De nieuwe fiduciaire regel van het Department of Labor's (DOL) heeft een verstrekkende invloed op de pensioenplanningsindustrie. Veel bedrijven en adviseurs die met pensioenplannen en -rekeningen werkten met de vorige geschiktheidsnorm, proberen nu hun bedrijfsmodellen te herstructureren om aan de nieuwe voorschriften te voldoen.

In oktober 2016 heeft Merrill Lynch een belangrijke stap gezet om dit doel te bereiken door aan te kondigen dat het commissie-gebaseerde transacties van al zijn pensioenrekeningen zal verwijderen. In plaats daarvan gaan ze hun klanten een vergoeding vragen op basis van een percentage van het beheerde vermogen. Deze stap markeert de grootste verandering die een grote financiële dienstverlener heeft aangebracht om zich tot op heden aan de nieuwe regels aan te passen. (Zie voor meer informatie: De impact van de fiduciaire regel: hoe wordt het al gevoeld. )

AD:

Een mogelijke vertraging van 60 dagen bij de implementatie van de regel heeft de firma echter aanleiding gegeven om te overwegen haar belofte in te korten en commissie-rekeningen te blijven aanbieden voor het selecteren van klanten. Merrill hoofd Andy Sieg vertelde makelaars in een memo van maart 2017 dat het bedrijf "beperkte situaties" identificeerde waarin een op vergoedingen gebaseerde adviesstructuur niet in het belang van de klant zou zijn, volgens The Wall Street Journal . Dergelijke scenario's omvatten rekeningen met private equity-belangen of geconcentreerde aandelenposities die niet frequent worden verhandeld.

AD:

Volgens de nota kan Merrill Lynch een alternatief product voor deze klanten creëren, maar heeft het niet gespecificeerd welke investeringsvehikels beschikbaar zouden zijn, noch wat de kosten met zich mee zouden brengen.

Gevolgen van regel

De fiduciaire regel is bedoeld om van makelaars en adviseurs te eisen dat zij onvoorwaardelijk de belangen van hun cliënten boven hun eigen belang stellen bij al hun zakelijke transacties. Morningstar heeft geschat dat de nieuwe regel ongeveer $ 3 biljoen aan activa van klanten zal beïnvloeden. Omdat makelaars die in opdracht werken, kunnen worden verleid om producten en diensten te gebruiken die meer in rekening brengen dan andere alternatieven die wellicht beter bij de klant passen, heeft de makelaarskantoor van Bank of America aan haar makelaars laten weten dat zij hun klantencommissies niet meer zullen belasten vanaf 10 april van volgend jaar, wanneer de nieuwe regels officieel van kracht worden. Door een vast tarief in rekening te brengen voor beheerd vermogen, kunnen Merrill Lynch-makelaars objectief klantobjecten toewijzen.

AD:

"Dit vereist dat klanten volledig betrokken zijn bij het bedrijf. Als de klant niet bereid is om dat te doen, zullen ze naar verschillende opties moeten zoeken ", vertelde Alois Pirker, een onderzoeksdirecteur bij Boston Consulting Aite Group aan The Wall Street Journal .

Op basis van de oorspronkelijke beslissing kunnen klanten die op commissiebasis in pensionering zijn bij Merrill Lynch hun rekeningen houden zoals ze zijn na 10 april van volgend jaar, maar ze zullen geen verder advies meer kunnen ontvangen of services op die accounts of hierin belangrijke wijzigingen aanbrengen, tenzij ze worden omgezet in de op vergoedingen gebaseerde structuur.Merrill is zich ervan bewust dat de verschuiving in hun vergoedingsmodel sommige klanten zal vereisen meer te betalen dan ze zijn geweest. Ze staan ​​hun makelaars toe om klanten die worden getroffen door vergoedingskortingen te voorzien om hieraan tegemoet te komen. (Zie voor meer informatie: Merrill Lynch neemt deel aan Robo-Advisor Arena .)

Oudere cliënten die commissies willen blijven betalen, kunnen ook hun accounts verplaatsen naar Merrill Edge, de online brokerage van Merrill. service. Deze service biedt ook een goedkoper op vergoedingen gebaseerd alternatief en biedt binnenkort een robo-adviseursdienst genaamd Merrill Edge Guided Investing. Maar de meerderheid van Merrill's $ 2 biljoen aan beheerd vermogen zal niet worden beïnvloed door de regel, aangezien minder dan 10% is ondergebracht op pensioenrekeningen.

Het pad dat Merrill volgt, kan als voorbeeld dienen voor andere grote makelaarskantoren die een soortgelijke stap overwegen. Merrill heeft afgezien van het gebruik van de BIER-bepalingen in de nieuwe regel die adviseurs in staat stellen commissies te ontvangen voor pensioenplantransacties zolang aan bepaalde vereisten wordt voldaan en extra papierwerk wordt voltooid. Insiders zeggen dat het dit heeft gedaan omdat het extra papierwerk lastig is en er nog steeds een hoger potentieel voor aansprakelijkheid van makelaars is. Merrill zal deze bepaling echter gebruiken als het gaat om het adviseren van klanten over mogelijke rollovers van pensioenregelingen van op provisies gebaseerde rekeningen naar een accountgerelateerde account.

De bottom line

Ondanks aanvankelijke speculatie dat andere financiële dienstverleners Merrill's gewaagde zet kunnen kopiëren om alle op commissie gebaseerde pensioenrekeningen te vervangen door een op vergoedingen gebaseerd model, hebben de meesten ervoor gekozen om dit niet te doen, inclusief mede wirehouses Morgan Stanley en Wells Fargo. Klanten kunnen echter uiteindelijk meer algemeen betalen onder deze nieuwe regeling, omdat Morningstar heeft geschat dat op vergoedingen gebaseerde inkomsten mogelijk 60% meer bedragen dan op commissie gebaseerde inkomsten. Brokers kunnen dit hogere niveau van beloning uiteindelijk verdienen door meer te leren over de beleggingsdoelstellingen, risicotolerantie en tijdshorizon van hun klanten. (Zie voor meer informatie: The Coming Fiduciary Rule: Advisor and Client Impact .)