In een perfecte wereld kunnen beleggers alle risico's elimineren en beslissingen nemen met absolute zekerheid. Dit is echter niet de wereld waarin we leven. Sterker nog, de toenemende financiële globalisering van onze wereld heeft ertoe geleid dat het investeren van een veel risicovoller bedrijf is toegenomen, omdat de toegenomen onderlinge verwevenheid van diverse markten ertoe heeft bijgedragen deze markten volatieler te maken.

We willen allemaal een hoog rendement, maar in onstabiele tijden (dat wil zeggen in het midden van de crisis in de eurozone, een tragere groei in China, druk op de olieprijzen) is het beschermen van onze welvaart onze grootste zorg. Hoewel goud en zilver vaak als veilige voorraden van waarde worden beschouwd, merken we dat veel recente onderzoeken deze bewering in twijfel trekken en sommigen suggereren dat andere activa veel veiliger zijn.

Veiliger beleggen: afdekking en veilige havens

Investeerders gebruiken vaak hagen en veilige havens om hun blootstelling aan ongewenste risico's te beperken. Een afdekking kan over het algemeen worden gedefinieerd als een effect dat gemiddeld niet gecorreleerd is aan of negatief gecorreleerd is met een ander actief, terwijl een veilige haven een activum is dat niet gecorreleerd is of negatief gecorreleerd is met een ander actief in geval van extreme marktstress of onrust. Met andere woorden, hedging kan iemands verliezen beperken door bepaalde riskantere activa aan te houden, terwijl een veilige haven iemand toestaat om zijn verliezen te beperken in tijden waarin de meeste andere activa hun waarde verliezen.

Traditioneel worden edele metalen zoals goud en zilver beschouwd als effectieve afdekkingen tegen inflatie en veilige havens in tijden van financiële of politieke crisis. In tegenstelling tot fiat-valuta's, waarvan de waarde kan dalen als gevolg van buitensporige overheidsuitgaven of een versoepeld monetair beleid, kan de toevoer van goud en zilver niet willekeurig worden verhoogd.

Verder zijn valuta's net zo sterk als de overheid die ze uitgeeft en ondersteunt. Om deze reden kunnen politieke crises ertoe leiden dat beleggers hun bezit van de nationale valuta afstoten en overschakelen op goud of zilver. Evenzo, wanneer andere activa snel waarde verliezen in een financiële crisis, kunnen veel beleggers zich tot goud en zilver wenden, in de overtuiging dat deze edelmetalen hun rijkdom zullen isoleren en beschermen.

Complicerende zaken: goud en zilver misschien niet de veiligste schatten

Hoewel beide metalen gewenst zijn voor hun gebruik als waardevoorraad, wordt zilver, in tegenstelling tot goud, vooral gewaardeerd voor industrieel gebruik. Deze verschillen in fundamentele vraagstellingen wijzen erop dat de twee metalen verschillend kunnen reageren in verschillende economische klimaten en niet als perfecte vervangers moeten worden beschouwd.

Eén studie constateert dat, hoewel de volatiliteit van de goudprijs wordt beïnvloed door monetaire factoren, zoals inflatie of rentetarieven, zilver niet bestaat en dat de twee metalen derhalve als afzonderlijke activa moeten worden beschouwd.

Nog, een andere studie stelt dat hoewel ze fungeren als veilige haven tijdens dezelfde crash op de obligatie- en aandelenmarkt, er soms momenten zijn waarin alleen goud als een relatief veilige haven fungeert en soms alleen wanneer zilver dat doet.

Een derde studie geeft aan dat aangezien de vraag van zilver meer wordt beïnvloed door de industriële bruikbaarheid, deze veel nauwer zal correleren met algemene marktactiviteit. Met andere woorden, als de economie groeit, zal er meer vraag naar zilver zijn dan wanneer de economie zich in een recessiestand bevindt. Investeren in zilver wanneer de markt op weg is naar problemen, is dus mogelijk niet zo veilig als sommige analisten suggereren.

Als we tenslotte kijken naar de volatiliteit van de twee metalen, merken we dat goud veiliger is omdat zilver de meest vluchtige is van de twee. Maar bij het overwegen van andere activa is goud niet noodzakelijkerwijs het minst vluchtig. Sommigen suggereren dat schatkistpapier het op dit gebied zelfs beter doet, terwijl een ander onderzoek heeft aangetoond dat de volatiliteitsindex (VIX) tijdens een steekproefperiode minder volatiel was dan goud en dus fungeert als een betere inflatieheg en veilige haven.

De bottom line

In tegenstelling tot zowel de traditie als de populaire opinie, zijn goud en zilver misschien niet de beste hedges tegen inflatie noch de veiligste van havens. In veel opzichten zijn goud en zilver net als alle andere activa: hun prijzen stijgen en hun prijzen dalen, en weten welke richting zij in de toekomst zullen volgen, is afhankelijk van verschillende factoren.

Zowel de goudprijs als de zilverprijs liggen vandaag op een historisch hoog niveau en er is geen eenvoudige formule die u zal vertellen welke richting zij zullen uitgaan. Het is veel te simplistisch om te zeggen dat goud of zilver altijd je rijkdom tegen inflatie beschermen of dat ze altijd een veilige gok zijn wanneer markten naar het zuiden gaan. Er zijn andere invloeden en variabelen die van invloed zijn op de prestaties van activa zoals goud en zilver, en er kunnen ook andere, veel veilige investeringen zijn. Het veiligste wat je kunt doen, is de tijd nemen en je onderzoek doen.