Hoewel vergelijkbaar in veel opzichten, zijn een index beleggingsfonds (IMF) en een exchange-traded fund (ETF) verschillend. Dit artikel zal zich concentreren op dat verschil met het doel om te bepalen welke van de twee meer geschikt is voor de behoeften van een belegger. Hier is een hint helemaal vooraan - het hangt er vanaf wat voor soort belegger je bent.

Passief beheer
Vergeet hier niet dat zowel IMF's als de overgrote meerderheid van ETF's passief worden beheerd, i. e. , ze zijn gekoppeld aan een marktindex die het fonds volgt.

Bijvoorbeeld, voor IMF's en ETF's wordt het geld dat besteed wordt aan de veel gebruikte S & P 500 automatisch en mechanisch evenredig geïnvesteerd in aandelen in het fonds volgens het percentage van hun marktkapitalisatiegewicht. Als IBM's marktkapitalisatie 1. 7% van de S & P 500-index vertegenwoordigt, voor elke $ 100 geïnvesteerd in een IMF of een ETF die deze index volgt, $ 1. 70 gaat naar IBM-aandelen. Het is een feit dat indexering de meerderheid van de actief beheerde fondsen beter heeft gepresteerd - het precieze percentage van jaar tot jaar varieert van 60 tot 80%.

De meeste beleggingsprofessionals zijn het erover eens dat de kwestie van actief-passief management geen beslissing hoeft te nemen. Beide soorten fondsbeheer hebben een plaats in de portefeuille van een fondsbelegger. Als IMF's en ETF's echter als hetzelfde dier klinken, zijn ze dat niet: het IMF is een beleggingsfonds en de ETF is een aandeel.

Het onderscheid dat een groot verschil maakt
Het enige verschil tussen een IMF en een conventioneel beleggingsfonds is de vorm van beheer: de eerstgenoemde maakt gebruik van indexering en de laatste gebruikt een menselijk element om beleggingsbeslissingen te nemen. IMF's bestaan ​​al sinds John Bogle, de oprichter van Vanguard, in het midden van de jaren zeventig het indexfonds heeft opgericht. In 2010 zijn 359 IMF's goed voor iets minder dan $ 1 biljoen van $ 12 triljoen aan beleggingsfondsen in de Verenigde Staten.

ETF's werden eind jaren negentig gecreëerd als antwoord op de wensen van professionele en institutionele beleggers voor geavanceerde actieve handel in op de markt gebaseerde fondsen, wat niet mogelijk is met het traditionele beleggingsfonds, ongeacht of het geïndexeerd is of beheerd. ETF's verschillen van IMF's doordat ze gestructureerd zijn als aandelen, genoteerd zijn aan beurzen en daarom worden verhandeld zoals aandelen.

De pro's wilden "flexibiliteit bij het kopen en verkopen", wat een eufemistische uitdrukking is die betrekking heeft op geprogrammeerde en intraday-handel, waarbij shortposities worden ingenomen, marges worden gekocht en arbitrageprijzen en -opties worden gebruikt. In de beginjaren maakten ETF's doorgaans gebruik van brede marktsegmentindices, zoals de S & P 500 en Russell 2000, op dezelfde manier als IMF's. Toen, in de jaren 2000, zette de ETF-industrie haar promotiemachine op. Het resultaat? ETF-sponsors hebben honderden ongeteste, complexe en vaak eng gerichte indexen ontworpen die een lawine aan ETF's hebben opgeleverd.In 2001 waren er 118 ETF's - het schijnt dat er eind 2010 bijna 1, 100 van meer dan $ 1 triljoen zal zijn.

Vergis je niet; de meeste ETF's zijn gemaakt voor actieve handelaren en niet voor individuele beleggers die op lange termijn beleggen en houden. Op enkele uitzonderingen na proberen ETF-beleggers de markt te verslaan en proberen IMF-investeerders de markt te matchen.

Wat de experts moeten zeggen
In zijn boek 'Do not Count On It' (John Wiley & Sons, 2010) erkent John Bogle dat ETF's met een brede markt die fundamenteel gezonde indexen volgen, de verdienste hebben de gemiddelde belegger. Hij constateert echter dat "… terwijl het gemakkelijk is om te zien hoe ETF's kortlopende beurshandelaren bedienen, het is moeilijk om te zien hoe ze langetermijnbeleggers aanzienlijk effectiever bedienen dan het klassieke, goedkope reguliere indexfonds." < Niet verrassend, Charles Schwab is een enthousiaste voorstander van ETF's. Schwab citeert in een

Barron's artikel over ETF's als volgt: "Er is geen betere manier voor individuen om gediversifieerde portefeuilles te bouwen Elke activacategorie is beschikbaar tegen bodemprijzen." In hetzelfde Barron's -uitgifte vermeldt de redacteur de zegening van de publicatie op de ETF-goedkeuring van Schwab door te zeggen dat "we altijd hebben geloofd dat slimme individuen en hun adviseurs de markt kunnen verslaan."

De financiële columnist

Wall Street Journal

, in dit geval J. Alex Tarquinio , heeft een omzichtiger beeld van ETF's. Tarquinio staat kritisch tegenover de 'meer mysterieuze, nichegerichte producten', die het grote aantal ETF's vertegenwoordigen dat de afgelopen maanden is uitgerold. Zijn bezorgdheid is gericht op de snelle rentetarieven die ETF's in 2008-2010 sloten: "Ongeveer 140 zijn sinds begin 2008 gesloten - dat is ongeveer het equivalent van 900 traditionele fondsen die sluiten. (Ter vergelijking: slechts 10 ETF's sloten in de vorige 15 jaar). "

David Fry is oprichter en uitgever van

ETF Digest

en een bestsellerauteur en frequent commentator over ETF-onderwerpen. Hij is een veteraan van ongeveer 35 jaar in de handel in aandelenhandel en portfoliobeheer. Zijn artikel 'Hoe veilig te navigeren door overvolle ETF-wateren' ( AAII Journal , oktober 2010) is een evenwichtige beoordeling van de ETF-markt en van toepassing op de belangen van zowel niet-professionele als professionele beleggers. Zijn slotopmerkingen bij dit stuk zijn vermeldenswaard: "Het goede nieuws is dat de zware uitgifte van exchange-traded funds kansen creëert voor beleggers die tot nu toe nooit hebben bestaan. Het slechte nieuws is dat beleggers harder zullen moeten werken om de tarwe van de markt te scheiden. kaf. "

De bottom line

Dus, wat voor soort belegger bent u? Het gebruik van een auto-metafoor kan u helpen de vraag te beantwoorden en u in de juiste richting te sturen. Als je een Toyota Corolla hebt gereden en van A naar B hebt gereden zonder veel gedoe, blijf dan bij een Corolla-achtig (eenvoudig, gemakkelijk te besturen) index beleggingsfonds. Lezers moeten opmerken dat er, zoals hier is vermeld, een klein aantal beursgenoteerde fondsen zijn die traditionele, brede marktindexen volgen met gevestigde track records die ook tot deze categorie behoren.

Maar, als je verlangt naar de spanning en prestaties van een Maserati-achtige (risicovolle, hoogontwikkelde) ETF, en je weet hoe je er een moet besturen, dan zijn sommige van de ETF's die eind jaren 2000 werden gemaakt, degenen voor jou. Het is de moeite waard eraan te denken dat het indexfonds als de schildpad en het exchange-traded fonds, zoals de haas in de fabelachtige race van Aesop, eruit kan zien, en we weten allemaal hoe die is uitgekomen.