Slechte koffie. Het vormt een cruciaal onderdeel van de onderbreking van beleggers van de dagelijkse sleur, maar ze kunnen niet worden overgehaald om de gunst te herstellen. De prijs is het afgelopen jaar onvermoeibaar gedaald, als een blik op de iPath Dow Jones-UBS Koffie Subindex Total ReturnService Mark ETN (JO JOBarclays Bank iPath Bloomberg Koffie Subindex Totaal rendement ETN 2008-24 6. 38 Lkd Bloomberg Coffe TR Sub-Idx S er A16. 21 + 1. 82% Created with Highstock 4. 2. 6 ) onthult. Afgelopen oktober handelde het ETN, dat de spotprijzen van de koffiefutures met behulp van de naamkaartindex bijhoudt, meer dan $ 42. Hoewel dat een lange weg afgelegd was vanaf de hoogte van $ 80 in mei 2011. 52, keer waren relatief goed.

Maar dat ging niet duren. JO bied 2014 adieu bij $ 30. 48 en sloeg een dieptepunt van $ 18. 56 op 22 september 2015. Toch is het sinds mini-rally sinds die bittere dagen, gesloten voor $ 20. 57 woensdag en verder in de handel op donderdagochtend. Om te beoordelen of dit een blip of een bonafide omslag is, moeten we inchecken bij meteorologen, valutahandelaren en Brasília-kijkers.

El Niño

Maandag bracht de NOAA een update uit, waardoor de kans groot is dat de El Niño-omstandigheden zullen voortduren via de winter (noordelijk halfrond) en in het voorjaar van 2016 met 95%. El Niño is een fenomeen waarbij de oceaantemperaturen in de oostelijke Stille Oceaan toenemen, waardoor de weerpatronen over de hele wereld worden beschadigd. Elke Niño is anders, maar ze ontwrichten vaak mijnbouw en landbouw in de tropen, goed voor bijna 20% van de inflatie-gecorrigeerde grondstoffenprijsstijgingen tussen 1963 en 1998, volgens een 2000 IMF-werkdocument.

Afbeeldingscreditcard: NOAA via Wikimedia

Dr. Nick Klingaman van de University of Reading vertelde de BBC in mei: "We zien meestal een prijsstijging van gemiddeld 5 tot 10% voor dingen zoals koffie, sojabonen en cacao "vanwege El Niño. Maar dat gemiddelde verbergt veel complexiteit. Indonesië, een belangrijke producent van de robusta-variëteit van mindere kwaliteit, zou te maken kunnen krijgen met droogte en een daling van de productie; ondertussen heeft Vietnam, een andere robusta-exporteur, waarschijnlijk niets te vrezen.

De Braziliaanse oogst, die robusta omvat maar ook de belangrijkste bron van arabica bonen van hogere kwaliteit is, ontsnapte aan de ergste effecten van El Niño. Toch heeft de droogte van vorig jaar zijn tol geëist van de oogst van mei tot augustus, die de Braziliaanse CONAB schat op 42. 15 miljoen zakken, een daling van 7% ten opzichte van de 34. 34 miljoen van vorig jaar. Wat de Afrikaanse producenten betreft, zouden zwaardere regens de oogsten in Kenia en Oeganda kunnen schaden, inclusief de "Sipi Falls" arabica-bonen die Starbucks Corp (SBUX SBUXStarbucks Corp56. 57 + 0, 96% gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) is begonnen met sourcing vanuit Oeganda.In het naburige Tanzania kunnen de oogsten echter met de helft toenemen.

Als alles goed te volgen lijkt, houd er dan rekening mee dat koffievoorraden gedurende twee jaar niet aan de vraag voldoen, en zelfs een recordaantal van Brazilië in mei-augustus - wat mogelijk is - kon dat tekort niet annuleren.

Een reëel probleem

Dit werpt de vraag op: als de vraag het aanbod heeft overtroffen, waarom is de prijs dan gedaald? Het antwoord ligt in de dalende valuta van Brazilië en de sterke US dollar. Omdat de koffie-export dollars opbrengt, hebben telers hun koffie op internationale markten gedumpt, waardoor de prijzen zijn gedaald. De echte verzonken naar een record dieptepunt op 22 september, na Standard & Poor's downgrade van Braziliaanse obligaties naar rommelstatus; die datum markeerde ook het dieptepunt van de JO ETN.

De Braziliaanse regering is niet in staat gebleken om de budgettaire doelen te halen en het publiek wil dat president Rousseff wordt beschuldigd. De valuta kan voor meer problemen zorgen en dat is een probleem voor de koffie-futures. Aan de andere kant waren koffietelers echt bezorgd over het feit dat ze hun waren konden vasthouden: volgens Rodrigo Costa, de commoditymanager van Société Générale, is koffie aan het einde van de dag een waardevermeerdering waardoor producenten de neiging hebben om het te houden in turbulente tijden .

The Bottom Line

Bloomberg heeft een langdurig tekort aan koffie voorspeld, wat betekent dat hogere prijzen niet alleen op de termijnmarkt, maar ook bij Starbucks zijn. Verwacht echter niet dat er op korte termijn veel zal veranderen, aangezien Starbucks zich tegen prijsfluctuaties indekt. Zoals CEO Howard Schultz investeerders vertelde over de conference call van het bedrijf in het derde kwartaal eind juli, "zijn we nu voor meer dan 80% geblokkeerd voor koffiekosten in 2016 tegen tarieven die iets lager zijn dan in 2015." Het bedrijf had de vorige maand zelfs prijzen verhoogd, ondanks de vrije val van Arabica. J. M. Smucker Co (SJM SJMJM Smucker Co99. 99-2. 18% gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ), moet gezegd worden, verlaagde prijzen. Het bedrijf maakt Folgers en Dunkin 'Donuts in zakken koffie, de laatste in opdracht van Dunkin' Brands Group Inc (DNKN DNKNDunkin 'Brands Group Inc58. 47-0.83% Created with Highstock 4. 2. 6 < ).