De zorgsector bestaat uit veel verschillende industrieën - van farmaceutica en apparaten tot ziektekostenverzekeraars en ziekenhuizen - en elk heeft een andere dynamiek. Investeringen in deze sector worden beïnvloed door vele variabelen, waaronder positieve trends met betrekking tot demografie en negatieve trends met betrekking tot terugbetaling.
Investeren in gezondheidszorg vereist een veelzijdige aanpak om de onderliggende factoren te begrijpen. Beleggers kunnen profiteren van investeringen in zowel de algemene sector als de industrieën. Dit artikel geeft een gedetailleerd overzicht van de verschillen tussen de verschillende sectoren van de gezondheidszorg en van welke beleggers beleggers moeten volgen voordat ze een investering doen.

AD:

Trends in de zorgsector
Houd rekening met de volgende gangbare trends wanneer u een beleggingsmaatschappij kiest om te beleggen. Veranderingen in of voortzetting van deze trends kunnen gevolgen hebben voor verschillende gebieden binnen de gezondheidszorg.

Positieve trends zijn:

• de vergrijzende bevolking en de babyboomers
• mensen die langer leven met chronische ziekten
• obesitas en diabetes-epidemieën
• technologische vooruitgang
• het wereldwijde bereik van ziekte
• gepersonaliseerd geneeskunde

AD:

Negatieve trends zijn:

• een systeem met één betaler (Medicare / Amerikaanse overheid)
• uitgaven als een stijgend aandeel van het bruto binnenlands product (BBP)
• het onverzekerde
• kostenbeheersing
• consumentisme

Neem een ​​pil en …
Farmaceutische en biotechnologische bedrijven produceren beide "drugs", maar verschillen in de manier waarop die geneesmiddelen worden gemaakt. Farmaceutica worden over het algemeen beschouwd als kleine chemische verbindingen die gemakkelijk door barrières of membranen in het lichaam gaan, terwijl biotechnologie wordt beschouwd als een groot eiwit dat problemen heeft om door membranen te gaan. (Lees voor meer informatie DCF gebruiken in Biotech-waardering , Chising Down Biotech-zombievoorraden en meten van de medicijnmakers .)

AD:

AD:

Deze bedrijven besteden vaak een aanzienlijk percentage van de inkomsten aan onderzoek en ontwikkeling (O & O) om nieuwe verbindingen te ontdekken. De "hit ratio" is erg laag omdat het ontdekken van nieuwe verbindingen erg moeilijk en vervelend is. Wanneer u in de farmaceutische bedrijven investeert, zijn er verschillende dingen om in gedachten te houden. U moet enig begrip hebben van:

• de onderliggende ziekte of aandoening waarbij een specifiek medicijn
• het aantal getroffen personen
• het aantal momenteel verkrijgbare verbindingen
• het proces van ontdekking en op de markt brengen, in het bijzonder de strenge klinische proeven die door de Food and Drug Administration (FDA)
• vereist zijn, de beschikbaarheid van substituten, waaronder generieke versies van geneesmiddelen
• patenten
• het algehele marketingraamwerk, waaronder mogelijk inkomsten- of winstdelingsovereenkomsten met andere bedrijven

AD:

Dit is een sector die sterk wordt beïnvloed door gegevens uit klinisch onderzoek en verrassingen over de uitkomsten van de gegevens kunnen de aandelenkoers enorm beïnvloeden.Positieve verrassingen - beter dan verwachte klinische gegevens, snellere time-to-market, enz. - kunnen ervoor zorgen dat aandelen in korte tijd aanzienlijk stijgen, terwijl negatieve verrassingen het tegenovergestelde effect kunnen hebben. Daarnaast zullen aftermarket-gegevens, zoals het aantal geschreven recepten, marktaandeel, FDA-waarschuwingen of het verlies van een octrooi, investeringen beïnvloeden. Dit is een sector die actieve controle van de zijde van de belegger vereist. (Voor meer informatie over de risico's en voordelen van investeren in farmaceutische en biotechnologie, lees De ups en downs van de biotechnologie .)

