a:

Aangezien swapovereenkomsten betrekking hebben op de uitwisseling van toekomstige kasstromen en aanvankelijk op nul worden gesteld, is er geen echte financiering vereist. Met het passeren van Dodd-Frank gaan swapovereenkomsten over naar gecentraliseerde clearing en trading, waarbij een dagelijkse onderpandmarge moet worden verstrekt aan het clearinghouse om de transactie aan te kunnen. Met gecentraliseerde clearing fungeert het clearinghouse als de gecentraliseerde tegenpartij. Over het algemeen wisselen partijen bij een swapovereenkomst geldstromen uit voor een bepaalde tijd. Ten minste één van de kasstromen of -poten van de swap wordt op zwevende wisselkoersen ingesteld, ongeacht of het om een ​​wisselkoers, rentevoet of zelfs grondstoffenprijs gaat, terwijl de andere poot vast of zwevend kan zijn.

Op het moment dat de swapovereenkomst wordt gesloten, worden de kasstromen tussen de partijen in het algemeen naar nul verhaald. Als zodanig is er geen initiële financiering vereist voor de swap. Terwijl de variabele poot van de ruil beweegt, worden de geldstromen vervolgens overeenkomstig aangepast tussen de poten. Het centrale clearinginstituut vereist daarom extra marge van de tegenpartij die de cashflowwaarde in de swapovereenkomst verliest naarmate het variabele deel van de swap beweegt.

Swaps werden traditioneel over de toonbank verhandeld (OTC). Het in gebreke blijven van swapovereenkomsten met tegenpartijen was echter één van de oorzaken van de wereldwijde economische crisis in 2008. Het congres ging voorbij aan Dodd-Frank, dat de swapshandel en de swapmarkt wilde herzien.

Dodd-Frank vereist de handel in gestandaardiseerde en liquide swaps via swap execution facilities (SEF). Gecentraliseerde clearing kan het tegenpartijrisico voor een swapovereenkomst helpen verminderen. In geval van wanbetaling door een tegenpartij is het risico beperkt tot die overeenkomst waarbij de SEF ingrijpt om de andere partij volledig te maken. Dit beperkt de mogelijke gevolgen voor de rest van de economie en helpt het algehele systeemrisico van swaps te verminderen.