Het is een bekend feit dat Saoedi-Arabië een belangrijke rol speelt op de oliemarkt. Het is een belangrijk lid van de Organisatie van de Olie-exporterende Landen (OPEC) en Saudi Aramco, het nationale bedrijf voor aardolie en aardgas, produceert en beheert meer dan 95% van alle Saoedi-olie, waaronder 260. 2 miljard vaten reserves.

Er is echter weinig bekend over de aandelenmarkt van Saoedi-Arabië, bekend als de Tadawul. De Tadawul is de enige beurs in het land en de belangrijkste effectenbeurs van de Gulf Cooperation Council (GCC) -landen. De markt was in de jaren 1970 overwegend informeel met slechts 14 genoteerde bedrijven, maar in 1984 richtte de regering een ministerieel comité op om de markt te ontwikkelen en te reguleren. In 2003 creëerde de overheid de Capital Market Authority (CMA), de enige regulator van de markt, en in 2007 werd de Saudische Stock Exchange (Tadawul) Company opgericht.

De Tadawul biedt aandelen, islamitische obligaties (bekend als Sukuk), exchange-traded funds (ETF's) en beleggingsfondsen. Momenteel heeft de Tadawul 136 beursgenoteerde bedrijven voor handelsdoeleinden en de huidige marktkapitalisatie van SAR 1852. 2 miljard. De Tadawul is echter een relatief nieuwe en evoluerende beurs die nog geen derivatenproducten zoals futures of opties aanbiedt.

De Amerikaanse aandelenmarkten zijn positief gecorreleerd aan de Tadawul vanwege een valutaparing. De Tadawul is op zijn beurt zeer positief gecorreleerd met naburige beurzen, zoals de Abu Dhabi-effectenbeurs, de Dubai Stock Exchange en de Bahrein Stock Exchange. Meestal leiden prijsbewegingen in de Tadawul tot vergelijkbare bewegingen op deze beurzen.

In de afgelopen vijf jaar waren de actiefste sectoren van de Tadawul qua omvang van het handelsverkeer vastgoedontwikkeling, petrochemie en telecommunicatie. In 2014 verhandelde de sector vastgoedontwikkeling een volume en een waarde van respectievelijk 11, 41 miljard en SAR 3 miljard. Petrochemische aandelen verhandeld in volume en waarde van respectievelijk 10, 59 miljard en SAR 7. 35 miljard, en telecommunicatie-aandelen verhandeld in volume en waarde van 8. 17 miljard en SAR 6 miljard.

Gevolgen van de oliecrash

Als een natuurlijk gevolg van de dalingen van de olieprijzen van $ 115 per vat in juni 2014 tot ongeveer $ 46. 5 In januari 2015 is de petrochemische sector getuige geweest van negatieve prijsbewegingen.

Als we echter goed kijken naar de fundamentals, zien we dat de meeste van de genotificeerde petrochemische bedrijven een solide overzicht hebben van dividenduitkeringen, winstgevendheid en cashflow. SABIC (Saudi Basic Industries Corporation), het grootste openbare bedrijf in Saoedi-Arabië, heeft bijvoorbeeld een solide reputatie als het gaat om het betalen van dividenden. Ondanks de financiële en energiecrisis in 2007-2009, toen de olieprijs in februari 2009 daalde tot minder dan $ 35, slaagde SABIC er nog steeds in zijn gebruikelijke interimdividenden te betalen.

Saoedi-Arabië en zijn naaste bondgenoten zoals de Verenigde Arabische Emiraten hebben duidelijk gemaakt dat ze de productie niet zullen terugdringen om de prijzen terug te dringen, hoewel de meeste internationale boorbedrijven hun boorprogramma's hebben opgegeven. Dat betekent dat Saoedi-Arabië zijn marktaandeel op internationaal niveau zal behouden of misschien zelfs zal vergroten. Zoals gemeld door Arab News in december 2014: "Het doel is om tegen 2015 een productiecapaciteit van meer dan 100 miljoen ton per jaar te behalen. Het heeft 91 miljard dollar gereserveerd om de komende 10 jaar te worden uitgegeven om nieuwe fabrieken te bouwen en bestaande uit te breiden en raffinaderijen integreren met nieuwe of bestaande petrochemische eenheden. " Dientengevolge bevelen de meeste lokale investeringsbanken (Aljazira Capital, Albilad Capital Co.) een koop- of een pand aan voor de petrochemische sector.

Tegen het einde van 2014 schommelden de olieprijzen tussen $ 46 en $ 52 per vat. In februari 2015 voorspelde de Amerikaanse Energy Information Administration de prijs van ruwe olie op gemiddeld USD 55 per vat in 2015. Meerdere factoren spelen een rol bij de bepaling van de olieprijs, zoals wereldwijde vraag- en aanboddrivers, OPEC-beslissingen, wereldwijde macro-economie en de geopolitieke factoren. situatie. Voorzichtigheid is geboden bij het voorspellen van de olieprijzen in de toekomst.

Algemene risico's en voordelen

Hoewel internationale aandelen in opkomende markteconomieën hoge rendementen en hoge risico's met diversificatievoordelen kunnen vertegenwoordigen, heeft Saudi-Arabië een financiële markt die sterk gecorreleerd is aan Amerikaanse markten. Het goede nieuws voor Amerikaanse beleggers is dat de Saoedische Riyal (SAR) en de Amerikaanse dollar vast zitten aan SAR 3.75 per dollar. Ze hoeven zich dus geen zorgen te maken over wisselkoersschommelingen, een risico dat vaak gepaard gaat met internationale investeringen. En ondanks een onstabiele geopolitieke situatie in het Midden-Oosten, is Saudi-Arabië een stabiel land met een intact monetair beleid. Onlangs werd de dood van koning Abdullah gevolgd door een soepele opvolging. En wat de petrochemische sector betreft, heeft Saoedi-Arabië de bovenhand, omdat ze niet van plan zijn om de productie te verlagen en daarom wordt verwacht dat de winstgevendheid van Saoedi-Arabische aandelen in deze sector zal worden voortgezet.

De bottom line

Hoewel sommige traders zouden denken dat ze zouden moeten rennen van aandelen in de olie- en petrochemische sector als gevolg van het storten van de olieprijzen, zijn Saudi-Arabische bedrijven het best geplaatst om deze duik te doorstaan. Het behouden van een waarde-investeringsvisie op lange termijn, het kopen van aandelen in de petrochemische sector van Saoedi-Arabië is een manier om winstgevendheid in de beleggingsportefeuille toe te voegen.

Informatieverschaffing: de auteur bekleedt een onbeduidende positie (minder dan 1% van de aandelen) in petrochemische bedrijven in Saoedi-Arabië. Ze is niet in dienst van een financiële instelling of petrochemische sector.