Hedgefondsen blijven groeien als alternatieve beleggingsvehikels, vooral voor vermogende particulieren (HNWI's). Er zijn echter een aanzienlijk aantal hedgefondsen getroffen door illegale schandalen rond handel met voorkennis. Verder houden sommige hedgefondsen zich bezig met hoogfrequente handel (HFT heeft negatieve pers gekregen als valsspelen of front-run van de handel in detailhandel en institutionele effecten) De Securities and Exchange Commission (SEC) en de federale overheid proberen nog steeds de wettigheid van hoge betalingen vast te stellen. snelheidsalgoritmen die duizenden en zelfs tienduizenden transacties uitvoeren in zeer korte tijdsbestekken. Hoewel handel met voorkennis duidelijk illegaal is, vallen bepaalde typen HFT in een meer grijs gebied.

Hedge Funds Grow Assets Under Management <10> Hedgefondsen streven naar positieve resultaten in veel verschillende soorten marktomstandigheden. In tegenstelling tot de meeste beleggingsfondsen die in aandelen beleggen, proberen sommige hedgefondsen geld te verdienen op bearmarkten of volatiele markten. goed presteren bieden hun beleggers een manier om hun portefeuilles te diversifiëren met lage correlatie-strategieën versus de grotere aandelenmarkt Ze willen alfa aan hun beleggers leveren in vergelijking met de bèta van de grotere markt. 99>

Het aantal activa onder beheer (AUM) in hedgefondsen is aanzienlijk toegenomen sinds 2000. In 2002 bedroeg het AUM ongeveer $ 500 miljard in hedgefondsen. Dat aantal groeide naar $ 2. 13 biljoen in 2015. Het aantal operationele hedgefondsen is ook gegroeid. In 2002 waren er ongeveer 2.000 hedgefondsen. Dat aantal steeg tot meer dan 10.000 in 2015.

De meeste hedgefondsen worden op een ethische en eerlijke manier beheerd en houden de belangen van hun beleggers als eerste prioriteit. Toch is de hedge fund-industrie zeer competitief. Sommige fondsen zijn betrapt op illegale praktijken. Verder gebruiken veel hedgefondsen HFT om geld te verdienen voor hun investeerders. Deze praktijken worden onderzocht door de SEC en Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Het is onduidelijk of dergelijke praktijken op dit moment illegaal zijn.

Handel met voorkennis>

Sinds 2008 zijn er een aantal hedgefondsen betrokken bij schandalen met betrekking tot handel met voorkennis. De twee meest opvallende gevallen van handel met voorkennis hebben betrekking op de Galleon Group, beheerd door Raj Rajaratnam en SAC Capital beheerd door Steven Cohen.

De Galleon Group beheerde meer dan $ 7 miljard op zijn hoogtepunt voordat hij werd gedwongen om te sluiten in 2009. Het bedrijf werd in 1997 opgericht door Rajaratnam. Federale officieren van justitie opgeladen Rajaratnam met meerdere tellingen van fraude en handel met voorkennis in 2009. Hij werd veroordeeld op 14 aanklachten in 2011 en begon een gevangenisstraf van 11 jaar uit te zitten. Veel medewerkers van de Galleon Group werden ook veroordeeld in het schandaal.

Rajaratnam werd specifiek betrapt op het verkrijgen van insiderinformatie van Rajat Gupta, een bestuurslid van Goldman Sachs.Voordat het nieuws openbaar werd gemaakt, gaf Gupta naar verluidt de informatie door dat Warren Buffett in september 2008 een investering deed in Goldman Sachs op het hoogtepunt van de financiële crisis. Rajaratnam kon aanzienlijke hoeveelheden Goldman Sachs-aandelen kopen en op die dag een flinke winst maken op die aandelen.

Rajaratnam werd ook veroordeeld wegens andere handel met voorkennis. Hij cultiveerde een groep insiders uit de industrie om toegang te krijgen tot materiële informatie. Hij had specifiek een aantal contacten in de technische industrie die hem deze informatie verstrekten.

Steven Cohen en zijn hedgefonds, SAC Capital, waren ook betrokken bij een rommelig handelsschandaal met voorkennis. SAC Capital wist op zijn hoogtepunt ongeveer $ 50 miljard te beheren. De SEC deed een inval in kantoren van vier investeringsmaatschappijen die werden geleid door voormalige SAC Capital-handelaars in 2010. In de daaropvolgende jaren diende de SEC een aantal strafrechtelijke aanklachten in tegen voormalige SAC Capital-handelaars.

