Hoewel de meeste beleggers zich richten op Azië, het Midden-Oosten en Zuid-Amerika, hebben sommige beleggers investeringsmogelijkheden onderzocht buiten de gebruikelijke mijnbouwsector in Afrika. Dergelijke ontluikende sectoren omvatten landbouw, infrastructuur en productie. In de afgelopen 15 jaar heeft Afrika stilletjes een economische transformatie doorgemaakt, ondanks de gebruikelijke tegenwind, zoals corruptie en veiligheidskwesties. Afrika is nu meer en meer verantwoordelijk voor een groot deel van de economische groei van de wereld, gemiddeld meer dan 4% per jaar, met een economie die nu meer dan US $ 2 biljoen bedraagt.

Sinds 2000 heeft Afrika te maken gekregen met toegenomen politieke stabiliteit; verbetering van onderwijs, gezondheidszorgstelsels en communicatienetwerken, evenals bestuur, directe buitenlandse investeringen en meer open economisch beleid. Met een hoog geboortecijfer is de Afrikaanse bevolking relatief jong en groeit snel, wat kansen kan bieden in termen van groei van de beroepsbevolking. Er kunnen echter uitdagingen ontstaan ​​als positieve structurele en politieke veranderingen geen kansen bieden voor deze steeds jongere, geschoolde en mobiele bevolking om bij te dragen aan de groeiende economie. Indien goed beheerd, bieden deze verbeteringen, in combinatie met Afrika's relatief lage verhouding tussen kapitaal en arbeid, kansen voor groei, vooral in de grenseconomieën. (Zie voor meer informatie: Grensmarkten vervalsen .)

Er zijn veel mogelijkheden om te investeren in Afrika; bijvoorbeeld investeren in op Afrika gerichte ADR's, ETF's of beleggingsfondsen, in bedrijfs- en staatsobligaties, in private equity-bedrijven of in de meer dan 20 bestaande beurzen op het continent. Men kan ook beleggen in bedrijven die operaties hebben in Afrika. Dit artikel concentreert zich op ETF's, die een manier zijn om gebruik te maken van de groeiende investeringsmogelijkheden in de grens- en opkomende markten van Afrika, zonder het enorme legwerk te hoeven doen dat vereist is om op het terrein te investeren.

ETF's op de Afrikaanse grensmarkt volgen de prestaties van Afrikaanse bedrijven en indices in grens- en opkomende economieën (bijvoorbeeld Zuid-Afrika). Het zijn beursgenoteerde portefeuilles in Amerikaanse beurzen die toegang bieden tot enorme en snelgroeiende investeringsmogelijkheden op het Afrikaanse continent. Deze portefeuilles zijn gediversifieerd over regio's, landen en industrieën. Gezien het feit dat Afrikaanse economieën tot de snelstgroeiende in de wereld behoren, kunnen Afrikaanse ETF's een zeer belangrijke rol spelen in de constructie van beleggersportefeuilles. (Zie voor meer informatie: ETF's en beleggingsfondsen die in Afrika beleggen .)

Afrikaanse ETF's proberen de prestaties van de referentie-index of de waardewogen prestaties van de representatieve bedrijven die deel uitmaken van de portefeuille van het fonds te vangen .In het volgende artikel worden de belangrijkste kenmerken van de beste Afrikaanse ETF's behandeld. Merk op dat deze ETF's niet-leveraged en niet-omgekeerde ETF's zijn.

iShares MSCI Zuid-Afrika Index ETF

Gelanceerd in februari 2003 onder de ticker EZA EZAiShs MSCI SA60. 42 + 1. 05% Created with Highstock 4. 2. 6 in de NYSE Arca-beurs, EZA is een iShares ETF die wordt beheerd door BlackRock met een kostenratio van 0. 62%. De marktkapitalisatie bedraagt ​​meer dan $ 400 miljoen met meer dan 6 miljoen uitstaande aandelen. BlackRock maakt gebruik van een passieve portfolymethode om de prestaties van de MSCI South Africa Index te volgen, met behulp van indexering. De MSCI South Africa Index volgt de prestaties van de Zuid-Afrikaanse aandelen op de beurs van Johannesburg om bekendheid te krijgen voor de economie als de op een na grootste en meest ontwikkelde economie van Afrika. De onderliggende index is gewogen naar marktwaarde en bestaat uit meer dan 50 aandelen.

