Stijldrift is een veel voorkomend probleem voor veel beleggingsfondsen. Het komt voor wanneer de huidige portefeuillekarakteristieken van een fonds botsen met de vermelde beleggingsstrategie. Drijven is per definitie een inactief antwoord op een externe kracht. Als u belegt in een small-cap fonds waarvan de holdings "opgroeien" tot midcap-ondernemingen, heeft u waarschijnlijk een nette winst gemaakt en deze afwijking lijkt niet slecht. Als een fondsbeheerder echter snel investeert in een aandeel buiten het bereik van het beleggingsfonds om zijn of haar kwartaalstatistieken in kaart te brengen, kan dit soort stijlafwijkingen - hoewel zeer zeldzaam - een groot probleem zijn.

In dit artikel zullen we onderzoeken waarom driftredities in beleggingsfondsen voorkomen en wat de gevolgen zijn - zowel goed als slecht. We zullen u dan een aantal oplossingen bieden als u denkt dat uw beleggingsfonds begint te dwalen. (Zie Focus Pocus mag niet tot magische returns leiden .)

Investeringsstrategieën en beleggingsdoelstellingen Voordat u ingaat op enkele redenen en consequenties van wederzijdse Fonds stijl drift, zal het nuttig zijn om een ​​aantal belangrijke beleggingsfondsen terminologie uit te leggen. Een beleggingsdoelstelling is een prestatiedoel dat consistent is met andere geschikte kenmerken zoals risicotolerantie, tijdshorizon en inkomensbehoeften. Voorbeelden van beleggingsdoelstellingen zijn kapitaalgroei, kapitaalbehoud en het huidige inkomen.

Een beleggingsstrategie is de benadering en stijl die een fonds hanteert om zijn beleggingsdoelstellingen te bereiken. Voorbeelden van beleggingsstrategieën zijn large-capgroei en small-capwaarde.

De termen 'beleggingsdoelstelling' en 'beleggingsstrategie' worden vaak door elkaar gebruikt. Een beleggingsfonds maakt normaal het onderscheid tussen de twee voorwaarden in een prospectus voor beleggingsfondsen. (Voor meer informatie over het prospectus, zie Vergeet niet het prospectus te lezen! en Digging Deeper: The Mutual Fund Prospectus .)

Mutual Fund Style Drift over marktkapitalisaties Mutatie in beleggingsfondsen is het meest voorkomend in small-capfondsen, vooral wanneer de small-capmarkt toeneemt en de bedrijven van een fonds groeien in marktkapitalisatie tot het punt waar sommige holdings niet langer small-cap zijn. Een portfoliomanager moet beslissen of hij een aandeel blijft houden, ongeacht de omvang ervan, of hij verkoopt het en zoekt een kleiner bedrijf. Veel portefeuillebeheerders geven de voorkeur aan een buy-and-hold-strategie en zijn meer dan bereid om hun winnaars te laten lopen als ze nog steeds een goede investering vertegenwoordigen. (Voor meer informatie over een langetermijnbelegger, raadpleegt u Tien tips voor de succesvolle langetermijnbelegger en Wat betekent kopen en vasthouden? )

Een aantal middelgrote bedrijven betekent echter niet noodzakelijk dat een small-cap portefeuillebeheerder zich bezighoudt met stijlafwijkingen.Het prospectus biedt normaliter een fonds aanzienlijke flexibiliteit voor het implementeren van strategieën en het behalen van doelstellingen. De flexibiliteit van het Prospectus varieert, maar het is niet ongebruikelijk dat dit document een fonds toestaat om slechts 65% van zijn activa in effecten te beleggen die consistent zijn met zijn beleggingsstrategie. Het is ook belangrijk op te merken dat in sommige prospectussen een clausule 'op het moment van aankoop' staat om extra flexibiliteit te bieden.

Stijldrift kan ook een probleem zijn voor midcap-fondsen om dezelfde redenen als hierboven beschreven.

Mutatie beleggingsfondsstijl tussen beleggingsstijlen Mutatie van beleggingsfondsen in beleggingsfondsen is minder gebruikelijk bij verschillende beleggingsstijlen, zoals een waardekapitaal dat overstapt op groeifonds. Het klopt dat sommige portefeuillemanagers de prestaties van warme gebieden van de markt achtervolgen, maar deze managers zijn zeer vaak momentum- of groei-investeerders en zouden daarom niet in tegenspraak zijn met de stijl van het fonds.

Waarde-georiënteerde beheerders van beleggingsfondsen richten zich vaak op stabiele sectoren zoals industrie en financiële dienstverlening en benadrukken zelden op groei gerichte sectoren zoals technologie en gezondheidszorg, tenzij de prijzen voor deze bedrijven substantieel zijn gedaald en waardemogelijkheden bieden. Waardebeheerders zijn doorgaans erg gedisciplineerd en zullen niet teveel betalen voor effecten.

