Als het gaat om financiële markten, kunnen beleggers zeker zijn van drie dingen: markten zullen stijgen, dalen en soms hetzelfde blijven. Al het andere is in essentie aan het toeval, hoewel beleggers een mix van strategieën kunnen gebruiken om op prudente wijze de ups en downs in de markten te volgen. Als het gaat om beleggen in vastrentende of obligatiemarkten, kunnen portefeuilles nogal wat schade aanrichten als de rente stijgt. Ze kunnen zelfs verliezen als de verwachting luidt dat de rente in de toekomst zal stijgen.

ZIE: 5 Fundamentele dingen die u moet weten over obligaties

De primaire risico's bij beleggen in obligaties Om het risico van negatieve obligatierendementen te bepalen, moeten beleggers op de hoogte zijn van de primaire risicofactoren die de obligatiekoersen beïnvloeden. De eerste is het renterisico. Obligaties dalen in prijs wanneer de rente stijgt, omdat beleggers kunnen beleggen in nieuwe obligaties met vergelijkbare kenmerken die de hogere couponrente betalen. Om de couponrente op de markt gelijk te maken, moeten de bestaande obligaties in prijs dalen. Ten tweede kunnen de obligatiekoersen dalen als gevolg van het kredietrisico. Als een bestaande obligatie een verlaging van zijn kredietrating krijgt, is deze minder aantrekkelijk voor beleggers en zullen zij een hogere rentevoet vereisen om te beleggen, wat opnieuw gebeurt door een verlaging van de obligatiekoers.

Kredietrisico kan ook van invloed zijn op het liquiditeitsrisico, dat wordt beïnvloed door vraag en aanbod van beleggers. Lage liquiditeit manifesteert zich gewoonlijk door een verruiming van de bied-laat spread, of een groter verschil in de genoteerde prijs tussen een belegger die een obligatie koopt van een belegger. Ten slotte omvatten andere risico's het oproeprisico, dat bestaat als een bedrijf een obligatie mag inwisselen en een nieuwe uitgeven. Dit gebeurt bijna altijd in een periode van dalende tarieven. Ten slotte is er sprake van herinvesteringsrisico, dat plaatsvindt in een periode van stijgende rentetarieven wanneer een belegger een bijvoorbeeld geruide obligatie moet herinvesteren.

Gezien de bovenstaande risico's zijn hieronder verschillende strategieën om negatieve obligatierendementen te vermijden. Nogmaals, de prijzen lopen het grootste risico om te vallen in een omgeving met stijgende rente, maar bepaalde risico's bestaan ​​ook tijdens perioden van vallen of een stabielere rentevoet.

Individuele obligatieposities behouden De eenvoudigste manier om verliezen in uw obligatieportefeuille in een periode van stijgende rentetarieven te voorkomen, is het kopen van individuele obligaties en deze tot het einde van de looptijd aan te houden. Met deze methode is een belegger er redelijk zeker van om de hoofdsom op de vervaldag terug te ontvangen en elimineert deze methode het renterisico. De huidige obligatiekoers kan dalen als de rente stijgt, maar de belegger ontvangt zijn oorspronkelijke belegging terug op de vastgestelde vervaldatum van de obligatie.

Kredietrisico kan ook worden geëlimineerd, vooral voor sterkere kredietratings omdat er een minimaal risico bestaat dat de onderliggende onderneming insolvent wordt en niet in staat is om haar schulden terug te betalen.Het liquiditeitsrisico wordt ook geëlimineerd door een obligatie te kopen en aan te houden tot de vervaldag, omdat het niet nodig is om deze te verhandelen. In een periode van dalende rentevoeten is het enige risico dat niet kan worden geëlimineerd het herinvesteringsrisico, omdat de fondsen die op de eindvervaldag worden ontvangen, moeten worden herbelegd tegen een lagere couponrente. Dit is echter een gunstig resultaat in een periode van stijgende tarieven.

