Terwijl de eerste vijf maanden van 2016 al vol zitten met onverwachte ontwikkelingen op financieel gebied, was een van de grootste verrassingen dat goud zijn glans terugkreeg als een investering. Met ingang van 11 mei 2016 was het edelmetaal 20% gestegen voor het jaar, vergeleken met een magere winst van 1% voor de S & P 500 en een stijging van 4% voor de CRB-grondstoffenindex van Thomson Reuters. De prestaties van Gold waren vooral indrukwekkend in het eerste kwartaal van 2016 toen het 17% steeg voor zijn grootste kwartaalwinst in drie decennia. Hier zijn vier redenen waarom goud schittert in 2016.

AD:

1. Dollar pullback : Goud heeft in het verleden een omgekeerde relatie met de US dollar gehad - een sterke USD drukt de goudprijs omlaag, terwijl een zwakke USD resulteert in hogere goudprijzen. Toen 2015 ten einde liep, regeerde de USD op forexmarkten, gebaseerd op de wijdverspreide verwachtingen voor evenveel van de 25 basispuntstijgingen door de Federal Reserve in 2016. Met grote economieën zoals Europa en Japan nog op het kwantitatieve versoepelingspad Verwacht werd dat deze afwijking van het monetaire beleid de dollar meedogenloos hoger zou stuwen in 2016. Maar toen gebeurde er iets onvoorziens. Bezorgdheid over de langzamere economische groei, die tot dusverre op China was gericht, overspoelde ook de VS, wat ertoe leidde dat wereldwijde aandelen hun slechtste start tot een jaar in januari optekenden. Hoewel de markten sindsdien zijn gestabiliseerd, hebben deze zorgen ervoor gezorgd dat marktdeelnemers hun verwachtingen voor de renteverhogingen van de Fed in 2016 naar beneden hebben bijgesteld, tot een of misschien twee stappen van een kwart procentpunt. De USD heeft zich als gevolg hiervan teruggetrokken, waardoor de prijzen voor veel grondstoffen hoger zijn geworden, met goud als voorhoede van dit voorschot.

AD:

1. Veilige haven aantrekkelijk : de aantrekkingskracht van Gold als een veilige haveninvestering, die de laatste jaren leek af te nemen, kwam in het eerste kwartaal van 2016 op een grote manier terug. enorme marktvolatiliteit in de eerste zes weken van 2016, hadden beleggers te kampen met een aantal andere ontwikkelingen - de terreuraanslagen in Brussel, die plaatsvonden slechts een paar maanden na de aanslagen in Parijs (zie voor meer, "Verberg je niet voor de de realiteit van hoe terrorisme de economie beïnvloedt "); de explosieve vluchtelingencrisis in Europa; geopolitieke gerommel in het Midden-Oosten; een instorting van de grondstoffen- en energieprijzen; en zorgen over de banksector in Europa en de U. S. Gold was de grootste begunstigde van deze opleving in onzekerheid.

AD:

1. Negatieve rentetarieven : op 29 januari stelde de Bank of Japan onverwacht haar beleidsrente onder nul en trad toe tot een toenemend aantal landen - ongeveer twintig bij de laatste telling - die negatieve rentetarieven om hun economieën te stimuleren.Negatieve rentetarieven helpen goud omdat de alternatieve kosten van het aanhouden van edelmetaal worden verminderd. Beleggers kunnen er ook de voorkeur aan geven om goud vast te houden, omdat er tenminste een vooruitzicht is op enige winst, wat te verkiezen is boven het blokkeren van een definitief verlies op een obligatie of een instrument met een negatief rendement. (Zie "Hoe rentetarieven negatief kunnen worden").
2. Fysieke vraag : de combinatie van bovenstaande factoren heeft geleid tot een stijgende fysieke vraag naar goud. Activa in goud exchange-traded funds (ETF's) zijn dit jaar met 23% gestegen tot 1, 800 ton, het hoogste sinds december 2013, na drie opeenvolgende jaren van dalingen voor goud ETF-activa. Vanaf 4 mei was de openstaande interesse in gouden Comex-futures het grootst sinds januari 2011. De World Gold Council meldde in februari dat de goudvraag in het vierde kwartaal van 2015 4% steeg tot het hoogste in 10 kwartalen, dankzij aankopen door centrale banken banken en robuuste consumentenvraag.

De bottom line

Hoewel het stierenkamp de afgelopen maanden zijn gelederen heeft zien opzwellen, blijft goud een polariserend onderwerp. Terwijl vooraanstaande hedgefondsbeheerders zoals Paul Singer en Stan Druckenmiller van mening zijn dat het edelmetaal veel meer positieve kanten heeft, verlaagde Goldman Sachs onlangs zijn prijsdoelen voor goud; zijn 12-maands target van $ 1, 150 per ounce is 10% lager dan de huidige prijs van $ 1, 277. In ieder geval zal de ware test van de veerkracht van goud komen wanneer de Federal Reserve - die in december 2015 de federal funds rate verhoogde voor de eerste keer in een decennium - eindelijk maakt de tweede renteverhoging, waarvan sommige marktkijkers geloven dat ze mogelijk kunnen optreden, zodra juni 2016.