De wereldwijde valutamarkt is de grootste markt ter wereld met dagelijks meer dan $ 4 biljoen verhandeld, volgens gegevens van de Bank for International Settlements (BIS). De valutamarkt is echter niet de enige manier voor beleggers en handelaren om deel te nemen aan buitenlandse valuta. Hoewel het lang niet zo groot is als de forexmarkt, heeft de valutafuturesmarkt een respectabel dagelijks gemiddelde dat dichter bij de $ 100 miljard ligt. Valutafutures - termijncontracten waarbij de onderliggende grondstof een valutakoers is - bieden toegang tot de valutamarkt in een omgeving die vergelijkbaar is met andere futures-contracten. Figuur 1 toont een prijsgrafiek van een van de vele valutatermijncontracten.

Figuur 1 Een voorbeeld van een valuta-prijsgrafiek in de toekomst; in dit geval de euro / U. Amerikaans dollar futures-contract.

Bron: Gemaakt met TradeStation.

Wat zijn valuta-futures?
Valutafutures, ook forex-futures of valutatermijnfutures genoemd, zijn op de beurs verhandelde futures-contracten om een ​​bepaald bedrag van een bepaalde valuta te kopen of te verkopen tegen een vaste prijs en datum in de toekomst. Valutatermijncontracten werden geïntroduceerd op de Chicago Mercantile Exchange (nu de CME Group) in 1972 kort nadat het vaste wisselkoerssysteem en de goudstandaard waren weggegooid. Net als bij andere futures-producten worden ze verhandeld in termen van contractmaanden met standaard vervaldatums die doorgaans vallen op de derde woensdag van maart, juni, september en december.

Tutorial: The Forex Walkthrough

Contracttypen
Er is een grote verscheidenheid aan valutafuturescontracten beschikbaar. Afgezien van de populaire contracten zoals de EUR / USD (euro / US dollar valutatermijncontract), zijn er ook E-Micro Forex Futures-contracten die handelen op 1/10 van de omvang van reguliere valutafutures, evenals valuta van opkomende markten. paren zoals het PLN / USD (Poolse zloty / US dollar futures-contract) en het RUB / USD (Russische roebel / US-dollar futures-contract). Verschillende contracten verhandelen met verschillende niveaus van liquiditeit; het dagelijkse volume voor het EUR / USD-contract kan bijvoorbeeld 400.000 contracten zijn tegenover 33 contracten voor een opkomende markt zoals de BRL / USD (Braziliaanse real / Amerikaanse dollar).

Uitwisseling van valuta-futures
In tegenstelling tot forex, waar contracten worden verhandeld via valutamakelaars, worden valutatermijncontracten verhandeld op beurzen die regulering bieden in termen van gecentraliseerde prijsstelling en clearing. De marktprijs voor een valutatermijncontract zal relatief hetzelfde zijn, ongeacht welke makelaar wordt gebruikt. De CME Group biedt 49 valutatermijncontracten met meer dan $ 100 miljard aan dagelijkse liquiditeit, waardoor dit de grootste gereguleerde valutatermijnmarkt ter wereld is. Kleinere beurzen zijn wereldwijd aanwezig, waaronder NYSE Euronext, de Tokyo Financial Exchange (TFX) en de Braziliaanse Mercantile and Futures Exchange (BM & F).

Populaire contracten
Handelaren en beleggers trekken naar markten met een hoge liquiditeit omdat deze markten betere kansen bieden om te profiteren. De opkomende markten hebben doorgaans een zeer laag volume en een lage liquiditeit, en ze moeten tractie bereiken voordat ze kunnen concurreren met de andere gevestigde contracten. De G10-contracten, de E-mini en de E-Micro-contracten zijn de meest verhandelde en hebben de grootste liquiditeit. Figuur 2 toont enkele van de populairste valutatermijncontracten en hun specificaties.

Afbeelding 2 Specificaties voor populaire valutafutures.

Contractspecificaties
Futures-contracten, inclusief valutatermijncontracten, moeten specificaties bevatten, waaronder de omvang van het contract, de minimale prijsverhoging en de bijbehorende tick-waarde. Deze specificaties helpen handelaren bij het bepalen van de positiebepaling en rekeningvereisten, evenals de potentiële winst of verlies voor verschillende prijsbewegingen in het contract, zoals aangegeven in figuur 2. De euro / U. S. dollar contract, toont bijvoorbeeld een minimale prijsverhoging van. 0001 en een bijbehorende vinkwaarde van $ 12. 50. Dit geeft aan dat elke keer dat er een is. 0001 beweging in prijs, zal de waarde van het contract met $ 12 veranderen. 50 met de waarde afhankelijk van de richting van de prijsverandering. Bijvoorbeeld, als een lange ruil wordt ingevoerd op 1. 3958 en gaat naar 1. 3959, dat. 0001 prijsbeweging zou $ 12 waard zijn. 50 voor de handelaar (uitgaande van één contract). Als diezelfde lange handel opschuift naar 1. 3968, zou de prijsverhoging $ 125 waard zijn. 00 ($ 12, 50 X 10 ticks of pips).

Afrekening
Er zijn twee primaire methoden voor het afwikkelen van een valutafuturescontract. In de meeste gevallen zullen kopers en verkopers hun oorspronkelijke posities vóór de laatste handelsdag (een dag die varieert afhankelijk van het contract) compenseren door een tegenovergestelde positie in te nemen. Wanneer een tegenovergestelde positie de transactie vóór de laatste handelsdag sluit, wordt een winst of verlies gecrediteerd aan of gedebiteerd van de rekening van de handelaar.