De sector make-up van EZA omvat ongeveer: consument cyclisch (30% van AUM) en consument defensief (5%), financials (30%), telecommunicatie (11%), energie (6%), gezondheidszorg (7% ), industrie (3%) en materialen (5%). De bedrijfsbelangen van EZA omvatten ongeveer: Naspers LTD, NPN (20%), Steinhoff International Holdings, SHF (4%), MTN Group LTD, MTN (10%), Sasol LTD, SOL (6%), Standard Bank Group, SBK en Firstrand LTD, FSR (5%), Aspen Pharmacare LTD, APN (3%) en anderen.

Hoewel gediversifieerd in de sectoren van Zuid-Afrika, heeft EZA een grotere blootstelling aan large-cap- en groeiaandelen en een aanzienlijke blootstelling aan de consument cyclische en financiële sectoren van de economie, goed voor een gecombineerde 60% van de holdings. Daarom heeft EZA een aanzienlijk risico voor het landenrisico en sector / industrie.

Sinds de start in 2003, volgens de metingen van BlackRock iShares, waardeerde EZA meer dan 300% (hoewel het minder goed presteerde dan de referentie-index die in dezelfde periode meer dan 400% opleverde). Volgens de maatstaven van BlackRock iShares is de driejarige bèta van EZA ten opzichte van de S & P 500-index 0. 44, de standaardafwijking op basis van drie jaar is ongeveer 17% en de multiplier voor de marktwaardering P / E van 26 tijden en P / B-verhouding van 4. 5 keer. Volgens de financiële statistieken van Yahoo heeft het een Sharpe-ratio op basis van drie jaar van 0. 31.

Market Vectors Africa Index ETF

In juli 2008 AFK AFKVanEck Vct Afr23. 79 + 0. 81% Created with Highstock 4. 2. 6 , een Market Vector ETF, werd op de NYSE Arca-beurs gebracht door Van Eck Associates die het fonds beheert. De Bank of New York Mellon is de bewaarder van de AFK. AFK heeft een totale uitgave van 0. 80%; dat wil zeggen 0.50% aan vergoedingen voor fondsbeheer en 0. 30% aan andere uitgaven. De marktkapitalisatie is ongeveer $ 100 miljoen met minder dan 4 miljoen uitstaande aandelen. Van Eck probeert de prestaties van de Market Vector DGP Africa Total Return Index (MVAFKTR) te reproduceren, zoals opgemerkt door Van Eck. De MVAFKTR-index is een naar marktwaarde gewogen index die de aandelenresultaten van de grootste en meest liquide bedrijven op het Afrikaanse continent meet, en deze wordt driemaandelijks gebalanceerd.

In vergelijking met het hoge landenrisico van EZA is AFK goed gediversifieerd, niet alleen over landen maar over regio's in Afrika, en het omvat zelfs niet-Afrikaanse ontwikkelde landen-meer dan 10% van AUM-zoals het Verenigd Koninkrijk, Frankrijk, Canada , Singapore en Australië. De belangrijkste investeringen in Afrika zijn geconcentreerd in de drie grootste economieën van Afrika: 21% van AUM investeren in Zuid-Afrika, 19% in Egypte en 18% in Nigeria. Andere belangrijke investeringen in Afrika zijn Marokko (minder dan 7%), Kenia (3%), Zambia (meer dan 2%), Tanzania (2%) en anderen met minder dan 1%.

