Trading futures biedt het potentieel voor aanzienlijke winst. Dit buitenmaatse winstpotentieel is een functie van de hefboomwerking die bij futures-handel is betrokken. In tegenstelling tot een aandelenhandel of het kopen van een call- of put-optie waarbij de handelaar de volledige waarde van de belegging moet beleggen om de transactie aan te gaan, hoeft een leveraged futures-handelaar slechts een fractie van de waarde van de onderliggende positie op te nemen. Het is niet verrassend dat dit type hefboom een ​​tweesnijdend zwaard kan zijn. Als gevolg hiervan is het voor handelaren in futures essentieel om te begrijpen hoeveel risico ze lopen bij het betreden van een bepaalde transactie en hun transacties dienovereenkomstig in te delen. Om dit proces te illustreren, laten we eerst een aandelenhandel vergelijken met een termijnhandel.
Voorraadkapitaalvereisten versus futures Kapitaalvereisten
Als een handelaar $ 100.000 aan IBM wil kopen (NYSE: IBM IBMInternational Business Machines Corp151. 14 + 0 20% Created with Highstock 4 2. 6 ), moet hij $ 100, 000 opbrengen. Als IBM 10% stijgt, maakt de handelaar een winst van 10%; als IBM 10% waarde verliest, verliest de handelaar 10%. Dit is een zeer eenvoudig concept.

AD:

Met futures zijn de zaken echter behoorlijk anders. Een futures-contract met T-obligaties wordt gewaardeerd op $ 1, 000 per punt. Dus, als T-obligaties worden verhandeld tegen een prijs van 100, dan heeft het futures-contract een waarde van $ 100, 000 (100 punten * $ 1, 000 per punt). Als de prijs 110 is, dan is het contract $ 110, 000 waard, enzovoort. Om een ​​long- of shortpositie in T-bonds futures in te voeren, hoeft een handelaar echter alleen de minimale margevereiste op te leggen die is vastgesteld door de exchange (en mogelijk aangepast door zijn of haar beursvennootschap).

AD:

Met ingang van januari 2009 bedroeg de vereiste minimumruimte voor T-obligaties $ 2, 700. Met andere woorden, als een handelaar verwacht dat de prijzen van T-obligaties stijgen, kan hij of zij $ 2 opbrengen, 700 op een Futures Trading-account en koop een T-bond-contract. Als dat contract 2 punten oplevert, verdient de handelaar een winst van $ 2, 000 of 74% op de investering van $ 2 700. Natuurlijk, als T-bonds in plaats daarvan 2 punten vallen, zal de handelaar een verlies van $ 2,000 ervaren.

AD:

Futures marginvereisten kunnen en zullen veranderen in de tijd (meestal gebaseerd op volatiliteit en de dollarwaarde van het onderliggende contract). Toch is het bereik van margevereisten voor een bepaalde markt redelijk stabiel en bedraagt ​​het gemiddeld 1-15% van de werkelijke onderliggende waarde van het contract. (Futures bieden geweldige investeringsalternatieven, hoewel met een aanzienlijk risico. Voor meer informatie bekijk Top 4 fouten die ervoor zorgen dat futures handelaren falen .)

Uitzoeken hoeveel contracten moeten worden gekocht
standaard manier om investeringskapitaal te stellen "vereisten" kan tot enige verwarring bij handelaren leiden als het gaat om het bepalen van hoeveel futures-contracten te kopen of te verkopen voor een bepaalde transactie.Als de futures-handelaar in het bovenstaande voorbeeld bijvoorbeeld een handelsrekening van $ 100.000 had en T-obligaties wilde kopen, kon hij of zij maar liefst 37 contracten kopen ($ 100, 000 / $ 2, 700). Dit zou natuurlijk een gevaarlijke zet zijn, want in werkelijkheid zou de handelaar $ 3 kopen. 7 miljoen dollar aan T-obligaties ($ 100, 000 contractwaarde x 37 contracten). Dus de voor de hand liggende vraag voor een handelaar bij het kijken naar een termijnhandel is "hoeveel contracten moet ik kopen (of short verkopen)?" Zoals blijkt, is er geen perfect antwoord dat geldt voor alle handelaren in alle situaties, aangezien sommigen een hogere of lagere risicotolerantie hebben of ervoor kiezen om meer of minder agressief te zijn, afhankelijk van hun eigen niveau van vertrouwen dat een bepaalde handel volgens plan zal verlopen. Toch is het mogelijk om gebruik te maken van een gezonde benadering van positiebepaling die rekening houdt met de eigen bereidheid van een individuele handelaar om risico's te accepteren en met de volatiliteit van de onderliggende markt. De sleutel is om te kijken naar het gemiddelde werkelijke bereik voor de betreffende markt.

A Primer: Average True Range

Doorgaans wordt het "bereik" voor een bepaalde dag voor een bepaalde markt bepaald door te kijken naar het verschil tussen de hoge en lage prijzen voor de huidige dag. Toekomstmarkten kunnen echter een prijsverschil vertonen (dat wil zeggen dat de prijsactie van vandaag volledig buiten het bereik van de prijsactie van de vorige dag valt). Om dit te verantwoorden, laten we de volgende termen beschouwen:
Waar hoog = Hoog van vandaag of sluiten van gisteren (welke hoger is)

• Waar laag = Laag van vandaag of sluiting van gisteren (wat lager is)
• Waarheidsbereik = Waar hoog - echt laag
• Door op deze manier echt hoog en waar laag te definiëren, als T-bindingen één dag op 100 eindigen, opent de kloof de volgende dag hoger bij 101 en bereikt een high van 102 intraday, dan is het ware bereik werkt als volgt:

True high = 102

• True low = 100 (sluiting van gisteren, die lager was dan de low van vandaag)
• True range = 102 - 100
• Laten we nu het bereik gebruiken om te helpen bepalen hoeveel futures-contracten in één keer moeten worden verhandeld.