Minder vaak worden contracten aangehouden tot de vervaldatum, op welk moment het contract in contanten wordt afgewikkeld of fysiek wordt geleverd, afhankelijk van het specifieke contract en de ruil. De meeste valutafutures worden vier keer per jaar op de derde woensdag tijdens de maanden maart, juni, september en december onderworpen aan een fysiek leveringsproces. Slechts een klein percentage van de valutatermijncontracten wordt verrekend in de fysieke levering van deviezen tussen een koper en een verkoper. Wanneer een valutatermijncontract tot expiratie wordt gehouden en fysiek wordt afgewikkeld, hebben de juiste exchange en de deelnemer elk de plicht om de levering te voltooien.

De CME is bijvoorbeeld verantwoordelijk voor het opzetten van bankfaciliteiten in de Verenigde Staten en in elk land dat wordt vertegenwoordigd door valutafutures. Deze agentbanken, zoals ze worden genoemd, treden op namens de CME en onderhouden een US-dollarrekening en een vreemde-valutarekening om fysieke leveringen aan te kunnen.Bovendien bestaan ​​er geen termijncontracten tussen klanten (bijvoorbeeld een koper en een verkoper). In plaats daarvan heeft elke deelnemer een contract met een clearing house, wat het risico voor kopers en verkopers aanzienlijk verkleint dat een tegenpartij niet aan de voorwaarden van het contract zou voldoen.

Kopers (deelnemers die lange posities innemen) treffen afspraken met een bank om dollars te storten op de IMM-leveringsrekening (International Monetary Market), een afdeling van de CME. De IMM is ook het account van wie verkopers (deelnemers die shortposities houden) worden betaald. De overdracht van vreemde valuta gebeurt op dezelfde manier in andere landen. In essentie draagt ​​de bezorgbank van een deelnemer de valuta over aan de IMM-bezorgingsrekening, die vervolgens de valuta overboekt naar de juiste rekening.

Toezicht
Futures-makelaars, inclusief die die valutatermijncontracten aanbieden, volgen de meeste regels die worden afgedwongen door regerende instanties, waaronder de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) en de National Futures Association (NFA), evenals regels uiteengezet door de uitwisselingen. De CME-groep, de grootste termijnbeurs ter wereld, zorgt er bijvoorbeeld voor dat zelfregulerende taken worden vervuld door zijn afdeling marktordening, inclusief bescherming van de marktintegriteit door eerlijke, efficiënte, concurrerende en transparante markten te handhaven. Valuta-futures-markten hebben veel meer toezicht dat de spot-forex markten, die soms worden bekritiseerd voor zaken als niet-gecentraliseerde prijzen en forex-makelaars die handelen tegen hun klanten.

Accountvereisten
Valuta-futures zijn op de beurs verhandelde futures. Traders hebben meestal rekeningen bij makelaars die orders naar de verschillende beurzen leiden om valutafutures te kopen en verkopen. Een margin-rekening wordt over het algemeen gebruikt bij de handel in valutatermijncontracten; anders zou er veel geld nodig zijn om een ​​transactie te plaatsen. Met een margin-account lenen handelaren geld van de makelaar om transacties te plaatsen, meestal een vermenigvuldiger van de werkelijke contante waarde van de rekening. De koopkracht is de hoeveelheid geld in de margerekening die beschikbaar is voor verhandeling. Verschillende makelaars hebben verschillende vereisten voor margerekeningen. Over het algemeen bieden valutafutures een vrij conservatieve marge (leverage) in vergelijking met forex-accounts die een hefboomeffect van maximaal 400: 1 kunnen bieden. De liberale margetarieven van vele forex-rekeningen bieden handelaren de mogelijkheid om indrukwekkende winsten te maken, maar lijden vaker catastrofale verliezen. (Zie Forex Leverage: A Double-Edged Sword voor meer informatie over hefboomwerking.)

Valuta-futures vs. Forex
Zowel valutatermijncontracten als valutakoersen zijn gebaseerd op wisselkoersen; er zijn echter veel verschillen tussen de twee:

• De forex-spotmarkt is de grootste markt ter wereld. Valuta-futures worden verhandeld tegen een fractie van het volume, waarbij veel valutatermijncontracten worden verhandeld onder hoge volumes en met een goede liquiditeit.
• Valuta-futures worden op de beurs verhandeld en worden gereguleerd zoals andere futures-markten.Forex heeft minder regelgeving en de handel wordt over de toonbank gevoerd via forex-dealers (er is geen centrale marktplaats voor forex).
• Valuta-futures kunnen worden verhandeld met een bescheiden hefboomeffect; forex biedt de mogelijkheid om met een grote hoeveelheid hefboomhandel te handelen, wat leidt tot grote winsten en, uiteraard, grote verliezen.
• De fiscale behandeling van winsten en verliezen opgedaan in valutatermijntransacties en forex trading kan verschillen, afhankelijk van de specifieke situatie.
• Provisies en vergoedingen verschillen: valutatermijncontracten hebben doorgaans betrekking op een commissie (betaald aan de makelaar) en andere verschillende wisselkoerskosten. Hoewel forextraders deze provisies en kosten niet betalen, zijn ze onderhevig aan wisselkoersverschillen waar de forex dealer van profiteert.

De bottom line
Beleggers en handelaren die geïnteresseerd zijn in deelname aan de valutamarkt, hebben opties. Forex- en valutafutures bieden traders unieke voertuigen waarmee ze kunnen hedgen of speculeren. De valutatermijnmarkt is vergelijkbaar met andere termijnmarkten en biedt deelnemers een middel om de valutamarkt te betreden met meer regelgeving en transparantie.

Kijk voor verwante lectuur op Forex spot- en futures-transacties combineren en Aan de slag met futures op vreemde valuta .