AFK ETF's sectorweging wordt gedomineerd door financials (44% van AUM), gevolgd door een verre tweede in materialen (14%), die wordt gevolgd door energie (13%), telecommunicatie (11%), consument-nietjes (9) %), consument cyclisch (7%), gezondheidszorg (2%), industrie (minder dan 1%) en anderen. Het AFK-fonds is belegd in meer dan 100 bedrijven en de top vijf van de bedrijven bestaat uit de Commercial International Bank of Egypt (8%), Guaranty Trust Bank Plc. (7%), Zenith Bank Plc. (5%), Naspers LTD (4%) en Nigerian Breweries Plc. (4%).

Anders dan EZA is AFK goed gediversifieerd in Afrika en andere ontwikkelde en opkomende markten, waardoor de blootstelling aan landen en geopolitieke risico's afneemt. AFK is zwaar gewogen in grote en middelgrote kapitalisatieaandelen, die beide goed zijn voor bijna 90% van het beheerde vermogen, en de beleggingsstijl is redelijk in evenwicht tussen groeiaandelen en waardepapieren. AFK heeft een aanzienlijke sectorrisicoblootstelling aan de financiële sectoren (goed voor 44% van AUM).

Tijdens zijn levensduur, die begon tijdens het hoogtepunt van de wereldwijde financiële crises in 2008-2009, heeft AFK een waarde verloren van ongeveer -40% (iets minder goed dan zijn benchmark). Volgens de statistieken van Van Eck is de driejarige bèta van AFK ETF ten opzichte van de S & P 500-index 0. 72, de lage correlatiecoëfficiënt met de S & P 500 is 0. 44 (waardoor deze bruikbaar is voor portefeuillediversificatie aan Amerikaanse beleggers), en de de standaardafwijking op basis van drie jaar is minder dan 14%. De Sharpe-ratio is echter laag 0. 03. Zijn waarderingen voor veelvouden zijn een P / E-verhouding van meer dan 13 keer en een P / B-verhouding van 1. 40 keer.

SPDR S & P Emerging Market Est. & Africa ETF (GAF)

Gelanceerd in maart 2007 onder de ticker GAF door State Street Global Advisors onder zijn SPDR-familie van ETF's, handelt GAF op de NYSE Arca-beurs. De totale kostenratio van GAF is 0. 49%. Het vermogen onder beheer ligt onder ongeveer US $ 50 miljoen met minder dan 1 miljoen uitstaande aandelen. GAF volgt de prestaties van de BMI-index van S & P Mid-East en Africa, die op basis van kapitaalgewichten de marktprestaties meet van de aandelen die zijn aangepast aan het zwaartepunt in het Midden-Oosten en Afrika.

GAF-managers volgen een passieve indexatie-investeringsbenadering, omdat de fondsallocatie vrijwel identiek is aan de referentie-index. Hoewel het minder dan EZA is, heeft GAF nog steeds een hoog landenrisico voor Zuid-Afrika, waar het meer dan 75% van AUM heeft geïnvesteerd. GAF heeft meer dan 20% AUM ingezet in Noord-Afrika en het Midden-Oosten: investeren in Qatar (9% van AUM), in de Verenigde Staten.A.E. (8%), in Egypte (4%) en in Marokko (2%). Hoewel dit betekent dat GAF zijn landenrisico heeft gediversifieerd, heeft het meer geopolitieke risicoblootstelling gekregen die systemisch is in het Midden-Oosten.

GAF is sterk blootgesteld aan de financiële sector (bijna 40% van AUM), gevolgd door een tweede op het gebied van consument cyclisch (meer dan 20%). Het restant is als volgt verdeeld: 10% van AUM in telecommunicatie; 6% in materialen, industrie en consument defensief; 5% in gezondheidszorg en energie, en minder dan 1% in informatietechnologie, nutsbedrijven en anderen. Het bedrijf bezit meer dan 200 en de vijf belangrijkste bedrijven zijn: Naspers LTD (14% van AUM), MTN Group (6%), Sasol LTD (4%), Steinhoff International Holdings LTD (4%) en Standard Bank LTD (3%).

