Laten we eerlijk zijn, het belangrijkste doel van een bedrijf is om geld te verdienen en te houden, wat afhankelijk is van liquiditeit en efficiëntie. Omdat deze kenmerken bepalend zijn voor het vermogen van een onderneming om beleggers een dividend uit te keren, wordt de winstgevendheid weerspiegeld in de aandelenkoers. Als zodanig moeten beleggers weten hoe ze verschillende facetten van winstgevendheid moeten analyseren, inclusief hoe efficiënt een bedrijf zijn middelen gebruikt en hoeveel inkomsten het genereert uit operaties. Het berekenen van de winstmarge van een bedrijf is een geweldige manier om inzicht te krijgen in deze en andere aspecten van hoe goed een bedrijf geld genereert en behoudt.

AD:

Zelfstudie: Een diepgaande kijk op ratio-analyse

Waarom winstmarges gebruiken?

De bottom line is het eerste waar veel beleggers naar kijken om de winstgevendheid van een bedrijf te meten. Het is erg verleidelijk om alleen te vertrouwen op de nettowinst om de winstgevendheid te meten, maar het geeft niet altijd een duidelijk beeld van het bedrijf en het gebruik ervan als enige maatstaf voor winstgevendheid kan grote gevolgen hebben.

AD:

Winstmarge-verhoudingen kunnen beleggers daarentegen een dieper inzicht geven in de efficiëntie van het management. Maar in plaats van te meten hoeveel managers verdienen van activa, aandelenkapitaal of geïnvesteerd vermogen, meten deze ratio's hoeveel geld een bedrijf uit de totale omzet of totale omzet per eenheid verwijdert.

Marges zijn eenvoudigweg inkomsten die worden uitgedrukt als een percentage of een percentage van de omzet. Een percentage geeft beleggers de mogelijkheid om de winstgevendheid van verschillende bedrijven te vergelijken, terwijl nettolonen, die worden gepresenteerd als een absoluut aantal, dat niet kunnen.

AD:

Stel bijvoorbeeld dat bedrijf A een jaarlijks netto-inkomen had van $ 749 miljoen op een omzet van ongeveer $ 11. 5 miljard vorig jaar. De belangrijkste concurrent, bedrijf B, verdiende ongeveer $ 990 miljoen voor een jaaromzet van ongeveer $ 19. 9 miljard. Als je de nettowinst van bedrijf B van $ 990 miljoen vergelijkt met de $ 749 miljoen van bedrijf A, blijkt dat bedrijf B meer verdiende dan bedrijf A, maar het zegt je niet zoveel over winstgevendheid. Als u kijkt naar de nettowinstmarge, of naar de inkomsten uit elke dollar aan verkopen, ziet u dat bedrijf A 6,5 cent per dollar omzet genereerde, terwijl het bedrijf minder dan 5 cent terugbracht.

Er zijn drie belangrijke winstmarge-ratio's: bruto winstmarges, operationele winstmarges en nettowinstmarges.

1. Brutowinstmarge

De brutowinstmarge vertelt ons de winst die een bedrijf maakt op zijn kostprijs van verkopen, of de kosten van verkochte goederen. Met andere woorden, het geeft aan hoe efficiënt het management arbeid en benodigdheden gebruikt in het productieproces.

Bruto winstmarge = (verkoop - kosten van verkochte goederen) / omzet

Stel dat een bedrijf 1 miljoen dollar omzet heeft en de kosten van zijn arbeid en materialen $ 600.000 bedragen. Het brutomariefpercentage is dan 40 % ($ 1 miljoen - $ 600, 000 / $ 1 miljoen).

Bedrijven met hoge brutomarges hebben veel geld over om te besteden aan andere bedrijfsactiviteiten, zoals onderzoek en ontwikkeling of marketing, dus wees op uw hoede voor dalende trends in de bruto marge in de tijd. Dit is een veelbetekenend teken van toekomstige problemen waarmee de bottom line wordt geconfronteerd. Wanneer de arbeids- en materiaalkosten snel stijgen, zullen ze waarschijnlijk de brutowinstmarges verlagen - tenzij het bedrijf de kosten uiteraard aan klanten kan doorberekenen in de vorm van hogere prijzen.

Het is belangrijk om te onthouden dat de brutowinstmarges van onderneming tot onderneming en van industrie tot industrie drastisch kunnen variëren. De luchtvaartindustrie heeft bijvoorbeeld een brutomarge van ongeveer 5%, terwijl de software-industrie een brutomarge van ongeveer 90% heeft.

2. Operationele winstmarge

Door de winst voor rente en belastingen (EBIT) te vergelijken met de omzet, tonen de bedrijfswinstmarges aan hoe succesvol het management van een bedrijf was om inkomsten te genereren uit de bedrijfsvoering:

Operationele winstmarge = EBIT / omzet

Als de EBIT $ 200.000 bedroeg en de omzet $ 1 miljoen bedroeg, zou de bedrijfswinstmarge 20% zijn.