Gemiddeld bereik gebruiken om positiegrootte te berekenen

Voordat een handelaar een redelijke positie in de futurespositie kan berekenen, zijn er twee basisdingen die u moet overwegen:
Het percentage van zijn kapitaal dat hij bereid is te riskeren voor de handel.

1. De volatiliteit van de markt die hij wil verhandelen.
2. Het antwoord op vraag nummer 1 is een persoonlijke beslissing. Toch is voor de meeste handelaren een redelijk antwoord meestal tussen 1-5%. Met andere woorden, als een handelaar een $ 100.000 handelsaccount heeft, zou hij ervoor kiezen om ergens tussen $ 1, 000 en $ 5, 000 te riskeren voor elke gegeven transactie. De handelaar die ervoor kiest om een ​​hoger percentage te gebruiken, is duidelijk agressiever. Als hij de juiste richting kiest, zal hij duidelijk meer geld verdienen dan een handelaar die slechts 1% van elke transactie riskeert. Toch is de keerzijde dat als deze agressieve handelaar vier achtereenvolgende transacties verliest, hij 20% minder krijgt. Verliezen van deze omvang en hoger kunnen handelaren ertoe brengen hun handelsproces te wijzigen, wat op zijn beurt een hele reeks nieuwe problemen oplevert.Het is duidelijk dat het bepalen van welk percentage van het handelskapitaal op het risico van elke transactie een belangrijke - en zeer persoonlijke - beslissing is.

De wiskunde

Laten we voor het voorbeeld aannemen dat een handelaar met een handelsaccount van $ 100.000, bij elke transactie een maximum van 2. 5% van zijn handelskapitaal riskeert. Laten we ook aannemen dat hij optimistisch is over T-obligaties en T-obligatiefutures wil kopen om van zijn mening te profiteren. Nu moet hij bepalen hoeveel contracten hij moet kopen. Om deze berekening te maken, houden we rekening met het gemiddelde dagelijkse werkelijke bereik van de afgelopen 21 handelsdagen.
A = Rekeningafmetingen in dollar

• B = Percentage voor risico op een transactie
• C = dollar voor risico op een transactie (A * B)
• D = Gemiddelde werkelijke bereik in punten van 21 dagen < E = Gemiddeld werkelijk bereik in dollars over 21 dagen (D * $ per contractpunt)
• Laten we eens kijken hoe deze cijfers tot nu toe werken met ons T-bond-voorbeeld:
• A = $ 100, 000 (account grootte in $)

B = 2. 5% (percentage voor risico op een transactie)

• C = $ 2, 500 (dollar om te riskeren op een transactie (A * B))
• D = 1. 12 (Gemiddeld werkelijk bereik in punten voor T-bindingen gedurende 21 dagen)
• E = $ 1, 120 (gemiddeld werkelijk bereik in dollars over 21 dagen (1. 12 * $ 1, 000 per contractpunt)
• Dus op dit punt , we weten dat de handelaar bereid is om een ​​maximum van $ 2, 500 per transactie te riskeren (variabele C) .We weten ook dat de gemiddelde volatiliteit in dollars voor T-obligaties $ 1, 120 (variabele E) is. berekenen van het aantal te kopen contracten, de resterende stap is simpelweg om de dollar te verdelen naar het risico op de handel (variabele C) door de volatiliteit van de underlyin g markt (variabele E) en vervolgens naar beneden naar het lagere gehele getal.
• F = Int (C / E) of Int ($ 2, 500 / $ 1, 120) = 2 contracten.

Met andere woorden, door gebruik te maken van deze mechanische benadering van handel in grootte, zou de handelaar in ons voorbeeld twee T-bond-termijncontracten kopen voor zijn $ 100.000 handelsaccount.

• Samenvatting

De benadering die zojuist is beschreven voor het berekenen van een positie in de futurespositie is geen vaste regel. Toch dwingt deze eenvoudige objectieve benadering een handelaar om rekening te houden met twee belangrijke stukjes informatie: zijn of haar eigen risicotolerantie en de typische dollarfluctuaties van de te verhandelen markt. Een ander voordeel van deze aanpak is dat het een handelaar in staat stelt risico's op verschillende markten te normaliseren. (Lees

Hoe risicovol is uw portfolio
? Om te leren hoe u uw portefeuillerisico kunt inschatten?) Om op de lange termijn succesvol te zijn, moet een futurestrader eerst het percentage van zijn trading capital bepalen dat hij of zij bereid is om risico te nemen op één transactie. Vervolgens moet de handelaar bepalen hoeveel futures-contracten voor elke transactie moeten worden gekocht of verkocht. Hoewel deze formule nauwelijks wetenschappelijk is, heeft hij vele succesvolle traders in de loop der jaren goed geholpen om hun winstgevendheid te maximaliseren en tegelijkertijd hun risico tot een redelijk bedrag te beperken.