AD:

Wie betaalt de rekeningen?
Zorgverzekeraars zijn de bedrijven die de rekeningen betalen - een beetje. Bedrijven kopen een ziektekostenverzekering op een van de volgende twee manieren:

1. Het inkoopbedrijf neemt het risico op zich voor om alle rekeningen te betalen.
2. De zorgverzekeraar neemt het risico.

De keuze van een bedrijf kan van invloed zijn op het risico en de winstgevendheid.

Underwriting-vaardigheden bevorderen de winstgevendheid van zorgverzekeraars. Hoe beter de acceptatie, hoe lager de medische kosten in verhouding tot de premie (of betaling) ontvangen van het inkoopbedrijf. De belangrijkste ratio die zorgverzekeraars rapporteren, is de medische kostenratio. Deze ratio is vergelijkbaar met de bedrijfswinstratio en moet worden gezien als een trendanalyse. De medische verliesratio is ook een belangrijke ratio en is vergelijkbaar met de brutomarge, alleen in omgekeerde volgorde (lagere ratio's zijn beter). Bovendien wilt u beleggen in een bedrijf dat een conservatief, betrouwbaar management heeft, omdat er vaak timingmismatches zijn tussen wanneer medische services worden verbruikt en wanneer de facturen worden betaald. (Voor meer informatie over de rol van assuradeuren bij verzekeraars, zie Is verzekeringstechnisch acceptabel voor u? )

Juiste aansprakelijkheidsreserves zijn ook een belangrijke maatstaf voor beoordeling. Deze bestanden zijn over het algemeen stabieler en minder gevoelig voor verrassingen in vergelijking met geneesmiddelenvoorraden. Echter, na overheidsregulering, met name wetsvoorstellen met betrekking tot Medicare en Medicaid financiering, is belangrijk omdat de Amerikaanse overheid de grootste koper van gezondheidszorgdiensten is. De

House Ways

en Middelencommissie is het deel van de overheid dat de Medicare-wetgeving beïnvloedt. Bovendien wordt vaak gezien dat de Democratische Partij minder vriendelijk is voor gezondheidszorgbedrijven dan de Republikeinse partij, en aandelen in de industrie zullen vaak reageren op veranderingen in de partijcontrole van de overheid. (Lees Voor hogere stockretouren, stem voor republikein of democraat? )

Voorzieningen
De aanbieders van medische diensten - de ziekenhuizen en klinieken Lees meer over hoe de machthebber invloed heeft op de aandelenmarkt. - vormen de hoeksteen van de gezondheidszorg volgens de USUS-wetten dat alle voorzieningen met een eerstehulpafdeling iemand behandelen die door de deur loopt, ongeacht of die persoon een ziekteverzekering heeft of geld heeft om de diensten te betalen. Deze wetgeving heeft sterke concurrentie gecreëerd voor ziekenhuizen in de vorm van vrijstaande klinieken en speciale ziekenhuizen, die geen noodafdelingen hebben en als zodanig niet verplicht zijn om aan iedereen diensten te verlenen.(Lees Wat dekt Medicare? om meer te weten te komen over de dekking door de overheid.)

Deze klinieken kunnen kiezen en kiezen welke patiënten moeten worden behandeld en profiteren van hogere betalingen van verzekeringsmaatschappijen. Ondertussen worden ziekenhuizen geconfronteerd met slechte schulden die van invloed zijn op hun winstgevendheid. De schuldquote is een aandachtspunt voor beleggers. Bovendien zijn kostenbeheersing essentieel voor de winstgevendheid van ziekenhuizen. Veel ziekenhuisstelsels moeten technologische ontwikkelingen zoals elektronische medische dossiers, goede inkoop- en besturingssystemen nog een deel van hun standaardactiviteiten maken, hoewel dit lijkt te veranderen.