GAF heeft soortgelijke bedrijven als EZA in Zuid-Afrika. Daarom is GAF, net als EZA, geneigd om te beleggen in middelgrote en grote kapitalisatie- en groeiaandelen, en zijn ze voorstander van de financiële en consument cyclische sectoren, die beide 60% van de AUM-allocatie voor hun rekening nemen.

Sinds de oprichting in 2007 heeft GAF het alleen maar weten te waarderen voor een totaal rendement van minder dan 10% (vrijwel ongewijzigd). Volgens Yahoo finance is de driejarige bèta van GAF ETF ten opzichte van de S & P 500-index 1. 0, de standaardafwijking op basis van drie jaar is 15%, maar de Sharpe-ratio is 0. 37. Zijn ratio's voor veelvouden zijn een P / E-verhouding van 16 keer en P / B-verhouding van ongeveer 1 0 maal de boekwaarde, waarbij de ROE 16 is. 7%.

Global X MSCI Nigeria ETF

De jongste van de ETF's, NGE NGEGlbl X MSCI Nig21. 35 + 1. 04% Gemaakt met Highstock 4. 2. 6 is gemaakt in april 2013 en het is een Global X Fund Investment Management ETF dat handelt op de NYSE Arca-uitwisseling onder de ticker NGE. NGE heeft een bruto expense ratio van 0. 92%. Met 3. 3 miljoen uitstaande aandelen is de intrinsieke waarde (NAV) meer dan US $ 30 miljoen. Het NGE ETF probeert blootstelling te bieden aan Afrika's meest bevolkte natie en grootste economie, en een van 's werelds toonaangevende grensmarkten: Nigeria. Dit gebeurt door het volgen van de prestaties van de "MSCI All Nigeria Select 25/50 Index" (genoteerd door Global X Funds), een index met een kapitaalgewogen en floatgecorrigeerd indexcijfer dat de marktprestaties van de meest liquide en grootste openbare bedrijven bijhoudt in Nigeria.

Net als de EZA ETF, en in tegenstelling tot AFK en GAF ETF's, heeft NGE een zeer hoog risicopeil van landen ten opzichte van Nigeria, waar alle fondsen zijn belegd. Hoewel Nigeria een veelbelovende groeimogelijkheid heeft met een zeer jonge bevolking en een laag maar groeiend bbp per hoofd van de bevolking (minder dan US $ 10.000), heeft het serieuze interne veiligheid en politieke uitdagingen. Deze huidige formidabele risico's voor NGE-beleggers. NGE heeft ook hoge sector- / sectorrisico's met de financiële sector (bijna 50% van AUM) en consumententypes van 30%. De andere sectoren in de portefeuille zijn energie (9%), materialen (8%) en industrie (3%). De portefeuille omvat 25 aandelen en de top vijf van holdings zijn Nigerian Breweries PLC (17% van AUM), Guaranty Trust Bank (11%), Zenith Bank Plc.(8%), Nestle Nigeria Plc. (7%) en Lafarge Africa Plc. (5%).

Volgens de stijltabel van Morningstar neigt NGE naar investeringen in middelgrote en kleine kapitalisatie en waardestijl. Sinds de start in 2013 heeft NGE waarde verloren met een negatief rendement van ongeveer -35%. Volgens de statistieken van het Global X Fund Investment Management is de bèta van NGE ten opzichte van de S & P 500-index 0,82 en de standaardafwijking ongeveer 20%. In 2014 was de P / E-ratio van NGE bijna 10 keer en bedroeg de P / B-ratio ongeveer 1,5 keer de boekwaarde.

Belangrijkste statistieken	EZA	AFK	GAF	NGE
bruto kostenratio	0. 62%	0. 80%	0. 49%	0. 92%
Prijs-tot-winstverhouding, P / E	14x	13x	16x	10x
Prijs per aandeel, P / B	4. 5x	1. 4x	1. 0x	1. 5x
3-jarige Sharpe-ratio	0. 31	0. 03	0. 37	-
3-jarige bèta met S & P 500	0. 44	0. 72	1. 0	0. 82
3-jaar standaarddeviatie	17%	14%	15%	20%

Gegevensbron: Yahoo Finance

Geschiktheid

EZA is geschikt voor beleggers die geven de voorkeur aan zeer liquide ETF's en willen volledig worden blootgesteld aan de Zuid-Afrikaanse economie met een neiging naar large-caps en groeiaandelen. Beleggers moeten ook op hun gemak zijn met de risicovolle blootstelling aan de consumentengoederen- en financiële sectoren.

