Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD AMDAdvanced Micro Devices Inc12. 05 + 1. 01% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is een worstelende onderneming die niet in staat was om omzet en winst te behouden in het licht van zware concurrentie. De halfgeleiderproducent heeft snel marktaandeel verloren in beide belangrijke productcategorieën, aangezien de aandelenprijzen zijn gedaald van $ 9 in 2011 tot $ 2 in november 2015. Onzekere operationele vooruitzichten en slechte fundamentals maken AMD tot een zeer speculatieve investeringsmogelijkheid. Het bedrijf genereerde in 2011 een winst per aandeel (EPS) van 66 cent, en een terugkeer naar dit niveau van winstgevendheid zou de aandelenkoersen waarschijnlijk doen stijgen. Er is echter weinig dat erop wijst dat dit soort herstel binnen afzienbare tijd zal worden gerealiseerd. Investeringen met een hoog risico zijn zelden aan te raden voor pensioenspaarrekeningen, maar vervullen een rol in portefeuilles die al stabieler en betrouwbaarder zijn. Als investeerders vastbesloten zijn om AMD op te nemen in hun IRA-bezit, is het aandeel meer geschikt voor een Roth IRA dan een traditionele IRA omdat de bull-these tot aanzienlijke prijsstijgingen leidt.

Outlook

AMD is een fabless halfgeleiderbedrijf en de enige grote rivaal van Intel Corporation in de markt van de centrale verwerkingseenheid (CPU). Intel domineerde AMD in belangrijke architecturen in het afgelopen decennium. Voor x86-processors is het marktaandeel van AMD gedaald tot ongeveer 20% na het bezit van een aandeel van 48% in 2006. AMD levert ook een aandeel in de grafische verwerkingseenheid (GPU) markt, waarin de grootste concurrent NVIDIA Corporation is. AMD bezit ongeveer 18% van die markt, een daling van 38% in 2013. AMD kan de enorme middelen van Intel niet evenaren en heeft moeite om het tempo van innovatie bij te houden nadat de CPU-markt halverwege de jaren 2000 concurrerend is geworden. Het verliezen van terrein aan NVIDIA is een meer recente ontwikkeling, omdat nieuwe GPU-generaties zijn gelanceerd naar niet-inspirerende reviews. Consumenten zijn niet onder de indruk van de hardware, die niet vaak wordt beschouwd als een belangrijke upgrade van bestaande technologieën. De verdeelde focus van AMD plaatst het bedrijf in een nadelige positie ten opzichte van grote, toegewijde concurrenten. Dit is vooral gevaarlijk in een steeds meer gecommercialiseerde markt waarin producenten een beperkt prijszettingsvermogen hebben.

AMD's managementteam hoopt zijn aandeel in de GPU-markt te stabiliseren en zijn aanwezigheid in de datacentermarkt en semi-custom systeemmarkt op chipontwerpruimte uit te breiden. Deze strategische spil vertegenwoordigt de transformatieve shake-up die nodig kan zijn om AMD in de lucht te houden. Geruchten doen echter de ronde dat het bedrijf onvoldoende middelen heeft om deel te nemen aan de ontwikkeling of marketing van nieuwe lanceringen om het schip recht te trekken.Ondanks deze uitdagingen, plaatste AMD cijfers voor het derde kwartaal 2015 die enig succes op deze strategische doelen lieten zien, namelijk stabilisatie van het marktaandeel en verbetering van cijfers voor nieuw gelanceerde producten. Analisten hebben gemengde opvattingen over de vooruitzichten van het bedrijf, maar consensusprognoses suggereren dat de omzet bescheiden zal afnemen in 2016, terwijl de winst per aandeel (EPS) zal verbeteren. Nettoverliezen worden nog steeds verwacht voor 2016.

Financiële analyse

AMD's fundamentals weerspiegelen de beroering die het bedrijf de afgelopen jaren heeft doorgemaakt. De omzet is in drie van de afgelopen vijf jaar gedaald en de twaalf maanden durende verkopen daalden met meer dan 25% in het kwartaal dat eindigde in september 2015. Beperkt prijszettingsvermogen en operationele leverage nemen de marges van AMD af naarmate de verkoop vordert. Bruto marge over de volgende 12 maanden van 27. 1% is een van de laagste van het afgelopen decennium, aangezien de brutomarge in 2011 op 45% kwam. Beperkingen op de winstmarges zijn met name van belang omdat AMD de afgelopen tijd nieuwe producten op de markt heeft gebracht. AMD genereert geen bedrijfswinsten meer, zelfs niet na correctie voor niet-terugkerende kosten.

