Als u uw klanten vertelt dat aandelen obligaties altijd verslaan in de tijd, zorg er dan voor dat u verwijst naar tijdshorizons van meer dan 10 jaar. Uit de gegevens blijkt dat langlopende schatkistcertificaten de afgelopen 10 jaar de Index 500 van Standard & Poor's hebben overtroffen. Gegevens van Morningstar Inc. tonen aan dat terwijl de SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0 16% Created with Highstock 4. 2. 6 ) een gemiddeld jaarlijks rendement heeft geboekt van 7. 27% per jaar, de iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT TLTiSh 20 + Y Trs Bd126. 11 + 0 37% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ruil- Traded Fund (ETF) heeft in dezelfde periode gemiddeld bijna 3% per jaar gewonnen.

AD:

Een historische afwijking

Het is niet normaal dat obligaties beter presteren dan aandelen over langere perioden, zoals 10 jaar. Langlopende obligaties met Treasuries van ten minste 20 jaar hebben gemiddeld een rendement van ongeveer 5 65% sinds 1926, terwijl de aandelen in die tijd met gemiddeld 10% zijn gegroeid, ervan uitgaande dat alle dividenden en intresten opnieuw worden geïnvesteerd. (Zie voor meer informatie: Overzicht van de TLT ETF .)

Er zijn verschillende belangrijke redenen waarom obligaties en aandelen de langetermijnhistorische trend van de afgelopen 10 jaar hebben overtroffen. Enkele van de belangrijkste factoren zijn:

AD:

• Een lage groei. Het bruto binnenlands product (bbp) van de Verenigde Staten is in de afgelopen tien jaar slechts met een magere 1. 3% per jaar gegroeid. Dit is slechter dan elke andere periode van tien jaar in de geschiedenis, behalve de Grote Depressie, toen het BBP tussen 1929 en 1939 met 1% per jaar groeide. Deze uitzonderlijk trage groeiratio hielp de prestaties van defensieve instrumenten zoals schatkistpapier.
• Een bearmarkt. De berenmarkt van 2007 tot en met 2009 heeft het algehele rendement van de markten van 2006 tot 2016 aanzienlijk verlaagd. Vooral 2008 trof het gemiddelde en de markten bereikten hun eerdere hoogtepunten pas in 2015. Veel marktdeskundigen geloven nu ook dat we in de late stadia van onze huidige bull-markt, wat betekent dat gemiddelden in de nabije toekomst mogelijk weer naar beneden worden getrokken.
• Een bullmarkt voor obligaties. In 2006 leverde de 30-jarige lening bijna 5% op. Maar de tarieven zijn sindsdien gedaald tot 1. 4%, wat betekent dat de obligatiekoersen in die tijd zijn gestegen. De lage rente-omgeving was een zegen voor de obligatiekoersen, hoewel deze trend waarschijnlijk in de nabije toekomst zal omkeren. (Zie voor meer informatie: FA's adviseren: obligaties uitleggen aan een klant .)
• Lage overheidsobligaties overal elders. Hoewel de rente op staatsobligaties historisch laag ligt, zijn ze nog steeds beter dan wat beleggers in de Verenigde Staten kunnen krijgen, waar een overheidstentoonstelling van 10 jaar ongeveer driekwart van een procent uitbetaalt en Duitse 10-jaars bankbiljetten -0 betalen.18%. Ondertussen levert de 10-jarige Schatkist ongeveer 1. 39% op. Dit betekent dat veilig geld van over de hele wereld naar Treasuries gaat, waardoor hun prijzen stijgen.

AD:

Opgemerkt dient te worden dat Treasuries op middellange termijn nog steeds achterblijven bij de Standard & Poor's 500. De iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF IEFiSh 7-10 Trs Bd106. 50 + 0 12% Created with Highstock 4. 2. 6 ) heeft een gemiddeld jaarlijks rendement van 6. 65% gepost over de afgelopen 10 jaar, nog steeds achter het rendement van 7. 27% gepost door de index. En de geschiedenis laat ook zien dat obligaties aandelen hebben verslagen in 14 verschillende 10-jarige voortschrijdende periodes sinds de Grote Depressie, meestal tijdens ernstige bearmarkten.

De bottom line

De recente outperformance van de Standard & Poor's 500 door de lange band is nog steeds meer een anomalie dan wat dan ook. Het toont echter wel de waarde van activaspreiding, waarbij een portefeuille met obligaties op lange of middellange termijn in de loop van de tijd een concurrerend rendement kan opleveren. Maar een belangrijk punt om te overwegen op dit punt is het feit dat zowel de waarderingen van aandelen en obligaties op dit moment hun hoogtepunt bereiken, met een retracement in de komende maanden. (Zie voor meer: ​​ Staatsobligaties: is 2016 het 'Jaar van de stier?' )