grade en rommelobligaties en derivaten. Veel van deze fondsen proberen hun rendement te verhogen door gebruik te maken van financiële leverage. Het is waarschijnlijker dat grote hoeveelheden financiële leverage worden gebruikt in een closed-end fonds met variabele rente dan een open einde.

AD:

De rendementen die worden geboden door fondsen met variabele rentevoet vallen doorgaans ergens tussen de rendementen op obligaties van beleggingskwaliteit en hoogrentende obligatiefondsen. Elk beleggingsfonds is anders gestructureerd met betrekking tot het gebruik van leverage, beleggingsstrategie, uitgaven en regels voor zowel het kopen als het terugkopen van uw aandelen. Zoals altijd is het belangrijk om het prospectus van een beleggingsfonds zorgvuldig te lezen voordat u investeert.

Floating Rate Bank Loans 101
Bij beleggingen in fondsen met variabele rente is het belangrijk om de basisprincipes van leningen met variabele rentevoet te begrijpen. Leningen met variabele rente zijn leningen met variabele rentevoet door financiële instellingen aan bedrijven die in het algemeen als lage kredietkwaliteit worden beschouwd. Ze worden ook syndicated loans of senior bank loans genoemd. Leners gaan deze leningen aan om kapitaal aan te trekken voor zaken als herkapitalisaties, schuldherfinanciering of overnames. Nadat banken de leningen hebben voortgebracht, verkopen ze deze aan hedge funds, collateralized loan obligations (CLO's) en beleggingsfondsen.

AD:

De leningen worden "variabele rente" genoemd omdat de rente op de leningen periodiek wordt aangepast, meestal om de 30-90 dagen, op basis van veranderingen in algemeen aanvaarde referentierentevoeten, zoals LIBOR, plus een vooraf vastgesteld referentienummer. credit spread over de referentierentevoet. De omvang van de creditspread hangt af van zaken als de kredietkwaliteit van de kredietnemer, de waarde van het onderpand dat de lening ondersteunt en de convenanten die aan de lening zijn gekoppeld. Leningen met een variabele rentevoet worden geclassificeerd als senior debt en worden meestal gedekt door specifieke activa, zoals de inventaris van de lener, vorderingen of onroerend goed.

Het woord 'senior debt' is hier vooral belangrijk. Het betekent dat de leningen doorgaans senior zijn voor obligatiehouders, preferente aandelenbezitters en gewone aandeelhouders in de kapitaalstructuur van de lener.Niet alle leningen met variabele rente 'zweven' altijd. Sommige van de leningen kunnen zijn ontstaan ​​met opties, zoals rentevloeren, die van invloed kunnen zijn op het renterisico bij het aangaan van de lening.

Belangrijkste kenmerken van Floating Rate-fondsen

• Junk-status en senioriteit
  Omdat ze doorgaans beleggen in de schuld van kredietnemers met een lage kredietkwaliteit, moeten fondsen met variabele rente worden beschouwd als een risicovoller onderdeel van uw portefeuille. Het grootste deel van het inkomen dat door het fonds wordt verdiend, is een vergoeding voor het kredietrisico. Een deel van het kredietrisico dat gepaard gaat met beleggen in de schuld van bedrijven met een lage kredietwaardigheid, wordt gecompenseerd door de kapitaalstructuur 'anciënniteit' van de lening met variabele rentevoet en het onderpand dat de lening ondersteunt. Historisch gezien zijn de standaard herstelpercentages op leningen met variabele rente hoger dan die van hoogrentende obligaties, wat lagere potentiële kredietverliezen voor beleggers betekende. Een diverse portefeuille van leningen met variabele rentevoet zou goed moeten presteren wanneer de economie zich herstelt en de kredietspreads worden verkrapt.
  

• Beperkte looptijd De nettovermogenswaarde van een floating rate-fonds (NAV) moet minder gevoelig zijn voor schommelingen van de kortlopende debetrentes dan andere inkomstendeel beleggingsfondsen, zoals langlopende obligatiefondsen. De looptijd van een lening met variabele rentevoet is ongeveer zeven jaar, maar de onderliggende rentevoet voor de meeste leningen wordt om de 30-90 dagen aangepast op basis van wijzigingen in de referentierentevoet. Om deze reden zal de marktwaarde van een lening met variabele rentevoet minder gevoelig zijn voor veranderingen in de kortlopende debetrentetarieven ten opzichte van de meeste vastrentende beleggingen. Dit maakt fondsen met variabele rente aantrekkelijk voor inkomensbeleggers in periodes waarin de economie zich herstelt en de kortetermijnlening naar verwachting zal stijgen. (Zie Duur en Convexiteit Om Risico Te Meten. ) Diversificatie en een Nichemarkt
  

• Floating-rate fondsen kunnen diversificatievoordelen bieden aan inkomensbeleggers. Omdat leningen met variabele rente uniek gestructureerd zijn, hebben ze van oudsher lage correlaties met de meeste belangrijke activaklassen zoals aandelen, overheidsobligaties, hoogwaardige bedrijfsobligaties en gemeentelijke obligaties.
  Het is echter bekend dat prijscorrelaties tussen leningen met variabele rentevoet en andere risicovolle activaklassen samenvallen tijdens periodes van stress op de financiële markten. De leningmarkt met variabele rente is een vrij onaangesproken nichemarkt waartoe de meeste beleggers geen directe toegang hebben. Deze minder goed onderzochte markten kunnen hun voordelen hebben. Hoe minder efficiënt de markt is, des te groter de kans voor goede fondsmanagers om superieure voor risico gecorrigeerde rendementen te genereren. Daarom is het vooral belangrijk om de prestaties van de beleggingsbeheerder na te kijken, het fonds te beheren en ervaring op te doen met beleggen in alternatieve activa voordat u belegt in een fonds met variabele rentevoet.
  

  Conclusie

Omgevingen met een lage rente kunnen beleggers ertoe aanzetten om naar extra rendement te streven, met weinig begrip van het risico dat zij aannemen. De groeiende populariteit van inkomensproducerende financiële producten, zoals fondsen met variabele rente, maakt het belangrijk dat beleggers bekend zijn met de basisprincipes van alternatieve activaklassen.Floating-rate fondsen kunnen inkomensbeleggers diversificatie en enige bescherming tegen renterisico bieden. Ze kunnen een alternatieve (zij het risicovolle) manier zijn om wat extra inkomsten toe te voegen aan uw op rendement beluste portefeuille. Zorg er gewoon voor dat u zich op uw gemak voelt met hun risico's en niet meer afbijten dan u kunt kauwen. (Lees voor meer informatie over beleggen in alternatieve activa,
Alternative Assets For Average Investors. )