Er is een algemene perceptie in de media en in het grote publiek dat handelstekorten slecht nieuws zijn. De conventionele wijsheid is dat deze tekorten een belemmering vormen voor het bruto binnenlands product. Zeker, het moet slecht zijn voor de economie van een land om meer te importeren dan het exporteert, toch?
In werkelijkheid kan het handelstekort meer procyclisch zijn en in dezelfde richting bewegen als het lokale bbp. In dit artikel zullen we de correlatie tussen handelstekorten en BBP onderzoeken om aan te tonen dat het soms niet loont om conventionele wijsheid te volgen.
Wat zijn trade-deficits? De handel is in de loop der jaren geëvolueerd en wordt nu gedefinieerd als het jaarlijkse bedrag dat particulieren, bedrijven en overheidsinstanties aan in het buitenland gemaakte producten spenderen, minus het bedrag dat door buitenlandse entiteiten wordt uitgegeven aan in eigen land gemaakte producten. Landen importeren zelden precies zo veel als ze exporteren, dus er is meestal sprake van een handelsonbalans. Er ontstaat een tekort wanneer er meer import is dan export. (Zie Wat is internationale handel? )
Het verschil tussen de import en export van een land (de zogenaamde handelsbalans) verschilt per businesscyclus en type economie. Voor landen waar de groei wordt geleid door export zoals olie, industriële goederen en andere natuurlijke hulpbronnen, zal de handelsbalans positief evolueren naar een overschot tijdens een economische expansie. De reden hiervoor is dat het gastland producten die in de groeiperiode worden gebruikt, sneller uitvoert dan goederen invoert.
Daar staat tegenover dat in landen waar groei wordt geleid door de vraag, zoals de Verenigde Staten, de handelsbalans tijdens de groeifase van de conjunctuurcyclus verslechterd. Dit komt omdat deze economieën nog meer goederen moeten importeren dan normaal om te kunnen groeien. Combineer dit met een negatieve nationale jaarlijkse persoonlijke spaarquote en je hebt een steeds groter handelstekort.
Nu we iets weten over handelstekorten, laten we eens kijken naar de correlatie met het bbp.
Trade Deficit Effects Er zijn twee concurrerende theorieën die naar voren zijn gekomen met betrekking tot de effecten van een handelstekort op het bbp:
- Theorie 1 : handelstekorten verlagen het bbp en dragen bij aan de dreiging van een economische crisis als buitenlanders de lokale valuta dumpen op de internationale valutamarkten.
- Theorie 2 : Toenemende handelstekorten kunnen een teken zijn van een sterk bbp. Ze zullen het BBP niet afremmen, en eventuele potentiële neerwaartse druk op de lokale valuta is in feite een voordeel voor dat land.
Wie wint?
Theorie 1 suggereert dat er een algemene onderliggende zwakte zal zijn in de economie van het lokale land gedurende perioden van aanzienlijk handelstekort. Intuïtief is de theorie logisch. Als u meer koopt dan u verkoopt, lijkt het logisch dat dit slecht zou zijn voor de economie, vooral in landen waar de te exporteren producten niet genoeg banen creëren om de verloren banen te compenseren door het importeren van goederen.
Theorie 1 lijkt logisch te kloppen, maar helaas ondersteunen de cijfers dit niet. Gedurende de jaren negentig en daarna hebben zware importlanden vaak opeenvolgende tekorten achter de rug. De Verenigde Staten hebben bijvoorbeeld een enorm en groeiend handelstekort, dus als Theorie 1 waar zou zijn, zouden we de groei van het BBP gehinderd moeten zien. Het tegenovergestelde is echter het geval (figuur 1).
