Voor iedereen die ooit op een zaterdag een gigantische winkelwagen heeft geduwd door veel Costco-klanten, lijkt het erop dat het zakendoen in het ledenwinkelmagazijn explosief toeneemt. Maar hoe gezond is Costco Wholesale Corp. (COST COSTCostco Wholesale Corp166. 28 + 0, 75% gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ), echt waar? Een manier om de gezondheid van een bedrijf te beoordelen, is door de balans te bekijken. (Zie ook Fundamentele analyse: de balans.)

In de financiële overzichten van een onderneming heeft de balans slechts één hoofddoel: het weergeven van de activa en passiva van de onderneming. Hoewel het doel eenvoudig is, is de manier waarop een bedrijf elk regelitem opsomt niet helemaal duidelijk. Een sterke balans kan een bedrijf van elkaar onderscheiden en het vertrouwen van investeerders vergroten door een stabiele en duurzame groei te laten zien. Costco is $ 63. 4 miljard bedrijven en hun belangrijkste concurrenten zijn grote kistwinkels zoals Wal-Mart Stores Inc (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 95 + 0 28% Created with Highstock 4. 2. 6 ) en Target Corp (TGT TGTTarget Corp57, 89-2, 36% Created with Highstock 4. 2. 6 ). Laten we de balans van 2013 en 2014 van Costco bekijken en de waarde ervan analyseren. (Zie ook Costco, Target of Walmart: wat is de beste weddenschap?)

Wat staat er op een balans?

Een balans biedt een momentopname van hoe een bedrijf naar één tijdstip kijkt, dat wil zeggen, aan het einde van de rapportageperiode. Voor Costco is dat 31 augustus elk jaar. De balans bestaat uit drie delen: activa, verplichtingen en eigen vermogen. Elke sectie heeft verschillende regelitems die, bij elkaar opgeteld, de totale waarde voor die sectie weergeven. Als het verder wordt afgebroken, bestaat elke regel uit verschillende inputs die niet op de balans staan. Deze ingangen zijn te vinden in de voetnoten en de discussie over het beheer van het rapport.

Laten we beginnen met het kijken naar de vlottende activa op de balans van Costco. Vlottende activa weerspiegelen de kortetermijnliquiditeit van de onderneming of de hoeveelheid geld die Costco binnen het jaar kan opvragen. Kortlopende schulden kunnen worden vergeleken met rekeningen die binnen het jaar worden betaald. Samen kunnen vlottende activa en passiva een beeld schetsen van hoe financieel gezond het bedrijf is binnen het huidige jaar. Maar om een ​​goed begrip van deze waarden te krijgen en te zien of de trend positief of negatief is, is het nodig financiële ratio's te berekenen en deze te vergelijken met ratio's uit voorgaande jaren.

Liquiditeitsratio's

Bovenstaande tabel toont drie liquiditeitsratio's: de huidige ratio, de quick ratio en de cash ratio. Ze laten zien dat Costco een sterke dekking heeft van zijn kortlopende verplichtingen met zijn vlottende activa. Bovendien is die dekking verbeterd van 2013 tot 2014.Het is een positieve trend. Bijzonder sterk is de stroomverhouding. Een huidige ratio boven 1,0 toont dat een bedrijf in staat is om zijn verplichtingen op korte termijn te betalen. Costco heeft een huidige ratio van 1.22 in 2014 (tegen 1.19 in 2013).

De balans kan ook laten zien hoe goed Costco zijn voorraad omzet of zijn vorderingen int.

Activiteitsratio's

De activiteitsratio's laten zien dat Costco de verzamelingstijden in het afgelopen jaar heeft verbeterd. In 2013 was het gemiddeld aantal dagen van uitstaande vorderingen 3. 9. In 2014 verbeterde de gemiddelde ophaalperiode met 0. 1 dag tot 3. 8. In 2014 is Costco echter begonnen met een iets langere voorraadinventaris. gemiddeld aantal dagen in voorraad gestegen van 29. 8 dagen tot 30. 3 dagen. Een andere negatieve trend (hoewel het verschil zo klein is dat het bijna te verwaarlozen is) is dat het gemiddelde aantal dagen van Costco voor uitstaande schulden licht steeg (met 0. 2 dagen). Dit toont aan dat het bedrijf zijn eigen rekeningen in 2014 trager betaalde.

