Bedrijven die extra kapitaal moeten aantrekken, kunnen dat doen door extra aandelen uit te geven. Deze extra aandelen zullen echter de waarde van bestaande aandelen verwateren, wat een zorg voor de aandeelhouders kan zijn. Veel bedrijven kiezen er daarom voor om rechten of warrants uit te geven als een alternatief middel om kapitaal te genereren. Deze instrumenten geven aandeelhouders het preventieve recht om extra aandelen rechtstreeks van het bedrijf te kopen, meestal tegen een gereduceerde prijs.
Basiskarakteristieken
Aandelenrechten zijn instrumenten uitgegeven door bedrijven om huidige aandeelhouders de mogelijkheid te bieden om hun fractie van bedrijfseigendom te behouden. Voor elk aandelenaandeel wordt één recht verleend en elk recht kan doorgaans een fractie van een aandeel kopen, zodat er meerdere rechten nodig zijn om één aandeel te kopen. De onderliggende aandelen worden verhandeld met het bijbehorende recht onmiddellijk nadat het recht is uitgegeven, wat 'rechten op' wordt genoemd. Vervolgens wordt het recht losgemaakt van de aandelen en afzonderlijk verhandeld, en de aandelen worden vervolgens "rechten uitgeschakeld" totdat de rechten vervallen. Rechten zijn kortlopende instrumenten die snel vervallen, meestal binnen 30-60 dagen na uitgifte. De uitoefenprijs van rechten wordt altijd lager dan de huidige marktprijs en er wordt geen commissie aangerekend voor hun terugbetaling.

AD:

Warrants zijn langetermijninstrumenten die aandeelhouders ook toelaten extra aandelen in te kopen tegen een gereduceerde prijs, maar ze worden doorgaans uitgegeven met een uitoefenprijs boven de huidige marktprijs. Een wachtperiode van misschien zes maanden tot een jaar wordt dus aan warrants toegekend, waardoor de aandelenkoers voldoende stijgt om de uitoefenprijs te overschrijden en een intrinsieke waarde te bieden. Warrants worden meestal aangeboden in combinatie met vastrentende effecten en fungeren als een "zoetstof", of financiële verleiding om een ​​obligatie of preferente aandelen te kopen. Een enkele warrant kan gewoonlijk één aandeel aandelen kopen, hoewel ze in sommige gevallen zijn gestructureerd om meer of minder te kopen dan dit. Warrants zijn ook in zeldzame gevallen gebruikt om andere soorten effecten te kopen, zoals preferente aanbiedingen of obligaties. Warrants verschillen van rechten in die zin dat ze moeten worden gekocht bij een makelaar voor een commissie en meestal kwalificeren als margineerbare effecten.

AD:

Beide rechten en warrants lijken in sommige opzichten conceptueel op openbare verhandelbare callopties. De waarde van alle drie de instrumenten is inherent afhankelijk van de onderliggende aandelenkoers. Ze lijken ook op marktopties omdat ze geen stemrecht hebben en geen dividenden uitkeren of enige vorm van claim op het bedrijf bieden.

Anders dan marktopties
Rechten en warrants verschillen van marktopties in die zin dat ze initieel alleen worden uitgegeven aan bestaande aandeelhouders, hoewel een secundaire markt doorgaans ontstaat waardoor andere kopers deze effecten kunnen verwerven.Aandeelhouders die rechten en warrants ontvangen, hebben vier opties tot hun beschikking. Ze kunnen:

AD:

• Houd hun rechten of warrants voorlopig
• Koop extra rechten of warrants op de secundaire markt
• Verkoop hun rechten of warrants aan een andere belegger
• Sta hun rechten of warrants toe vervalt

De laatste hier vermelde optie is nooit een wijze voor beleggers. Als de huidige marktprijs van de aandelen de uitoefenprijs overschrijdt, moeten beleggers die ze niet willen uitoefenen deze altijd op de secundaire markt verkopen om hun intrinsieke waarde te ontvangen. Veel ongeschoolde aandeelhouders die de waarde van hun rechten niet begrijpen, doen dit echter regelmatig.

Formules prijsstelling
Net als bij marktopties, zou de beurskoers van het aandeel kunnen dalen tot onder de uitoefenprijs, op welk moment de rechten of warrants waardeloos zouden worden. Rechten en warrants worden ook waardeloos bij het aflopen, ongeacht waar de onderliggende aandelen worden verhandeld. De waarden voor aandelenrechten en warrants worden op dezelfde manier bepaald als voor marktopties. Ze hebben beide intrinsieke waarde, wat gelijk is aan het verschil tussen de markt- en uitoefenprijzen van de aandelen en de tijdswaarde, die is gebaseerd op het potentieel van de aandelen om vóór de houdbaarheidsdatum in prijs te stijgen.

Beide soorten effecten worden bij expiratie waardeloos, ongeacht de huidige prijs van de onderliggende aandelen. Ze verliezen ook hun intrinsieke waarde als de marktprijs van de aandelen daalt tot onder hun uitoefenings- of inschrijvingsprijs. Om deze reden moeten bedrijven de uitoefenprijzen voor deze kwesties zorgvuldig bepalen om de kans te verkleinen dat het hele aanbod mislukt. Rechten en warrants kunnen echter ook aanzienlijke voordelen voor aandeelhouders verschaffen op dezelfde manier als callopties als de prijs van de onderliggende aandelen stijgt.

Rechtenbepaling
De formule die wordt gebruikt om de waarde van een aandelenrecht te bepalen, is:
Huidige marktprijs - abonnementsprijs van nieuw aandeel / aantal benodigde rechten om een ​​nieuw aandeel te kopen

Voorbeeld
Huidige marktprijs van huidige uitstaande aandelen = $ 60
Inschrijvingsprijs van nieuwe aandelen = $ 50
Aantal rechten nodig om een ​​nieuw aandeel in aandelen te kopen = 5
$ 60 - $ 50/5 = $ 2 (waarde van elk recht )

Warrants-prijsbepaling
De formule voor het bepalen van de waarde van een warrant is:
Actuele marktprijs van aandelen - inschrijvingsprijs van warrant / aantal aandelen die kunnen worden gekocht met een enkele warrant
Voorbeeld > Actuele marktprijs van aandelen = $ 45
Inschrijvingsprijs van warrant = $ 30
Aantal aandelen dat warrant kan kopen = 1
$ 45 - $ 30/1 = $ 15
Fiscale behandeling

Rechten en warrants worden op dezelfde manier belast als andere effecten. Het verschil tussen de uitoefen- en verkoopprijzen van deze effecten wordt belast als een winst op lange of korte termijn. Elke winst of verlies gerealiseerd uit handelsrechten of warrants op de secundaire markt wordt op dezelfde manier belast (behalve dat alle winsten en verliezen van korte duur zijn).
Conclusie

Door rechten en warrants kunnen huidige aandeelhouders extra aandelen met korting kopen en hun aandeel in de eigendom van het bedrijf behouden. Geen van deze instrumenten wordt echter tegenwoordig veel gebruikt, omdat aandelen en marktopties veel populairder zijn geworden. Neem voor meer informatie over rechten en warrants contact op met uw effectenmakelaar of financieel adviseur.