Het bedrijf heeft sinds 2012 elk jaar geld verloren, met verliezen per aandeel van 55 cent tot 60 cent verwacht in 2015. Analisten verwachten geen winsthervatting in 2016. Hoewel de vrije cashflow beter was dan de EPS-prestaties op basis van de dollar per aandeel, heeft AMD sinds 2009 nog steeds een negatieve vrije kasstroom geboekt.

AMD ondervindt ook enkele problemen met de operationele efficiëntie. Voorraadomzet bereikte een decennium-lang dieptepunt van 3. 76; dagen te betalen uitstaande is geperst tot 51. 9; en het aantal dagen uitstaande verkoop steeg tot een recent hoogtepunt van 69. 25 in Q3 2015. Deze cijfers zijn niet individueel alarmerend, maar over het algemeen schetsen ze een beeld van een moeilijke situatie die sneeuwt tot een zeer bedreigende situatie.

Aanhoudende niet-winstgevendheid en netto uitgaande kasstromen hebben de kracht van de balans van AMD in twijfel getrokken. Het totaal van de passiva is hoger dan het totale vermogen, wat leidt tot een negatieve boekwaarde. AMD's verhouding schulden / totaal kapitaal is 1. 17 in vergelijking met NVIDIA's 0. 25 en Intel's 0. 27. Om te vergelijken met deze rivalen op deze leverage-metriek, heeft AMD zijn boekwaarde nodig om bijna $ 10 miljard te verhogen met zijn huidige schuldenlast. De liquiditeitsratio's van AMD geven voldoende dekking aan. De huidige ratio is 1. 7, hoewel sommige beleggers het ideale bereik vinden tussen 1. 5 en 1. 0. Een korte ratio van 0. 97 is voldoende om conservatieve beleggers tevreden te stellen.

Over het geheel genomen geeft een fundamentele analyse geen onmiddellijk gevaar voor de bedrijfsvoering aan, maar het is duidelijk dat het bedrijf de bestaande trend in de niet al te verre toekomst moet keren als het een spiraal in een faillissement wil voorkomen. Dit is een aandelen met een hoog risico om vast te houden.

IRA-geschiktheid

AMD is duidelijk een risicovolle investering en dergelijke speculatieve beleggingen horen doorgaans niet thuis in een pensioenportefeuille. Jaarlijks in aanmerking komende IRA-bijdragen worden op een relatief bescheiden niveau begrensd, zodat deze plekken in een portefeuille meestal worden gereserveerd voor betrouwbaardere holdings.Als beleggers meer besteedbaar inkomen willen gebruiken dan pensioensparen om te spelen met risicovolle, hoge-beloningsverhalen, wordt dat over het algemeen als financieel gezond beschouwd. Niettemin beschouwen bullish toeschouwers AMD's historisch lage aandelenkoersen als een lange kans. Mensen kunnen waarde zien in nieuwe productgeneraties of een strategische spil. Het wereldwijde merk van het bedrijf en de aanhoudende relevantie in CPU- en GPU-markten naast relaties met technologische reuzen zoals Apple en Samsung kunnen een indicatie zijn voor optimistische beleggers. Gefluister van een overname door een groter technologiebedrijf kan gunstig zijn voor houders die een positie innemen in de herfst van AMD.

Als een IRA-houder besluit de risico's van AMD aan te gaan, is de voorraad zeker beter geschikt voor een Roth IRA. Traditionele IRA's zijn beter voor stabiele, dividendbetalende aandelen. Traditionele IRA-houders ontvangen een uitgestelde belastingopbrengst die op de rekening kan worden toegepast. Dividenden verdiend gedurende de volledige looptijd van de rekening worden ook fiscaal uitgesteld, wat voordelen oplevert in de vorm van samengestelde rendementen. Traditionele IRA's laten echter niet toe dat beleggers het rendement op groeiondernemingen die gedurende lange periodes worden gehouden, maximaliseren. Normaal gesproken is de voorraad die langer dan een jaar wordt aangehouden onderworpen aan het belastingtarief vermogenswinst op de waardering van activa. Deze percentages zijn over het algemeen lager dan de reguliere tarieven voor inkomstenbelasting, bedoeld om investeringsactiviteiten te stimuleren. Als een actief in een traditionele IRA aanzienlijk waardeert, worden onttrekkingen belast als regulier inkomen. Omgekeerd bieden Roth IRA's geen speciale fiscale behandeling voor bijdragen, maar kwalificerende opnames zijn onbelast. Als een bedrijf aanzienlijk genoeg waardeert gedurende de levensduur van de rekening, dan is deze belastingstructuur gunstig voor die van de traditionele IRA.

AMD betaalt geen dividend en kan niet worden beschouwd als een stabiele onderneming vanuit een langetermijnperspectief. Stieren die willen profiteren van marktpessimisme nemen een speculatief risico en hopen op prijsstijgingen. Dit past duidelijk beter bij een Roth IRA dan bij een traditionele IRA.