a:

De oprichting en structuur van exchange-traded funds (ETF's) zijn vergelijkbaar met die van beleggingsfondsen. Een ETF fungeert als een portefeuille van beleggingsactiva die wordt verpakt en verkocht als een enkele beveiliging. Het proces begint wanneer een financiële instelling een plan indient bij de Securities and Exchange Commission (SEC) voor goedkeuring om een ​​nieuwe ETF in te voeren. Indien goedgekeurd, verkoopt de ETF geen aandelen; in plaats daarvan verpakt en verkoopt het creatie-eenheden die elk uit duizenden aandelen bestaan. Die creatie-eenheden worden vervolgens verhandeld voor equivalente bedragen van de activa die binnen de ETF worden vertegenwoordigd.

De opbrengsten van het verhandelen van creatie-eenheden worden geplaatst bij een bewaarbank en worden gecontroleerd door een gekozen ETF-manager. Degenen die creatie-eenheden hebben gekocht, ook wel geautoriseerde deelnemers genoemd, kunnen die aandelen in de markt verhandelen als individuele aandelen.

De SEC aanvragen

Technisch gezien kan iedereen een ETF introduceren, en iedereen kan creatie-eenheden kopen en een geautoriseerde deelnemer zijn. In werkelijkheid vullen grote financiële instellingen bijna beide rollen volledig. Enorme financiële managementfirma's hebben vaak de activa die nodig zijn om een ​​ETF te creëren. SEC regels, voorschriften en vriendjespolitiek creëren een enorm voordeel voor de grote spelers in de markt.

De sponsor van het plan moet een verzoekschrift indienen bij de SEC om zijn ETF goed te keuren door aan te tonen dat de veiligheid waarschijnlijk is en dat er voldoende vraag naar het instrument zal zijn. Sommige ETF's kunnen gemakkelijker worden goedgekeurd als de sponsor ermee instemt om een ​​openbare website op te zetten voor alle transacties en de huidige wegingen van de portefeuille. Dit proces is in 2008 gestart toen de SEC hulp verleende aan bepaalde fondssponsors om transparante actief beheerde ETF's aan te bieden.

Geautoriseerde deelnemers en Creation Baskets

Een gemeenschappelijke creatie-eenheid wordt gecrediteerd tussen 50, 000 en 250, 000 ETF-aandelen. De grootte van de manden is aan de sponsor van de ETF. Die eenheden kunnen vervolgens worden verkocht aan grote institutionele beleggers in ruil voor creatie-mandjes. Er wordt een contract gesloten tussen de sponsor en de gemachtigde deelnemers, waarin staat dat de ETF-aandelen rechtstreeks met het fonds kunnen worden ingewisseld.

De creatiemand bevat ofwel de investeringsactiva vertegenwoordigd in één creatie-eenheid ofwel voldoende contanten om de in een creatie-eenheid vertegenwoordigde beleggingsactiva te kopen. De aandelen die in de creatie-eenheid zijn ontvangen, kunnen door de geautoriseerde deelnemer worden bewaard voor toekomstige inkoop of worden verkocht op de open markt.

Vertrouwensaccount

Zelfs nadat de creatie-eenheden en -mandjes zijn ingewisseld en het eigendom van ETF-aandelen van eigenaar wisselt, blijven de onderliggende beleggingsactiva die door de ETF worden vertegenwoordigd, op de trustrekening.Het vertrouwen betaalt normaal gesproken dividenden uit en biedt toezicht op alle administratieve taken en naleving van de regelgeving.

Zelfs als de geautoriseerde deelnemers hun aandelen op de open markt verkopen, blijven de investeringen bij het vertrouwen. De enige dingen die worden ingewisseld, zijn contanten en aandelen met vorderingen op de opbrengsten van die onderliggende beleggingen.