Deze ratio is een ruwe maatstaf voor de operationele hefboom die een bedrijf kan bereiken bij het uitvoeren van het operationele deel van zijn activiteiten. Het geeft aan hoeveel EBIT wordt gegenereerd per dollar aan verkopen. Hoge bedrijfswinsten kunnen betekenen dat het bedrijf de kosten effectief beheert of dat de omzet sneller stijgt dan de bedrijfskosten.

Het bedrijfsresultaat biedt investeerders ook de mogelijkheid om winstmarge-vergelijkingen te maken tussen bedrijven die geen afzonderlijke vermelding van hun kosten van verkochte goederen verstrekken (die nodig zijn om de brutomarge-analyse uit te voeren). Het bedrijfsresultaat meet hoeveel contant het bedrijf werpt, en sommigen beschouwen het als een meer betrouwbare maatstaf voor de winstgevendheid, omdat het moeilijker is om te manipuleren met boekhoudtrucs dan met nettowinst.

Natuurlijk, omdat de bedrijfswinstmarge niet alleen de kosten van materialen en arbeid, maar ook administratie- en verkoopkosten vertegenwoordigt, moet deze een veel kleiner bedrag zijn dan de brutomarge.

3. Nettowinstmarge

Nettowinstmarges zijn die die worden gegenereerd uit alle fasen van een bedrijf, inclusief belastingen. Met andere woorden, deze verhouding vergelijkt het netto-inkomen met de omzet. Het komt zo dicht mogelijk bij elkaar om in één cijfer samen te vatten hoe effectief managers het bedrijf runnen:

Netto winstmarges = nettowinsten na belastingen / omzet

Als een bedrijf inkomsten genereert na belasting van $ 100.000 op zijn omzet van $ 1 miljoen, dan bedraagt ​​de nettomarge ervan 10%.

Om vergelijkbaar te zijn van bedrijf tot bedrijf en van jaar tot jaar, moet de nettowinst na belastingen worden getoond voordat de minderheidsbelangen zijn afgetrokken en het eigen vermogen is toegevoegd. Niet alle bedrijven hebben deze items. Bovendien kunnen beleggingsinkomsten, die volledig afhankelijk zijn van de grillen van het management, van jaar tot jaar dramatisch veranderen.

Nogmaals, net als de brutowinst en de operationele winstmarge, variëren de nettomarges tussen bedrijfstakken.Door de bruto- en nettomarges van een bedrijf te vergelijken, kunnen we een goed idee krijgen van de niet-productie en niet-directe kosten zoals administratie, financiën en marketingkosten.

De internationale luchtvaartindustrie heeft bijvoorbeeld een brutomarge van slechts 5%. De nettomarge is net iets lager, ongeveer 4%. Aan de andere kant hebben discountluchtvaartmaatschappijen veel hogere bruto- en nettomargecijfers. Deze verschillen bieden enig inzicht in de verschillende kostenstructuren van deze industrieën: in vergelijking met grotere, internationale neven, besteedt de discountluchtvaartsector verhoudingsgewijs meer aan zaken als financiën, administratie en marketing, en verhoudingsgewijs minder aan zaken als salarissen voor brandstof en bemanning.

In de softwaresector zijn de brutomarges zeer hoog, terwijl de nettowinstmarges aanzienlijk lager zijn. Hieruit blijkt dat de marketing- en administratiekosten in deze sector zeer hoog zijn, terwijl de kosten van verkoop en operationele kosten relatief laag zijn.

Als een bedrijf een hoge winstmarge heeft, betekent dit meestal ook dat het een of meer voordelen heeft ten opzichte van zijn concurrentie. Bedrijven met hoge nettowinstmarges hebben een groter kussen om zichzelf te beschermen tijdens de moeilijke tijden. Bedrijven met lage winstmarges kunnen in een recessie worden vernietigd. En bedrijven met winstmarges die een concurrentievoordeel weerspiegelen, kunnen hun marktaandeel tijdens de moeilijke tijden verbeteren - waardoor ze nog beter gepositioneerd zijn als de zaken weer verbeteren.

De bottom-line

margeanalyse is een goede manier om inzicht te krijgen in de winstgevendheid van bedrijven. Het vertelt ons hoe effectief management winst kan halen uit de verkoop en hoeveel ruimte een bedrijf heeft om een ​​neergang te weerstaan, concurrentie af te weren en fouten te maken. Maar, zoals alle verhoudingen, bieden margeverhogingen nooit perfecte informatie. Ze zijn alleen zo goed als de tijdigheid en nauwkeurigheid van de financiële gegevens die eraan worden toegevoegd, en het analyseren ervan hangt ook af van een overweging van de bedrijfstak van het bedrijf en zijn positie in de bedrijfscyclus.

Houd er rekening mee dat margeververhoudingen bedrijven benadrukken die verder onderzoek waard zijn. Wetende dat een bedrijf een brutomarge van 25% of een nettowinstmarge van 5% heeft, zegt ons heel weinig zonder verdere informatie. Zoals met elke gebruikte ratio, vertellen marges ons veel, maar niet het hele verhaal, over de vooruitzichten van een bedrijf.