De beste manier om vast te stellen of negatieve rentetarieven in de VS zullen werken om onze economische problemen te verlichten, is door te kijken of ze elders werken. Momenteel hebben centrale banken negatieve rentetarieven geïmplementeerd in Denemarken, de eurozone, Zwitserland, Japan en Zweden.

Het doel van het inzetten van negatieve rentetarieven is het stimuleren van economische groei door kredietverlening en investeringen aan te moedigen. Maar werkt het voor de lange termijn? Dit zijn de problemen die we hebben gezien bij het aangaan van een negatief rentegebied. (Zie voor gerelateerde literatuur: Negatieve rentetarieven: 4 onbedoelde gevolgen. )

Negatieve rentetarieven zijn van invloed

Japan is de op twee na grootste economie ter wereld; daarom is het de beste bemonstering die we kunnen krijgen met betrekking tot hoe tarieven de U. S. beïnvloeden. De BOJ verhuisde naar -0. 1% op 29 januari 2016. Het doel van de overgang naar negatieve rentetarieven was om consumenten te dwingen om geld uit te geven, wat vervolgens de inflatie zou opvoeren. Dit bewijst op zichzelf waar centrale banken echt tegen vechten: deflatie. Het andere doel van het overschakelen naar negatieve koersen is om banken van grote reserves af te krijgen. Geen van beide doelen is bereikt.

Van de kant van de consument kopen Japanse consumenten kluizen, wat goed nieuws is voor Shimachu, een hardwarewinkel die de verkoop van een veilig model 100% jaar-op-jaar heeft zien stijgen. Andere Japanse consumenten vullen hun geld onder de matras - letterlijk, niet figuurlijk. Banken zijn voor de gek gehouden.

In Zwitserland zijn klanten van de Alternative Bank Schweiz niet zo blij omdat ze moeten betalen om contanten op hun rekening te houden, maar wat hier opvalt, is dat degenen die meer geld op de bank hebben, hogere kosten moeten betalen. Hoe kan dit mogelijk de consumentenbestedingen helpen? Als er iets is, zal dit de banken pijn doen als hun klantenbasis afneemt.

In Zweden daalden de prijzen in december met 1. 3% op jaarbasis.

In Denemarken hebben negatieve rentetarieven gedurende een lange periode geen duurzame impact gehad.

Het is nog te vroeg om te bepalen wat de impact is van negatieve rentetarieven in de eurozone, omdat Mario Draghi-president van de ECB waarschijnlijk de roekeloze benadering gaat volgen, wat betekent dat hij de rente verder naar negatief gebied zal blijven verplaatsen. Ben je het er niet mee eens dat het roekeloos is? Overweeg enkele andere meningen over negatieve rentetarieven in het algemeen. (Zie voor gerelateerde literatuur: Negatieve rentetarieven en QE3: Economische risico's. )

Centrale banken uitroepen

Allereerst is zelfs John Maynard Keynes, de grootste voorstander van monetaire stimuleringsmaatregelen van de overheid, verklaarde in de jaren 1930 dat het monetaire beleid minder effectief wordt naarmate je dichter bij nul komt. Als u op zoek bent naar een meer moderne mening, Morgan Stanley (MS MSMorgan Stanley50.14 + 0. 24% Created with Highstock 4. 2. 6 ) noemde onlangs negatieve rentetarieven als een "gevaarlijk experiment. "Dit zijn interessante opmerkingen, maar het meest profetische citaat komt uit een onwaarschijnlijke bron - het Mises Institute, dat de studiebeurs van de Oostenrijkse economie leert:" Het is echt jammer dat de borstbeelden en knallen allemaal vermeden konden zijn als centrale bankiers onderkende dat dalende prijzen uiteindelijk de voorwaarden scheppen voor een normale economische opleving. Deflatie is geen dodelijke spiraal zoals de Keynesianen geloven. In een functionerende markt zal de vraag van het publiek om geld aan te houden worden vervuld wanneer hun reserves aan geldsaldi voldoende zijn in verhouding tot het prijsniveau, wanneer ze weer vertrouwen hebben in de toekomst en wanneer ze bereid zijn te investeren voor de lange termijn . "

Dat citaat is goed voor het geld, maar welke centrale bankier wil dat zijn of haar nalatenschap wordt geassocieerd met deflatie? Ze willen niet dat hun schip op hun wacht gaat. Wat ze zich niet realiseren is dat ze uiteindelijk worden gezien als degenen die hun schepen verder de afgrond in sturen. Uiteindelijk zullen slimme economen erkennen dat alleen centrale bankiers die huidige economische omstandigheden hebben opgeofferd voor toekomstige economische gezondheid de echte helden waren. (Zie voor gerelateerde literatuur:

Wat zijn de negatieve tarieven van de Europese centrale banken? ) Yellen's Kans

De enige die nog steeds kans maakt op deze erfenis is de voorzitter van de Federal Reserve, Janet Yellen. Als ze de tand des tijds van een wereldwijde deflatoire omgeving opvoert, zal het jarenlang pijn doen, maar het zal de VS sneller op weg helpen naar herstel dan de rest van de wereld. Over de lange termijn is deflatie gezond en een noodzakelijk onderdeel van de economische cyclus voor de lange termijn. Het probleem is dat we zo'n lange hausse hadden zonder een deflatiecyclus, dat niemand wil ervaren wat ze vinden dat niet nodig is. Deflatie is noodzakelijk omdat het onvermijdelijk is. Het zal altijd de centrale banken verslaan. Daarom is het zinloos om meer schulden en toekomstige problemen toe te voegen door te proberen het te bestrijden.

Centrale banken hebben de tarieven sinds de financiële crisis bijna 6 jaar geleden 637 keer verlaagd. In het begin was dit zeer effectief. Maar elke beweging lager is minder en minder effectief geweest. Dit zal niet veranderen. Als Janet Yellen overgaat naar een negatieve rente, dan is ze niet slimmer dan welke andere centrale bank ook. Het is al bewezen dat negatieve rentetarieven de inflatieverwachtingen niet verhogen. Negatieve rentetarieven zouden niet leiden tot hogere consumentenbestedingen, het zou beleggers een boodschap sturen dat er iets heel mis is met de economie. Ze zouden fungeren als een belasting op banken, wat de bankwinsten zou verminderen.

Dit zou ook zijn in een tijd waarin sommige grote banken blootstelling hebben aan de zwalse energiesector.

De ondergrens

Negatieve rentetarieven zouden meer problemen veroorzaken dan ze zouden oplossen. Hopelijk leert Yellen van de fouten van anderen. Ze zal onder druk worden gezet om deel te nemen aan een mondiale gecoördineerde inspanning om de wereldeconomie nieuw leven in te blazen."Als ze die druk uitoefent, zal ze haar eigen natie-economie dieper de afgrond in leiden. (Voor gerelateerde informatie, zie:

Yellen voorzichtig, negatieve tarieven niet 'van tafel'. )