| Figuur 1: U. S. Trade Deficit Vs. BBP (1980-2007) | |||||
| Jaar | Trade Deficit | GDP | Year | Trade Deficit | GDP |
| 1980 | -19, 407 | 5, 161. 7 | 1994 | -98, 493 | 7, 835. 5 |
| 1981 | -16, 172 | 5, 291. 7 | 1995 | -96, 384 | 8, 031. 7 |
| 1982 | -24, 156 | 5, 189. 3 | 1996 | -104, 065 | 8, 328. 9 |
| 1983 | -57, 767 | 5, 423. 8 | 1997 | -108, 273 | 8, 703. 5 |
| 1984 | -109, 072 | 5, 813. 6 | 1998 | -166, 140 | 9, 066. 9 |
| 1985 | -121, 880 | 6, 053. 7 | 1999 | -265 , 090 | 9, 470. 3 |
| 1986 | -138, 538 | 6, 263. 6 | 2000 | -379, 835 | 9, 817. 0 > 1987 |
| -151, 684 | 6, 475. 1 | 2001 | -365, 126 | 9, 890. 7 | 1988 |
| -114, 566 | 6, 742. 7 | 2002 | -423, 725 | 10, 048. 8 | 1989 |
| -93, 141 | 6, 981. 4 | 2003 | -496, 915 | 10, 301. 0 | 1990 |
| -80, 864 | 7, 112. 5 | 2004 | -607, 730 | 10, 675. 8 | 1991 |
| -31, 135 | 7, 100. 5 | 2005 | -711, 567 | 11, 003. 4 | 1992 |
| -39, 212 < 7, 33 6. 6 | 2006 | -753, 283 | 11, 319. 4 | 1993 | -70, 311 |
| 7, 532. 7 | 2007 | -700 , 258 | 11, 566. 8 | Bron: US Census Bureau. Handelsachterstand cijfer in miljoenen dollars. BNP uitgedrukt in miljarden geketende (2000) dollars. | Volgens het US Census Bureau, van het begin van de jaren 1990 tot 2007, blijft de VS een algemene trend van stijgend BBP van jaar tot jaar; het handelstekort neemt ook toe. Als Theorie 1 waar zou zijn, zou er een omgekeerde relatie zijn tussen het BBP en een handelstekort, maar dit lijkt niet het geval te zijn. Er zijn korte perioden in de geschiedenis van de VS waar we een verlaagd BBP zien in samenhang met een toenemend tekort op de handelsbalans, maar de meeste van die perioden kunnen worden verontschuldigd als anomalieën en de kortetermijnzwakte kan worden toegeschreven als een symptoom van andere kwalen en de handelstekort is gewoon de aard van de gastheer. Wat betreft de situatie van het dumpen van dollars in de wereldwijde valutamarkten, kan dit in elke omgeving gebeuren, maar de kans op het coördineren van een dergelijke inspanning is laag. |
| Theorie 2 kan veel meer gewicht in de schaal leggen, zoals blijkt uit de positieve correlatie tussen het BBP van de VS en het handelstekort. Dit kan gemakkelijk worden verklaard door het feit dat de VS een vraaggestuurde consumptiemaatschappij is met een negatieve spaarquote. Aangezien de VS evolueert naar meer een dienstenmaatschappij, zullen de producten die particulieren vragen niet langer in het land worden gemaakt. Naarmate er meer productie- en arbeidsintensieve producten worden gemaakt buiten de VS, kan een handelsonbalans onvermijdelijk zijn. |
In feite groeide de economische groei van 1980-2000 in jaren waarin het handelstekort toenam in vergelijking met de jaren waarin het daalde.Dit geeft nog meer aanwijzingen dat een onbalans van de handel in de vorm van een tekort de economie niet heeft aangetrokken.
Fed Actions
Zodra je voorbij bent aan het idee dat een handelstekort slecht is, is het gemakkelijk te begrijpen waarom het patroon dat we in de US hebben gezien logisch is. Naarmate de gasteconomie groeit, groeit de vraag naar import en olie in een sneller tempo dan de vraag in andere landen naar de producten van de gastheer groeit.
Als we dit punt nader bekijken, zien we dat economische expansies in de VS zich voordoen tijdens of aan het einde van de inspanningen van de Federal Reserve om de rentetarieven te verlagen, wat de wisselkoersen kan beïnvloeden. (Voor meer informatie over de Federal Reserve, zie The Whens and Whys of Fed Intervention
and The Fight of Inflation van de Federal Reserve.) De dollar trended lager dan van 1997 tot 2007 Een zwakkere Amerikaanse dollar kan de handelsonevenwichtigheid doen afnemen en de bbp-groei doen toenemen, aangezien lokale bedrijven meer succes boeken bij het exporteren van hun producten en lokale klanten de neiging hebben om buitenlandse goederen door te geven wanneer hun prijzen stijgen. Conclusie
Grotendeels hebben de media en het grote publiek de indruk dat handelstekorten zoals we die kennen slecht zijn en het bbp kunnen slepen. In werkelijkheid kan het handelstekort meer procyclisch zijn en in dezelfde richting bewegen als het lokale bbp. In feite kunnen de andere factoren die bijdragen aan het groeiende bbp de groei versnellen.
Lees And Het belang van inflatie en BBP
om verder te lezen over dit onderwerp.
Mijn bedrijf is de beheerder van ons 401k-plan (met 112 deelnemers). Wat zijn de voor- en nadelen van het hebben van het bedrijf in plaats van de planaanbieder / leverancier als de beheerder?
Het antwoord kan verschillen, afhankelijk van de aanbieder van het plan en de bepalingen van het planningsdocument. Voor vragen met betrekking tot een specifiek probleem, moet de werkgever een ERISA-advocaat raadplegen, die in staat zal zijn om een passende aanbeveling te doen. Een ERISA-advocaat kan gevallen, zoals die met betrekking tot Enron, bij het nemen van een beslissing overwegen.
Wat zijn enkele van de voordelen van het gebruik van coëfficiënt van variatie (COV)?
Leren enkele voordelen van het gebruik van coëfficiënt van variatie (COV). Ontdek hoe het wordt berekend en hoe het kan worden gebruikt voor investeringsanalyses.
Wat zijn enkele van de nadelen van het gebruik van coëfficiënt van variatie (COV)?
Leren over de nadelen van variatiecoëfficiënt (COV). Ontdek hoe COV wordt berekend en waarom het nuttig is bij het vergelijken van investeringen.