Het belangrijkste alternatief voor beleggen in individuele obligaties is via obligatiefondsen. In een periode van stijgende koersen zien deze fondsen hun posities dalen in marktwaarde. Een belangrijke reden dat deze verliezen blijvend kunnen zijn, is dat veel fondsbeheerders actief obligaties kopen en verkopen, wat betekent dat ze hoogstwaarschijnlijk posities met verlies verkopen na een rentestijging, een daling van de kredietwaardigheid of wanneer een gebrek aan liquiditeit kan betekenen dat ze om tegen een lagere marktprijs te verkopen. Om deze redenen kunnen individuele obligaties beslist logischer zijn.

Blijf kort wanneer de rente stijgt In een stijgende renteklimaatperiode, of een periode waarin de rente in de toekomst zal stijgen, kan een belegging in obligaties met een kortere looptijdstermijn belangrijk zijn. Fundamenteel is het renterisico lager voor obligaties met een kortere vervaldatum. Obligatieduur, die de gevoeligheid van een obligatiekoers voor veranderingen in rentevoeten meet, laat zien dat prijzen minder veranderen bij nauwere vervaldata. Op de kortste vervaldatum voor geldmarktfondsen passen ze zich onmiddellijk aan het hogere tarief aan en hebben in de overgrote meerderheid van de gevallen geen verlies van hoofdsom. Al met al kan een verblijf aan het kortere einde van het vervalkalenderschema de obligatiebelegger helpen negatieve obligatierendementen te vermijden en zorgen voor een stijging van het rendement tijdens een periode van stijgende rentetarieven.

Verkopen short uw obligaties Voor meer avontuurlijke beleggers zijn er enkele kansen op kortlopende obligaties. Zoals bij elke zekerheid, betekent short gaan het lenen van de beveiliging en het anticiperen op een prijsdaling, waarna de belegger het kan kopen en teruggeven wat er is geleend. De markt voor het kortsluiten van een individuele obligatie is niet groot of liquide, maar er zijn voldoende mogelijkheden voor individuele beleggers om te beleggen in kortlopende obligatiefondsen en exchange-traded funds.

Andere overwegingen Er zijn natuurlijk vele andere strategieën en combinaties om te gebruiken om te proberen het rendement van negatieve obligaties te vermijden. Dit omvat hedgingtechnieken, zoals het gebruik van futures, opties en swapspreads om te speculeren op stijgende (of dalende) rentes langs bepaalde delen van de rentecurve, of op specifieke obligatieklassen of ratings. Inflatiecijfers en verwachtingen voor toekomstige inflatie zijn ook belangrijke overwegingen bij het beleggen in obligaties. Inflatie-gecorrigeerde obligaties, zoals Treasury Inflation Protected Securities, kunnen beleggers helpen de schade te verminderen die inflatie kan aanrichten op het reële rendement op obligaties.

Zoals hierboven uiteengezet, kan beleggen in obligatiefondsen lastig zijn in een periode van stijgende rente, maar ze hebben voordelen omdat de belegger zijn of haar kapitaal uitbesteedt aan een obligatieprofessional die een redelijk niveau van expertise moet hebben in specifieke obligatie-strategieën in een mix van rentetariefomgevingen.

De bottom line Ondanks de bijna oneindige combinatie van strategieën die kunnen worden gebruikt om te speculeren op stijgende of dalende rentetarieven en om de belangrijkste risico's voor het beleggen van obligaties die hierboven zijn geïdentificeerd, te proberen te elimineren, is de beste benadering voor beleggers mogelijk om een gediversifieerde mix van obligatieklassen houden over een breed scala van vervaldata. Zoals met elk actief, zullen speculanten proberen de richting van de markt te voorspellen, maar de meeste beleggers slapen 's nachts beter door simpelweg obligaties te kopen op bestaande rentevoetniveaus en deze tot hun vervaldatum vast te houden. Het inhuren van een obligatieprofessional of het direct beleggen in obligatiefondsen kan ook in bepaalde omstandigheden zinvol zijn.

Het is het moeilijkst om geld te verdienen in obligaties in een stijgende renteomgeving, maar er zijn manieren om hoofdsomverlies te voorkomen en de impact op uw huidige obligatieportefeuille tot een minimum te beperken. Aan het einde van de dag zijn hogere koersen beter voor uw portefeuille omdat ze de inkomensniveaus van de portefeuille verhogen, maar beleggers zouden moeten werken om een ​​zo soepel mogelijke overgang mogelijk te maken om uiteindelijk te profiteren van de hogere opbrengsten.