De mijnbouwactiviteiten zijn uniek omdat ze zijn gebaseerd op het gebruik van de activa. Natuurlijk is het belangrijkste voor een belegger die deze bedrijven waardeert, te weten hoeveel van het bedrijf. Dit is waar de haalbaarheidsstudie binnenkomt. In dit artikel zullen we kijken naar de haalbaarheidsstudie en wat het feitelijk de investeerders vertelt.

De mijnbouwcyclus
De mijncyclus ziet er op papier vrij eenvoudig uit. Een mijnbedrijf stelt een claim, doet een haalbaarheidsstudie van de borg, graaft alles op en verkoopt het op de markt. Het feitelijke proces is echter veel gecompliceerder en is het meest kwetsbaar tussen de haalbaarheidsstudie en het begin van de eigenlijke mijnbouw. Hierdoor vindt het grootste deel van de actie in de voorraad van een mijnbouwbedrijf plaats tussen de haalbaarheidsstudies en het begin van de activiteiten - althans wanneer de betreffende storting van betekenis is voor de algemene bedrijfsvoering van het bedrijf. De voorraad van een mijnbouwmagazijn met een mengsel van het produceren van mijnen en afzettingen die haalbaarheid ondergaan, zal minder op de resultaten van een onderzoek afgaan dan een kleinere mijnwerker die een groot deel van zijn activiteiten op de aanbetaling inzet.

AD:

De haalbaarheidsstudie doorbreken
Uiteindelijk moet elk mijnbouwproject het geld terugbetalen dat wordt besteed aan de ontwikkeling ervan, plus een winst. De haalbaarheidsstudie vertelt het mijnbedrijf en zijn investeerders eenvoudig of een bepaalde aanbetaling de moeite waard zal zijn om te mijnen op basis van een reeks factoren. Om deze reden kan de haalbaarheidsstudie worden beschouwd als het einde van de verkenningsfase. Als een aanbetaling haalbaar is, kan het mijnbedrijf beginnen met de ontwikkeling, of de claim verkopen aan een grotere speler of een andere gedragslijn volgen om de waarde van de aanbetaling te realiseren.

AD:

Kapitaalkosten
Net als elk ander bedrijf moeten mijnbouwbedrijven betalen voor machines, arbeid en belastingen, enz. De kapitaalkosten in een haalbaarheidsstudie omvatten meestal mijnontwerp (apparatuur en infrastructuur) nodig om de steen boven de grond te krijgen), verwerking nodig om de mineralen uit de rots te halen, verwijdering van residuen, energie en watervoorziening, ondersteuningsfaciliteiten, adviseurs, terugwinningskosten enzovoort. De kapitaalkosten vatten veel van de andere gebieden van de haalbaarheidsstudie samen door een totale prijs van begin tot einde op de extractie van de mineraalafzetting te zetten.

AD:

Geologische uitdagingen
Mijnbouw is een 50% geologisch en 50% marktverhaal. De geologische analyse binnen een haalbaarheidsstudie gaat in op de complexiteit van het ertslichaam binnen de afzetting - oriëntatie, vorm, breedte, eventuele wendingen, enz. Complexiteiten zorgen voor extra kosten voor het extractieproces, waardoor een aanbetaling gevoeliger is voor marktprijzen dan een vergelijkbare storten met minder geologische uitdagingen.

Een algemene regel is dat hoe dichter een ertslichaam zich in een verticale richting bevindt, des te waarschijnlijker is de extractiesnelheid langzamer. Een mooie brede horizontale aanbetaling kan worden uitgevoerd tegen veel lagere kosten en veel sneller dan een smalle, verticale. Bovendien worden sommige verticale mijnen afgewezen omdat er aanzienlijke structurele ondersteuning nodig is om ze veilig te maken. Dit is geen probleem in de meeste horizontale stortingen.

Mijnbouwsnelheid
Vanwege geologische uitdagingen kan de aanbetaling niet bevorderlijk zijn voor snelle mijnbouw. Dit heeft een directe invloed op de mijnbouwsnelheid en het aantal jaren dat nodig is om - uitgaande van volledige werking - al het materiaal uit de grond te trekken. Wanneer een aanbetaling relatief gemakkelijk te bereiken is, kan een bedrijf oplopen of vertragen in reactie op marktsignalen. Wanneer de mijnbouwsnelheid wordt beperkt door de geologie, heeft het bedrijf veel minder flexibiliteit om te profiteren van stijgingen van de marktprijs.

Verdunning
Verdunning verwijst naar de steen die moet worden gewonnen, afgevoerd en verwerkt om de mineralen te bereiken die het bedrijf wil; meer stenen om doorheen te gaan betekent meer kosten per ton. Voor veel afzettingen wordt het gesteente dat uit het ertslichaam komt neergeslagen in fijn zand om mineralen en edelmetalen te winnen. Mijnbouwbedrijven willen natuurlijk zoveel mogelijk materiaal in elke steen als mogelijk, maar de marktprijzen zullen bepalen welk verdunningsniveau acceptabel is.

Marktprijzen
Alle mijnen worden beïnvloed door de marktwaarde van de mineralen die ze bevatten. Echter, de marktprijs beïnvloedt ongebruikte afzettingen veel meer dan de mijnen die al in bedrijf zijn. Een stijging van een paar dollar per ounce voor een commodity kan een kostbare en moeilijke aanbetaling veranderen in een winstgevend project. Om deze reden wordt in de haalbaarheidsstudie ook gekeken naar de marktprijs van de materialen die zullen worden gewonnen en wat ze waarschijnlijk zullen zijn op het moment van productie. Zelfs in de beste marktomstandigheden lijkt de cashflow op een mijn meestal op een vinkje, met de eerste jaren negatief terwijl de infrastructuur wordt gebouwd en de laatste jaren een toenemende cashflow vertonen naarmate de mijnbouw gemakkelijker wordt en gewonnen mineralen worden verkocht op de markt.

De haalbaarheidsstudie en mijnbouwbeleggers
Een haalbaarheidsstudie is een momentopname van de economie van die tijd. Omdat de prijs van metalen en mineralen in de loop van de tijd fluctueert, neemt ook de haalbaarheid van een aanbetaling toe. Als een haalbaarheidsstudie goed is, neemt het bedrijf de mijn mee naar de volgende fase, of dat nu het begin is van een operatie, een samenwerking met een ander bedrijf of een verkoop. Elk van deze acties heeft een andere impact op de voorraad, maar de meeste zullen positief zijn.

Daarentegen zal een negatieve haalbaarheid bijna altijd een bestand beschadigen, hoewel de negatieve impact in verhouding staat tot hoe belangrijk die aanbetaling voor het bedrijf in het algemeen is. Als het een van de 50 of 100 claims en mijnen betreft, is het misschien niet eens op te merken. Als het een van de drie of zelfs de enige is, verwacht dan dat de reactie van de markt ernstig is.

De bottom line
Als investeerder in mijnbouw is het belangrijk om te onthouden dat een haalbaarheidsstudie niet kogelvrij is.Er zijn veel gevallen waarin een bedrijf kapitaalkosten onderschat, het ertsgehalte overschat en het hele proces in de kiem smoort. Een haalbaarheidsstudie is een belangrijk stuk informatie bij het evalueren van mijnbouwmaterieel, maar er zijn nog andere die even belangrijk zijn, zoals het mijnbouwrecord en de balans van het bedrijf.