Afgezien van een aantal blogs (waar krediet moet worden betaald) hebben slechts weinigen opgemerkt dat toen de centrale bank van Zweden zijn belangrijkste rentetarief verkortte tot 0. 25% op 2 juli 2009, het was de inauguratie van een nieuw tijdperk in het monetaire beleid. De Riksbank sneed haar headline repo-rente op en bracht de koers van de overnight depositoring terug naar -0. 25%. Daarmee wordt het de eerste centrale bank die negatieve koersen hanteert, doorbreekt wat eens werd verondersteld de absolute ondergrens te zijn - nul. Bijna zeven jaar later is de depositorente van de Riksbank -1. 25%, en het heeft genoeg van het bedrijf.

Op dinsdag verlaagde de Nationale Bank van Hongarije haar depositorente voor een nacht tot -0. 05%, en werd de zesde centrale bank om banken te belasten op girale deposito's. Het is ook de eerste centrale bank in een opkomende markt die een negatief rentebeleid hanteert, wat betekent dat de omkering van millennia-oude leenconventies niet langer uitsluitend een rijk fenomeen is. (Zie ook, Hoe negatieve rentetarieven werken. )

Hongarije verlaagt tarieven

De Hongaarse centrale bank verlaagde het nominale tarief van 1. 35% naar 1. 2%, verrassende economen, die verwachtten dat de rente stabiel zou blijven. Toen de bank de koersen in augustus 2012 begon te verlagen, bedroeg de referentierentevoet 7,0%. De bank verlaagde haar depositorente van 0. 1% naar -0. 05% dinsdag en de nachtelijke beleningsrente van 2. 1% tot 1. 45%.

Het Hongaarse comité voor tariefbepaling beloofde door te gaan met het verlagen van de rente totdat de inflatiedoelstelling van 3% is gehaald. De bank plant momenteel een inflatie van 0. 3% voor 2016, vergeleken met de 1. 7% die ze in december verwachtten. Eerder deze maand schreef vice-gouverneur Marton Nagy de koppigheid van de koers toe aan de 'opmerkelijke' veerkracht van de valuta door te zeggen: "het risico is groot dat we de inflatiedoelstelling met de huidige wisselkoers zullen missen." De forint is in de afgelopen twaalf maanden met ongeveer 4% ten opzichte van de euro gedaald, waarbij een euro momenteel ongeveer 313 waard is. 39 forint.

Zes Beneden

Met ingang van woensdag hebben zeven centrale banken wereldwijd een negatieve depositorente aangenomen (niet alle hebben een negatief benchmarkpercentage): de Zweedse Riksbank op -1. 25%, de Zwitserse nationale bank op -0. 75%, Danmarks Nationalbank op -0. 65%, de Noorse Norges Bank op -0. 5%, de Europese Centrale Bank op -0. 4%, de Bank of Japan op -0. 1% en de Nationale Bank van Hongarije op -0. 05%. Dat laat heel weinig van Europa achter op nog steeds positief gebied, en smeekt de vraag: zal het rode tij zich verspreiden? (Zie ook Negatieve rentetarieven: 4 onbedoelde gevolgen. ) Fed zal waarschijnlijk niet negatief gaan

In haar getuigenis voor de Senaatscommissie voor bankzaken, huisvesting en stedelijke zaken op 11 februari, De voorzitter van de Federal Reserve, Janet Yellen, zei met betrekking tot de negatieve rentetarieven: "We zouden die niet van tafel nemen, maar we moeten wel werken om te beoordelen of ze hier werkbaar zijn."Kort nadat de verrassing van de Bank of Japan eind januari in negatief gebied terechtkwam, was het antwoord van Yellen genoeg om investeerders naar de exits te sturen, waarbij de S & P 500 met 2% daalde voordat hij zich enigszins herstelde om af te sluiten. . Bijna zes weken later lijkt de bezorgdheid over een negatief Fed-rentetarief misplaatst. Volgens de Fed Funds Futures Tracker van de CME Group hebben markten de waarschijnlijkheid van een stijging in juli op 65% gesteld.

The Bottom Line > Door Hongaarse dip in negatieve rentetarieven is het de zesde centrale bank die een negatief rentebeleid en de eerste centrale bank van de opkomende markten hanteert. Negatieve tarieven zijn niet langer uniek voor West-Europa en Japan, en smeekt de vraag of andere landen zullen snel volgen, en wat de gevolgen zouden zijn als ze dat zouden doen.