Ten goede of ten kwade worden bedrijven beoordeeld op hun vermogen om de marktverwachtingen te verslaan. Alle ogen zijn gericht op de vraag of bedrijven "hun cijfers halen" - met andere woorden, of ze erin slagen om de consensusschattingen van Wall Street-analisten te evenaren. Het belang van deze schattingen kennen, kan beleggers helpen om kwartaalresultaten te behalen. Lees verder om enkele tips voor overleving te leren.

Bekijk die schattingen Hoewel uw investeringsbeslissingen niet te zwaar mogen wegen op de vraag of bedrijven de voorspellingen van The Street ontmoeten, missen of verslaan, is het de moeite waard om in de gaten te houden hoe de winstcijfers van bedrijven opstaan ​​ten opzichte van kwartaalschattingen.

AD:

Het vermogen van een bedrijf om winstverwachtingen te berekenen is belangrijk voor de prijs van uw aandelen. Als een bedrijf de verwachtingen overtreft, wordt het meestal beloond met een stijging van de aandelenkoers. Als een bedrijf niet aan de verwachtingen voldoet - of zelfs als het alleen aan de verwachtingen voldoet - kan de aandelenkoers een pak slaag krijgen.

Gelijke winstverwachtingen zegt iets over het algemene welzijn van een bestand. Een bedrijf dat routinematig de verwachtingen kwartaal na kwartaal overtreft, doet waarschijnlijk iets goed. Overweeg de prestaties van Cisco Systems in de jaren negentig. Gedurende 43 kwartalen op rij versloeg de speler van internetapparatuur de hongerige verwachtingen van Wall Street voor hogere inkomsten. Al die tijd is de aandelenkoers tussen 1990 en 2000 enorm gestegen. Over het algemeen zijn bedrijven met voorspelbaarder inkomsten gemakkelijker te beoordelen en zijn ze vaak betere beleggingen. (Zie voor meer informatie Voorspellingen winst: A Primer , Resultaten verrassende inkomsten en Inkomensgids: de goede, slechte en goede riddantie? )

AD:

Omgekeerd heeft een bedrijf dat consistent achterblijft bij schattingen voor meerdere opeenvolgende kwartalen, waarschijnlijk problemen. Kijk bijvoorbeeld naar Lucent Technologies. In de periode 2000-2001 miste de technologie-gigant herhaaldelijk de winstverwachtingen, in veel gevallen door ruime marges. Het bleek dat Lucent niet in staat was om te gaan met krimpende verkopen, stijgende voorraden, opgeblazen contante uitgaven en andere ellende waardoor de aandelenwaarde in twee jaar tijd van $ 80 naar 75 cent kelderde. Zoals uit dit voorbeeld blijkt, wordt teleurstellend winstnieuws vaak gevolgd door meer teleurstellingen over de winst.

AD:

Stel gerust met schattingen Pas op voor de schattingen van Wall Street-analisten als de allesomvattende en eindmaatstaf voor het beoordelen van aandelen. Hoewel het verstandig is om schattingen te bekijken, is het ook belangrijk om ze niet meer respect te geven dan ze verdienen.

Dat een bedrijf schattingen misloopt, wil nog niet zeggen dat het geen goede groeivooruitzichten kan hebben. Op dezelfde manier kan een bedrijf dat de verwachtingen overtreft nog steeds te kampen krijgen met groeimoeilijkheden.

Consensusverwachtingen zijn in feite de som van alle beschikbare schattingen gedeeld door het aantal schattingen.Dus als je in de financiële pers leest dat een bedrijf naar verwachting 4 cent per aandeel zal verdienen, is dat aantal simpelweg het gemiddelde van een reeks individuele prognoses. Twee verschillende analisten zien het bedrijf respectievelijk 2 cent per aandeel en 6 cent per aandeel verdienen.

De waarheid is dat de inkomsten erg moeilijk te voorspellen zijn. Makelaarswinsten inkomensramingen, in sommige gevallen, kunnen weinig meer zijn dan opgeleide schattingen. Bedrijven zijn immers vaak niet in staat om hun toekomst nauwkeurig te voorspellen. Waarom zouden de waarnemers van Wall Street beter geïnformeerd zijn?

Voordat u te opgewonden raakt wanneer een bedrijf erin slaagt om aan de verwachtingen te voldoen of deze te verslaan, moet u er rekening mee houden dat bedrijven zich grote moeite getroosten om ervoor te zorgen dat hun aantal op schema ligt. Wat beleggers vaak vergeten, is dat bedrijven soms hun inkomsten 'beheren' om analistencijfers te halen. (Voor meer informatie, zie Het detecteren van twee kneepjes van het vak en Koken van de boeken 101 .)

Een bedrijf kan bijvoorbeeld proberen de inkomsten te verhogen door opbrengsten op te nemen in de huidige kwartaal en vertraagt ​​de opname van de bijbehorende kosten in een toekomstig kwartaal. Of het kan kwartaalramingen halen door aan het einde van het kwartaal producten aan een lagere prijs te verkopen. Het probleem is dat dergelijke beheerde inkomsten niet noodzakelijkerwijs echte prestatietrends weerspiegelen. Beleggers moeten proberen dit soort trucjes te ontdekken bij het beoordelen hoe kwartaalcijfers overeenkomen met schattingen.

Beyond the Consensus Erkenningen van consensusschattingen herkennen, u kunt ze tijdens het inkomstenrapportageseizoen in uw voordeel gebruiken.

Vergeet niet dat de consensusschatting in feite een samenvoeging is van individuele prognoses. Het kan niet bevatten wat de beste analisten vinden van de vooruitzichten van een bedrijf. Een paar analisten hebben de neiging om opmerkelijk nauwkeurige winstprognoses te maken; anderen kunnen ze met een mijl missen. Daarom is het verstandig voor beleggers om erachter te komen welke analisten het beste trackrecord hebben en hun prognoses gebruiken in plaats van de consensus.

Als er veel onenigheid is onder analisten, zullen de prognoses van een bedrijf wijd verspreid zijn rond de gemiddelde consensusschatting. In dergelijke gevallen kan een aandeel een koopje zijn op basis van de meest optimistische schatting, maar niet op basis van het consensusnummer. Beleggers kunnen profiteren als de analist met een hoger dan gemiddelde schatting op schema lijkt te zijn.

Rekening houdend met de beperkte nauwkeurigheid van de consensus, kunnen schommelingen in de aandelenwaarde die gepaard gaan met winst die schattingen verslaat of misloopt, ongerechtvaardigd zijn. Sterker nog, een daling van de aandelenkoers die het gevolg is van kortlopende nummers kan een koopmogelijkheid creëren. Evenzo zijn beter dan verwachte resultaten niet noodzakelijkerwijs goed nieuws en kunnen ze een goede kans bieden om winst te maken.

Meer dan alleen verkopen Hoewel sommige beleggers direct verkopen als een bedrijf mist, is het waarschijnlijk verstandiger om goed te kijken waarom het doel is gemist. Verhoogt het bedrijf de winst elk kwartaal? Zo niet, en analisten verlagen hun verwachtingen van hoeveel een bedrijf kan verdienen, de aandelenkoers zal waarschijnlijk dalen.Aan de andere kant is het missen van het bedrijf meer een functie van de schatting dan de bedrijfsprestaties. Slimme beleggers rusten niet gemakkelijk met schattingen; ze kijken verder dan consensusnummers.

Voor meer informatie, zie Handelspsychologie: consensusindicatoren - deel 1 en deel 2 en handelspsychologie en technische indicatoren .