Mathew Martoma, een voormalig SAC Capital-portfoliomanager, werd veroordeeld wegens handel met voorkennis die naar verluidt heeft geleid tot meer dan $ 276 miljoen winst voor het hedgefonds. Hij verkreeg voorkennis over FDA klinische geneesmiddelenonderzoeken met een geneesmiddel voor de ziekte van Alzheimer dat SAC Capital vervolgens verhandelde.

Steven Cohen heeft individueel nooit strafrechtelijke aanklachten ontvangen. Integendeel, de SEC heeft een civiele procedure aangespannen tegen SAC Capital omdat deze zijn handelaren niet behoorlijk heeft gecontroleerd. Het ministerie van Justitie heeft een strafrechtelijke aanklacht tegen het hedgefonds ingediend voor fraude met effecten en draadfraude. SAC Capital stemde erin toe alle claims tegen het land te vereffenen door schuldig te beweren en een $ 1 te betalen. 2 miljard boete. Het hedgefonds stemde er verder mee in het beheer van extern geld stop te zetten. Vanaf oktober 2015 doet Cohen zaken als Point72, dat ongeveer $ 14 miljard van zijn persoonlijke vermogen beheert.

High-Frequency Trading

HFT is een technologisch geavanceerde handelswijze die wordt gekenmerkt door hoge snelheden, een hoog aantal posities en het indienen van vele orders die nooit worden ingevuld. Geschat wordt dat in 2009 ongeveer 70% van het totale volume aandelenhandel in de Verenigde Staten HFT betrof. Dit aantal daalde in 2012 tot ongeveer 50%. Er zijn veel soorten HFT-strategieën. Veel van deze strategieën dienen om liquiditeit te bieden, bid-ask spreads te verminderen en marktefficiëntie te vergroten. Sommige typen HFT kunnen dus daadwerkelijk de markt ten goede komen. Het is echter ook waarschijnlijk dat HFT een belangrijke rol speelde in de flitscrash van 2010 van de Dow Jones Industrial Average.

Er zijn andere soorten HFT die meer twijfelachtig zijn. Zo heeft de regulerende instantie van de financiële sector een boete opgelegd aan Trillium, een fonds voor makelaars, $ 2. 26 miljoen in 2010 voor het uitvoeren van twijfelachtige HFT-praktijken. FINRA voerde aan dat Trillium orders van aanzienlijke omvang invoerde die zij niet van plan was te vullen voor bepaalde voorraden. Deze grote orders zouden andere marktdeelnemers hebben aangehouden om verhuizingen op de markt te nemen. Trillium heeft deze bestellingen vaak geannuleerd voordat ze ooit zijn ingevuld. De makelaardij profiteerde naar verluidt van deze praktijk op meer dan 46.000 gelegenheden.

Het boek "Flash Boys" van Michael Lewis toonde ook een ander type meer roofzuchtige HFT, een strategie die gebruik maakt van een federale regelgeving.Regulation National Market System (NMS) vereist dat makelaars de beste prijzen krijgen voor hun klantbestellingen. De beste prijs van een aandeel wordt berekend door een geautomatiseerd systeem genaamd de Securities Information Processor (SIP), dat de biedingen en aanbiedingen verzamelt voor 13 beurzen in het hele land. In deze verordening wordt echter niet aangegeven hoe snel het SIP moet handelen.

HFT-bedrijven gebruiken deze maas in de wet door hun servers op de verschillende beurzen te co-lokaliseren om toegang te krijgen tot die marktactiviteit. Deze bedrijven proberen dan in wezen orders uit te voeren naar het SIP en aandelen te kopen of verkopen voordat die orders op de beurs verschijnen. Hoewel de tijden in kwestie slechts milliseconden zijn, kunnen bedrijven hierdoor een oneerlijk voordeel behalen. Verder zijn de prijsverschillen vaak slechts enkele centen. Deze soorten transacties worden vaak duizenden keren per dag uitgevoerd, waardoor de prestaties voor institutionele en particuliere beleggers na verloop van tijd afnemen. Veel van deze strategieën maken ook gebruik van donkere pools die particuliere beurzen zijn die niet zichtbaar zijn voor de grotere markt. De SEC stelde in 2015 nieuwe regels voor die HFT-handelaars zouden verplichten zich bij financiële regelgevers in te schrijven. Sommigen vragen zich af of dit enig effect zal hebben op handelsstrategieën. Het valt nog te bezien hoe de SEC zal omgaan met HFT-handel in de toekomst.