a:

Aangezien het netto operationeel resultaat na belastingen (NOPAT) wordt gebruikt om het bedrijfsresultaat van een bedrijf te meten zonder de effecten van de kapitaalstructuur, kan een belegger de NOPAT van twee bedrijven in dezelfde sector gebruiken om te vergelijken operationele effectiviteit en pre-debt rentabiliteit.

NOPAT meet de winst van een bedrijf dat de kosten en belastingvoordelen van schuldfinanciering niet verwerkt in de kapitaalstructuur van het bedrijf. Met andere woorden, NOPAT is het resultaat van een bedrijf voor rente en belastingen (EBIT), gecorrigeerd voor de specifieke belastingimplicaties van het bedrijf. De vergelijking is:

Netto operationeel resultaat na belasting = (bedrijfsresultaat) x (1 - belastingtarief)

Dus als een belegger beslist over een wederzijds exclusieve investering tussen twee bedrijven, is het voordelig om uit te schakelen de effecten van de kapitaalstructuur. Bedrijven die actief zijn in dezelfde sector maar niet dezelfde kapitaalstructuur hebben, kunnen zeer uiteenlopende rentabiliteitsmaatregelen hebben, hoewel beide activiteiten vergelijkbaar zijn. Als een bedrijf bijvoorbeeld een hoge schuldenlast heeft in zijn kapitaalstructuur, kunnen periodieke rentebetalingen de winstgevendheid aanzienlijk verminderen in vergelijking met een bedrijf met een lage schuld in zijn kapitaalstructuur.
Het is mogelijk dat het bedrijf met hoge schulden die schuld heeft uitgegeven om zijn groei te versnellen, en het zal zeer winstgevend zijn als het zijn schuld betaalt. Een belegger moet NOPAT gebruiken om de winstgevendheid van de twee bedrijven nauwkeurig te meten. Een bedrijf met een hoge NOPAT maar een laag winstniveau kan nog steeds een goede investering zijn omdat het efficiënte operaties heeft. Als een belegger NOPAT niet zou gebruiken om de twee bedrijven te vergelijken, zou hij het bedrijf met meer winst als een betere investering kunnen waarderen, zelfs als het misschien niet waar is.