Evenzo zullen groeibeheerders waarschijnlijk niet van proces veranderen en aandelen gaan kopen in ondergewaardeerde bedrijven, tenzij ze een sterk groeipotentieel hebben. Een groeionderheer koopt normaal gesproken geen aandelen die tijdelijk uit de gratie zijn of die geen of weinig actuele inkomsten hebben.

De meeste portfoliobeheerders zijn goed opgeleid in hun respectievelijke stijlen en voelen zich misschien zelfs niet op hun gemak bij het kopen van aandelen in overeenstemming met een andere strategie. Bovendien moeten zowel waarde- als groemanagers zich houden aan het vermelde beleid in een prospectus en in andere marketingliteratuur. Het niet naleven van de regels kan ernstige gevolgen hebben voor een portefeuillebeheerder.

Het effect van stijlafwijking Stijlafwijkingen kunnen een probleem vormen voor sommige beleggers, met name beleggers die zich zeer zorgen maken over specifieke beleggingspercentagestadiumpercentages binnen bepaalde activaklassen. Als de diversificatie van uw doelfondsen voor small cap-fondsen 10% bedraagt ​​en uw small cap-fonds groeit in de categorie mid-caps, daalt uw fondsendiversificatie duidelijk onder 10%. Als de small-capmarkt zich dus verzamelt, kan uw portefeuille ondermaats presteren vanwege het lagere niveau van de blootstelling aan smallcaps. (Zie Vijf dingen die u moet weten over assetallocatie en Optimale assetallocatie . Meer informatie over assetallocatie.)

Ook als een midcap-beheerder veel van zijn of haar holdings om large-cap te worden en de large-cap markt stuit op een bearmarkt, zou uw portefeuille te lijden hebben onder de toegenomen blootstelling aan de large-cap markt.

Portefeuillemanagers van Portfolio Manager 's Perspectief zijn over het algemeen niet zozeer bezorgd over stijlafwijkingen als het gaat om marktkapitalisatie (hoewel hoger management en marketingmedewerkers zich hier misschien meer zorgen over maken).Portefeuillebeheerders willen zeker niet het prospectus van een fonds schenden en zullen normaal gesproken een portfolio aanpassen indien nodig; Het belangrijkste doel van een portefeuillebeheerder is echter om de beste beleggingen voor een beleggingsfonds te kopen en vast te houden en om het geld van zijn aandeelhouders te verdienen. In de Forbes. com artikel "The Style Mongers" (juni 2007), John Rogers Jr., een gerenommeerde CEO en chief investment officer bij Ariel Capital Management, schreef: "Stijlafwijking kan van nature voorkomen wanneer een manager small- en mid-cap aandelen ziet ontgroeien hun categorieën, net als kinderen een maat groter worden in kleding. Welke intelligente belegger wil de groei van een portfolio belemmeren om het in een categorie te passen? "
Wat moeten beleggers doen aan stijlvervloeking?

Er is geen definitieve manier om te bepalen of uw beleggingsfonds stijlafwijkingen zal ervaren. U kunt echter enig inzicht krijgen in hoe een fonds dit probleem zal aanpakken door de beleggingsstrategieën en historische omzetratio's van een fonds te herzien. Als uw beleggingsfondsen afdrijven van hun vermelde beleggingsstrategieën, hebt u een paar opties:
uw portefeuille opnieuw afstemmen om terug te keren naar de gewenste fondsdiversificatie door een deel van het fonds te verkopen en vervolgens het geld te gebruiken om een ​​ander fonds te kopen uw beleggingsportefeuille weer in balans. (Zie

1. Opnieuw afstemmen van uw portfolio om op koers te blijven en Uw beleggingsfondsevenwicht te handhaven .) Als rebalancing niet voor u werkt, en het is misschien niet zo als uw account belastbaar is, maar u kunt gewoon niets doen aan de drift en nieuw geld toevoegen om uw fondsendiversificatie aan te passen.
2. Als laatste redmiddel kunt u het overtredende fonds verkopen en op zoek gaan naar een ander fonds dat minder snel zal afdrijven. Het verkopen van het afdrijvende fonds zou een zeer rationeel besluit zijn op een IRA-rekening, maar het zou aanzienlijke belastinggevolgen kunnen hebben voor een belastbare rekening.
3. Afronding

Afwijking van beleggingsfondsstijl kan een probleem zijn voor fondsdiversificatie en voor beleggers die streven naar zeer consistente stijlpercentages. Fondsen van hoge kwaliteit die gebruikmaken van buy-and-hold-strategieën zullen waarschijnlijk een drift in marktkapitalisatie ervaren. Dit is de prijs die een belegger betaalt voor het selecteren van portefeuillebeheerders die goede aandelen kiezen. Uiteindelijk zal het aan jou zijn om te beslissen of het rendement de stijlafwijking rechtvaardigt.