De definitieve versie van de fiduciaire regels van het Department of Labor's (DOL) was gunstig voor financiële adviseurs die 401 (k) sponsoren als geheel of gedeeltelijk in hun praktijk adviseren. De definitieve versie versoepelde enkele beperkingen die aanwezig waren in eerdere conceptversies op het gebied van rollovers van 401 (k) s tot IRA's, beperkingen voor adviseurs die kleinere 401 (k) -plannen en andere gebieden adviseren.

Rollover problemen

AD:

De voorgestelde regels zouden vereisen dat een financieel adviseur die het 401 (k) -saldo van een deelnemer in een IRA wil laten rollen op basis van een op rechten gebaseerde regeling met niveauvergoedingen (ofwel een vast bedrag ofwel een vergoeding op basis van een percentage van de activa) om een ​​formulier voor de openbaarmaking van de beste renteverzekeringscontracten (BICE) in te vullen, als de tarieven onder de IRA hoger zouden zijn. Het verstrekken van dit soort advies aan individuele klanten is vaak duurder omdat het meer één-op-één interactie vereist en vaak deel uitmaakt van het werken met de klant bij hun algemene financiële planning en investeringsstrategie. (Zie voor meer informatie: Een eerste blik op de definitieve fiduciaire regel .)

AD:

Het is niet ongebruikelijk dat een financieel adviseur die als adviseur van een 401 (k) -plan adviseert, de plandeelnemers advies, begeleiding en educatie biedt. Het kan natuurlijk zijn dat deze deelnemers willen werken met hun adviseurs wanneer zij hun werkgever verlaten en een beslissing moeten nemen over wat te doen met hun 401 (k) geld. Financieel adviseurs die op zoek zijn naar een rollover naar een IRA, waar producten in de fabriek, inclusief annuïteiten, bij betrokken zijn, zouden nog steeds vereist zijn om de BICE-openbaarmaking te voltooien.

AD:

De commentatoren van de branche hebben benadrukt dat de niveauvergoeding voor vrijstelling van niveauvergoedingen enorm is voor financiële adviseurs en een overwinning voor alleen-kostenadviseurs en geregistreerde beleggingsadviseurs (RIA's). Deze regels elimineren niet de noodzaak voor de financieel adviseur om te documenteren waarom deze rollover in het belang van de klant is, vooral als de rollover resulteert in hogere kosten voor de klant. Financieel adviseurs zouden er verstandig aan doen om hun denkproces te documenteren en waarom zij deze handelwijze bepleiten.

De volledige kwestie van de aansprakelijkheid van financiële adviseurs en wat de fiduciaire regels betekenen voor potentiële geschillen met een financieel adviseur op dit gebied zijn op dit moment niet bekend. Niet veel anders dan voor deze regels, het is altijd een goed idee geweest voor financiële adviseurs om de redenen achter een advies aan klanten te documenteren. (Zie voor meer informatie: De fiduciaire regel: hoe en waarom uw risico uitbesteden .)

Adviseren van kleine 401 (k) plannen

De voorgestelde regels zouden makelaars verboden hebben om met kleine 401 te werken. (k) plannen, gedefinieerd als die met 100 of minder deelnemers. Volgens de voorgestelde regels was er geen voorziening voor het gebruik van het BICE-openbaarmakingsformulier voor variabele verloning zoals 12b-1-vergoedingen, een gebruikelijke vorm van adviseurscompensatie in de markt voor kleinschalige beleggingen.De definitieve versie bevat een bepaling waarbij de BICE-openbaarmaking kan worden gebruikt om variabele compensatie voor kleinere plannen bekend te maken.

Deze wijziging in de regels is geen "gratis" voor makelaars en adviseurs die variabele vergoedingen ontvangen uit kleinere toegezegde bijdrageregelingen. Het probleem van verboden transacties komt in het spel volgens de definitieve regels. De carve-out voor de BICE-openbaarmaking voor dergelijke variabele compensatie is alleen geldig voor plannen met 100 of minder deelnemers. Het is de taak van adviseurs om kleinere 401 (k) -plannen te maken om ervoor te zorgen dat de deelnemersaantallen de 100 niet overschrijden. (Zie voor meer: ​​ Hoe adviseurs kunnen plannen voor wijzigingen in fiduciaire regels. )

Betrokkenheid een verboden transactie kan een steile boete tot gevolg hebben. Deze zouden kunnen oplopen tot 135% van de fondsbeleggingen die bij de transactie zijn betrokken, plus enige rente die zou kunnen oplopen. "Dit is een cut-and-dry verboden transactie, geen feiten en omstandigheden die je kunt beargumenteren," vertelde ERISA advocaat Marcia Wagner Investment News .

Educatie

De voorgestelde regels zouden financiële adviseurs hebben belet om onderwijs aan te bieden aan plandeelnemers om te specificeren dat bepaalde fondsen binnen het investeringsmenu van het plan zouden passen binnen de activaspreiding van een modelportefeuille. Het is niet ongebruikelijk om met deelnemers te praten over toewijzingen die bijvoorbeeld een agressieve of conservatieve portefeuille kunnen vormen. Op basis van de definitieve regels kunnen adviseurs dit type onderwijs presenteren en voorbeelden van beleggingen in het plan gebruiken die passen in dit soort portfolio's. (Zie voor meer informatie: DOL Fiduciary Rule: RIAs Zie Negative Impact .)

Hiermee kunnen adviseurs die educatieve services willen leveren aan plannen waarvoor zij als adviseur dienen, dit doen met minder angst om te zeggen het verkeerde ding. Adviseurs moeten er echter op letten geen individuele fondsen in hun voorbeelden te vermelden als ze een financiële stimulans hebben om dit te doen.

De bottom line

De definitieve versie van de fiduciaire regels van de DOL biedt enige verlichting voor financiële adviseurs die 401 (k) -plannen serveren versus wat was vervat in eerdere concepten van de regels. De sleutel hier is de vrijstelling voor niveau-tot-niveaubelasting bij het aanbevelen van een overstap van een plan waarbij ze als adviseur van een IRA kunnen optreden. Financieel adviseurs voor kleinere plannen die variabele vergoedingen accepteren onder de BICE-openbaarmaking zullen moeten oppassen dat ze geen verboden transactie plegen als het aantal deelnemers groter wordt dan 100. (Zie voor meer: ​​ Hoe SEC en DOL Fiduciair zijn Normen kunnen verschillen .)