Een swap is een van de meest eenvoudige en succesvolle vormen van OTC-verhandelde derivaten. Het is een cash-settled contract tussen twee partijen om cashflowstromen uit te wisselen (of te "ruilen"). Zolang de huidige waarde van de stromen gelijk is, kunnen swaps vrijwel elk type toekomstige kasstroom met zich meebrengen. Ze worden meestal gebruikt om het karakter van een actief of verplichting te wijzigen zonder dat actief of die verplichting daadwerkelijk te hoeven liquideren. Een belegger die gewone aandelen aanhoudt, kan bijvoorbeeld het rendement van die belegging inwisselen voor vastrentende kasstromen met een lager risico - zonder zijn eigen vermogenspositie te hoeven liquideren.

AD:

Het verschil tussen een termijncontract en een swap is dat een swap in de toekomst een reeks aan betalingen omvat, terwijl een forward een single toekomst heeft betaling.

Twee van de meest basale swaps zijn:

Interest Rate Swap - Dit is een contract voor de uitwisseling van cashflows die mogelijk zijn gekoppeld aan bepaalde verplichtingen met betrekking tot vastrentende waarden. De meest populaire interest rate swaps zijn fixed-for-floating swaps , waaronder kasstromen van een lening met vaste rente worden ingewisseld voor die van een lening met variabele rentevoet.

AD:

Currency Swap - Dit is vergelijkbaar met een renteswap, behalve dat de kasstromen in verschillende valuta zijn. Valutaswaps kunnen worden gebruikt om inefficiënties op de internationale schuldmarkten te exploiteren.

Stel bijvoorbeeld dat een bedrijf $ 10 miljoen euro moet lenen en het beste tarief dat het kan onderhandelen, is een vaste 6. 7%. In de VS bieden kredietverstrekkers 6. 45% op een vergelijkbare lening. Het bedrijf zou de Amerikaanse lening kunnen afsluiten en vervolgens een derde partij kunnen vinden die bereid is om het om te zetten in een equivalente eurolening. Door dit te doen zou het bedrijf zijn euro's tegen gunstiger voorwaarden verkrijgen. Kasstroomstromen zijn vaak gestructureerd, zodat betalingen worden gesynchroniseerd of op dezelfde datums plaatsvinden. Hierdoor kunnen kasstromen worden gesaldeerd met elkaar (zolang de kasstromen in dezelfde valuta zijn). Doorgaans worden de hoofdsom (of fictieve) bedragen van de leningen gesaldeerd tot nul en worden de periodieke rentebetalingen gepland om op dezelfde data plaats te vinden, zodat ze ook tegen elkaar kunnen worden gesaldeerd.

AD:

Zoals uit het bovenstaande voorbeeld blijkt, zijn swaps private, onderhandelde en meestal niet-gereguleerde transacties (hoewel FASB 133 enkele regels begint op te leggen).