AFK is geschikt voor beleggers die blootstelling zoeken aan het bredere Afrikaanse continent en hun land willen diversifiëren en geopolitieke risicoposities willen, maar bereid zijn de hoge blootstelling aan de financiële sector en de illiquiditeit van AFK te tolereren.

GAF is geschikt voor beleggers die willen blootstaan ​​aan de Zuid-Afrikaanse economie (in mindere mate dan EZA) en aan Noord-Afrikaanse en Midden-Oosterse economieën. Beleggers dienen zich op hun gemak te voelen met het verhoogde geopolitieke risico, de hoge sectorrisico-exposure op de consumentengoederen en financiële waarden, en comfortabel met laag-liquide ETF's.

NGE is, net als EZA, geschikt voor beleggers die volledig willen worden blootgesteld aan het economische potentieel van Nigeria, met een neiging naar small-cap- en waardevoorraden. Beleggers moeten zich ook prettig voelen bij de aanzienlijke blootstelling aan de financiële sectoren. NGE-beleggers moeten een hoge kostentolerantie hebben omdat de kostenratio van NGE 0.92% is. NGE is geschikt voor goed gefinancierde beleggers die bereid zijn het liquiditeitsrisico van NGE op zich te nemen en in staat zijn om het langetermijnperspectief te nemen om het potentieel van de Nigeriaanse economie te realiseren.

De bottom line

Deze ETF's bieden beleggers in de VS en andere ontwikkelde markten de gebruikelijke voordelen van traditionele ETF's, zoals kant-en-klare en probleemloze gediversifieerde portefeuilles en besparingen in handelscommissies, die ook de prestaties van ontwikkelde marktindexen. Daarnaast bieden ETF's uit de Afrikaanse markt de gemiddelde belegger beleggingsvehikels die worden ontworpen en gecontroleerd door beleggingsprofessionals. Deze professionals hebben de expertise om toegang te krijgen tot en te navigeren naar veelbelovende maar risicovolle beleggingsmogelijkheden in grensmarkten, waar kapitaalmarkten inefficiënt kunnen zijn en openbare informatie onbetrouwbaar kan zijn.(Zie voor meer informatie: The Rise of Africa .)

EZA is de meest liquide ETF, gevolgd door NGE als een verre tweede. NGE, AFK en GAF zijn vrij illiquide ETF's en als zodanig moeten beleggers liquiditeitspremies eisen om in hen te beleggen. Op basis van een standaardafwijking van drie jaar is NGE de meest risicovolle ETF van 20%, terwijl AFK het minst riskant is met 14%. Op basis van Sharpe-ratio's met drie jaar is AFK de minst aantrekkelijke ETF omdat deze het minst effectief gebruik maakte van risico's. Op basis van PE-verhoudingen lijkt NGE de goedkoopste ETF te zijn en GAF lijkt de duurste. Ten slotte lijkt GAF, op basis van de P / B-ratio, de goedkoopste ETF te zijn en lijkt EZA de duurste. NGE heeft de hoogste bruto kostenratio's en GAF heeft de laagste. Andere kosten die in het achterhoofd moeten worden gehouden, zijn de kosten die voortvloeien uit de omloopsnelheid van de portefeuille, wat kan leiden tot extra kosten, zoals belastingen en handelsprovisies, die niet worden gedekt door de vermelde kostenratio. (Zie voor meer: ​​ Risico's en beloningen van Afrikaanse aandelen versus obligaties .)

Disclaimer: de auteur heeft geen eigendomsbelang in een van de aandelen en ETF's die worden genoemd in dit artikel vanaf de tijd waarop dit artikel is geschreven.