Operationele efficiencyratio's

De operationele efficiëntieverhoudingen beschrijven hoe goed Costco zijn bedrijfsactiviteiten uitvoert. Met andere woorden, deze ratio's laten zien hoe efficiënt Costco zijn activa of vermogen gebruikt om inkomsten te genereren. Op jaarbasis heeft Costco consequent zijn activa ingezet om verkopen te realiseren. De aandelenomzet vertoont een mooie opleving van 2013 tot 2014 van 8. 9 naar 9. 6. Dit geeft aan dat Costco meer omzet per dollar aan aandelen genereert, een goed teken.

Financiële risicoverhouding

De financiële risicoverhoudingen laten zien dat Costco een lage schulden / kapitaalstructuur en schulden / eigen vermogen heeft en een positieve trend. Het laat ook zien dat de kasstroom uit operationele naar totale schulden hoog is en verbetert, een andere positieve trend. De financiële leverage ratio laat zien dat voor elke $ 2. 81 van de activa, er is een $ 1. 00 van het eigen vermogen dat ze financiert (en $ 1, 81 van de schuldfinanciering het restant.) Hoewel dit hoog is, is het niet belastend. Als deze ratio echter hoger wordt, kan het voor Costco onhoudbaar worden om de gestegen rentelasten te betalen. Over het algemeen is aandelenfinanciering niet goedkoper dan schulden. In de huidige lage renteomgeving kan het verstandig zijn om meer schulden te gebruiken.

Rendementsratio's

De return on investment-ratio's zijn sterk voor Costco en vertonen een consistente trend. Los van elkaar hebben deze ratio's weinig betekenis. Na verloop van tijd moet de trend echter worden geanalyseerd op veranderingen. Bovendien zijn de verhoudingen zeer industriespecifiek en moeten ze worden vergeleken met concurrenten. Gebaseerd op gegevens van Yahoo! Financiën, Costco's rendementsratio's liggen in de lijn van of beter dan die van haar concurrenten, Wal-Mart en Target. Het is noodzakelijk om zowel het rendement op activa als het rendement op eigen vermogen te analyseren aangezien rendement op activa de kapitaalstructuur (schuld versus eigen vermogen) negeert. Dit is belangrijk omdat Costco een hoog rendement op hun vermogen kan ontvangen, maar als de activa voor 100% gefinancierd worden door eigen vermogen of vreemd vermogen, bijvoorbeeld, dan kunnen de aandeelhouders terugkomen.

Samenvatting van de resultaten

Costco heeft voldoende liquiditeit, vooral op korte termijn, maar de trends in de omzet en schulden van de voorraad tussen 2013 en 2014 zijn licht negatief.Beleggers en analisten moeten deze in de gaten houden. De operationele efficiëntietrend van het bedrijf is consistent en krachtig, met name de aandelenomzet. De financiële risicoverhoudingen van Costco tonen aan dat het eind van het boekjaar 2014 niet in een risicovolle positie verkeerde en dat de trend positief is. Ten slotte zijn de rendementsratio's beter dan die van peers en consistent. Over het algemeen lijkt het erop dat de Costco-balans sterk is en in de goede richting neigt.

The Bottom Line

Het boekjaar van Costco eindigt op 31 augustus. De analyse van de afgelopen twee jaar moet samen met het aankomende verslag 2015 worden opgesteld om ervoor te zorgen dat deze trend positief blijft en er geen rode vlaggen verschijnen. Zeker, als de schulden een grote stijging laten zien of de voorraad de omzet vertraagt, moeten beleggers zich zorgen maken. Een volledige balansanalyse, samen met een beoordeling van andere delen van de jaarrekening en kwalitatieve factoren, kan beleggers vertellen hoe fundamenteel een onderneming is en hoe haar aandelen in de toekomst kunnen presteren.