Het begrip risico is van fundamenteel belang voor investeringsplanning. Beleggers met hogere risicotoleranties zijn bereid meer risico te nemen om hun financiële doelen te bereiken, en bedrijven met lagere risicotoleranties zijn dat niet.

Maar het kwantificeren van de hoeveelheid risico die een klant bereid is te nemen, kan een bedrieglijk moeilijke taak zijn, althans in sommige gevallen. Hoewel veel adviseurs het gebruik van vragenlijsten en andere soortgelijke hulpmiddelen gebruiken om dit kenmerk bij hun klanten te bepalen, kan het vinden van de echte risicotolerantie van een klant een analyse op een dieper niveau vereisen. Dit is waarom. (Zie voor gerelateerde informatie: Bepaling van het risico en de risicopiramide. )

AD:

Risicotolerantie versus risicoperceptie

Hoewel de meeste analisten de in het verleden behaalde resultaten van een investering gebruiken om toekomstige resultaten te projecteren, werkt deze aanpak niet altijd wanneer adviseurs proberen de risicotolerantie van hun klanten te bepalen . De reden hiervoor is dat recente marktactiviteit in de geest van de klant veel meer opvalt dan prestaties op de lange termijn, en dit kan de risicotolerantie van de klant in veel gevallen onnauwkeurig kleuren.

AD:

Klanten die bijvoorbeeld de verliezen leden die leden aan de meltdown van de subprime-hypotheek in 2008, waren vaak geneigd om aandelen voorgoed te vervloeken. Maar degenen die het op de lange duur hebben verloren, zoals de markten sindsdien meer dan hersteld zijn van dat debacle. Maar een vragenlijst met risicotolerantie die kort na dit voorval aan klanten werd gepresenteerd, werd vaak met diepe scepsis over de markt beantwoord, ondanks het feit dat het alleen zijn historisch patroon volgde.

AD:

De meeste respondenten van vragenlijsten met risicotolerantie onthouden recente marktactiviteit nadrukkelijker dan herinneringen uit verre herinneringen - behalve de erg slechte tijden toen hun portefeuilles met een aanzienlijk percentage daalden. Dit betekent dat de antwoorden op veel risicotolerantievragen vaak gebaseerd zijn op onvolledige ervaringen en percepties, en dit kan ertoe leiden dat deze vragenlijsten minder bruikbaar worden.

Het kernpunt hier is dat risicotolerantie voor de meeste klanten in essentie een onveranderlijke factor is, zoals de fundamentele eigenschappen van hun persoonlijkheid. Hun risicoperceptie zal echter typisch fluctueren met de huidige of recente prestaties van de markt, en deze perceptie vindt vaak zijn weg naar de antwoorden van vragenlijsten met risicotolerantie. (Zie voor gerelateerde literatuur: Risicotolerantie vertelt slechts de helft van het verhaal. )

Andere manieren om risico te meten

Tyler Nunnally, de Amerikaanse strateeg voor FinaMetrica, een bedrijf dat is gespecialiseerd in het testen van risico's tolerantie, legt uit hoe dit werkt. "Risicoperceptie is een gemoedstoestand en kan vluchtig zijn," zei hij. "Risicotolerantie is een inherente gedragstrek, zoals introversie of extraversie, en als zodanig is het tamelijk stabiel in de loop van de tijd.Het punt van de risicotolerantiebeoordeling is om ervoor te zorgen dat klanten emotioneel comfortabel zijn met investeringen in goede en slechte tijden, zodat ze het patroon van hoog kopen en laag verkopen vermijden en hun financiële plannen kunnen doorstaan. "

Zijn bedrijf distribueert een reeks psychometrisch-gebaseerde risicotolerantietests voor financiële adviseurs, instellingen en individuele beleggers die een reeks risicotoleranties in kaart brengen, van conservatief tot agressief .De vragenlijsten helpen uiteindelijk gebruikers om te bepalen met welke soorten beleggingen ze zich prettig voelen. en nadelen van de markten. "Nunnally stelt dat een goed geformuleerde risicotolerantie-vragenlijst dezelfde antwoorden zal oproepen als deze in de toekomst opnieuw wordt overgenomen." Natuurlijk zullen sommige beleggers die zich meer op hun gemak voelen met het risico in de loop van de tijd hun antwoorden dienovereenkomstig wijzigen op basis van hun ervaring Cliënten die goede resultaten in hun portefeuilles zien, kunnen zich meer op hun gemak voelen bij het nemen van een groter risico.

Howev eh, niet alle adviseurs zijn voorstanders van het gebruik van vragenlijsten om een ​​goede beoordeling van de risicotolerantie van een klant te krijgen. Velen van hen vinden dat de antwoorden van cliënten op die vragen te bevooroordeeld zijn om betrouwbaar te zijn. Rob Brown, een gecharterde financieel analist die werkt als de chief investment officer bij United Capital, is van mening dat veel risicotolerantiebeoordelingen alleen werken als CYA-documenten voor adviseurs, en veel psychologen en andere academici beschouwen risicotolerantie-vragenlijsten als een hoop stapelbedden. (Zie voor gerelateerde informatie: Begrijpt u beleggingsrisico? )

"Wanneer u met mensen werkt, begrijpt u dat risico een complexe, genuanceerde materie is," zei Brown. "Het is een dynamisch, levend fenomeen. Om het te karakteriseren als een eendimensionaal, statisch getal eindigt het doen van meer kwaad dan goed. " Brown zegt dat deze tests in veel gevallen resultaten kunnen opleveren die te optimistisch of bearish zijn voor het eigen goed van de klant vanwege hun vooringenomenheid ten gevolge van recente markt- en portfolioprestaties. Hij beweert ook dat klanten met een financieel adviseur moeten samenwerken om een ​​financieel plan te maken dat meer rekening houdt met hun uiteindelijke doelen dan met hun risicotolerantie. Volgens het standpunt van Brown laten cliënten die portfolio's bouwen op basis van risicotolerantie toe dat hun staart de hond kwispelt.

De bottom line

Risicotolerantie is altijd een fundamentele bouwsteen voor de beleggingsportefeuille van een klant. Maar om erachter te komen hoeveel risico een klant echt bereid is te nemen, kan meer nodig zijn dan het invullen van een eenvoudige vragenlijst, en adviseurs kunnen er verstandig aan doen gebruik te maken van geavanceerdere tests die diepere informatie kunnen achterhalen over de eetlust van hun klanten. risico. (Voor gerelateerde informatie, zie: The Seasons of an Investor's Life. )