Het beheersen van de kosten tussen verschillende kostenplaatsen is erg moeilijk voor ziekenhuizen. Degenen die dit goed doen en computersystemen opnemen, worden vaak als de best beheerde beschouwd. Bovendien kunnen ziekenhuizen die gespecialiseerde artsen, zoals neonatologen, kunnen werven, de EBITDA per bed verhogen, omdat specialistische medische praktijken over het algemeen hogere vergoedingen voor diensten innen. Anders dan de verhouding tussen slechte schulden, EBITDA per bed en algehele bezettingsgraad of capaciteitstarieven zijn andere belangrijke statistieken. (Lees meer over het gebruik en de valkuilen van EBITDA in Een duidelijke blik op EBITDA .)

Overige bedrijfstakken
Farmaceutische voordelenbeheerders (PBM's) zijn bedrijven die namens de verzekeraars geneesmiddelen verstrekken. Ze werken samen met de zorgverzekeraar en kunnen worden beschouwd als een uitbesteed segment van de ziekteverzekering. Over het algemeen neemt de apotheek, wanneer u naar de apotheek gaat om een ​​recept te laten invullen, (via de computer) contact op met uw PBM om te zien of u gedekt bent voor het betreffende medicijn. Als u uw medicijnen via e-mail ontvangt, zijn ze bovendien meestal afkomstig van het distributiecentrum van de PBM. (Lees De ondergrens op marges voor meer inzicht in hoe een bedrijf geld verdient.)

PBM's profiteren doorgaans van meer e-mailtransacties en generieke voorschriften omdat ze over het algemeen een hogere marge voor dat type ontvangen service. Daarnaast ontvangen PBM's hogere marges voor speciale medicijnen, geneesmiddelen die worden geïnjecteerd (zoals biotech-geneesmiddelen) of medicijnen die moeten worden gekoeld en meestal niet worden verkocht bij een plaatselijke apotheek (omdat dit soort geneesmiddelen meer aandacht vereist). Daarom hebben PBM's met een groot specialiteitsapotheekonderdeel meestal hogere marges.

Distributeurs zijn tussenpersonen tussen de geneesmiddelenfabrikanten en de apotheken en ontvangen servicekosten voor het controleren van de logistiek voor de farmaceutische bedrijven. Veel distributeurs hebben ook andere bedrijfstakken die de marges verbeteren, zoals het verpakken van een deel van de medicijnen, maar de servicekostenmarge is de voornaamste aanjager van winst.

Medische technologie- en apparaatbedrijven produceren een groot aantal medische producten, van verbanden tot kunstmatige gewrichten en hartstents. Deze bedrijven, vergelijkbaar met de geneesmiddelenfabrikanten, spenderen een groot percentage van de inkomsten aan R & D en sommigen moeten hetzelfde traject van klinische proeven volgen. Investeren in deze bedrijven vereist kennis en analyse van de nieuwe technologie, evenals de concurrenten en bekende substituten.Adoptieratio's en brutomarges zijn belangrijke indicatoren voor het succes van een bedrijf, vergelijkbaar met andere technologiebedrijven.

Conclusie

Investeren in aandelen in de gezondheidszorg kan genereuze returns opleveren, maar het is ook vervelend vanwege de vele factoren die de aandelenkoersen beïnvloeden. De zorgsector is enorm, en er zijn veel grote en kleine bedrijven om uit te kiezen in verschillende industrieën. Om de last te verlichten, zijn er beleggingsvehikels zoals ETF's en beleggingsfondsen voor ziekenfondsen waarin u kunt beleggen; ze kunnen de volatiliteit van beleggen in individuele aandelen verminderen door de beleggingen te diversifiëren. (Lees meer over diversificatie en investeren in onze zelfstudie
Risico's en diversificatie )