Overweegt u om bomen te kopen om uw beleggingsportefeuille te verbeteren? In de loop der jaren winnen houtinvesteringen belangstelling van zowel institutionele als particuliere beleggers voor hun diversificatie- en inflatiehedging-kenmerken, en als een gezond alternatief voor aandelen en obligaties. De relatief inefficiënte houtmarkt evolueert voortdurend en creëert nieuwe kansen voor beleggers om kapitaal toe te wijzen voor zowel inkomen als waardering.

AD:

Bovendien gaat het management van timberland in 2008 gestaag van producenten van houtgerelateerde producten naar organisaties voor houtbeheer die over de technische en marktkennis beschikken om het rendement te maximaliseren, de transparantie te vergroten en het rendement van beleggers te vergroten . Als u hout niet als een investering hebt beschouwd, geeft dit artikel u enkele redenen waarom u dit zou moeten doen, evenals enkele eenvoudige manieren om deze activaklasse aan uw portefeuille toe te voegen. ( Alternatieve activa voor gemiddelde beleggers legt uit hoe beleggingen in niet-financiële activa kunnen helpen uw portefeuille te diversifiëren.)

Fundamentele marktverandering
Sinds het begin van de jaren negentig verandert het eigenaarschap van commerciële timberlands fundamenteel is gebeurd. Grote producenten van houtgerelateerde producten hebben in het verleden houtachtige gebieden in eigendom om de toegang tot de levering van bomen te garanderen. Deze bedrijven verkopen steeds vaker hun boomvoorraad en bijbehorende management- en landbouwkwesties door deze aan beleggers en beheermaatschappijen te verkopen met de kennis van financieel en bosbeheer om de productie te maximaliseren. Fabrikanten kunnen de toegang tot levering garanderen door leveringscontracten af ​​te sluiten met eigenaren. Deze leveringscontracten worden meestal gemaakt tegen vooraf overeengekomen prijzen, waardoor fabrikanten bewegingen en volatiliteit in houtprijzen kunnen hedgen.

AD:

Fondsen van publieke en private pensioenfondsen, private equity-beleggingen in commanditaire vennootschappen (LP), commingled funds en afzonderlijke rekeningen van verzekeringsmaatschappijen hebben allemaal geïnvesteerd in timberland. Verwacht wordt dat deze trend zal versnellen naarmate meer van de beschikbare timberland-overdrachten van bedrijven uit de bosbouwproducten toenemen, het aantal investeringsproducten zal toenemen en de markt meer liquide en efficiënter zal maken. Deze fundamentele marktveranderingen creëren een robuustere futures- en derivatenmarkt in hout en in bijkomende investeringen, waaronder die op basis van leveringscontracten. (Zie voor meer informatie Vloeiend worden in opties op futures .)

AD:

De kasstroomkenmerken van hout komen sterk overeen met die van nulcouponobligaties omdat beleggers een aantal jaren moeten wachten voordat de investering "volwassen" wordt. De boom is geplant en afhankelijk van het type - zachte houtsoorten, zoals dennenhout of hard hout, zoals kerseneiken of esdoorn - wordt het binnen 15 tot 30 jaar geoogst, wat inkomsten en waardering oplevert wanneer het wordt verkocht.Portefeuillebeheerders zorgen voor diversificatie, beheersbare kasstromen en dividenden door grondstukken met verschillende oogstverlopen te kopen. Omdat de bomen allemaal tegelijkertijd in "stands" worden geplant, kan maturity-diversificatie binnen één enkele investering worden gerealiseerd. Vanwege het verschillende gebruik van hout kunnen investeringsmanagers er ook voor kiezen om vroegtijdig te bezuinigen als dit financiële kansen biedt. In tegenstelling tot houtproducten, vereisen producten als pulphout voor papier geen volwassen bomen. In perioden waarin de celstofprijzen gunstiger zijn dan de houtprijzen, kunnen houthandleiders profiteren door vroeg te oogsten en opnieuw te planten. Door het verschillende gebruik van hout kunnen investeringsmanagers ook investeringen isoleren van teruggangen in nadelige markten. Wanneer bijvoorbeeld de huizenmarkt laag is als gevolg van problemen op de vastgoedmarkten, kunnen managers meer hout verkopen aan papierbedrijven of andere bosproductenbedrijven. Het gebruik van leveringscontracten helpt investeringsmanagers prijsbewegingen af ​​te dekken wanneer ze toekomstige prijsvolatiliteit voorspellen. Deze verschillende toepassingen van hout op verschillende punten en prijzen op de maturiteitsschaal creëren een rentecurve voor de houtvoorraad. Beleggers kunnen strategieën volgen langs de rentecurve voor houtproducten om het rendement te maximaliseren.
De voortdurende overdracht van timberlands aan investeerders in beheer van Timber Investment Management Organizations (TIMO's) biedt beleggers meer kansen. Deze TIMO's hebben experts in bosbeheer in dienst, evenals onderzoeksanalisten en marktdeskundigen die de juiste investeringsstrategie kunnen ontwerpen en uitvoeren.

Waarom hout?
Naast mogelijkheden voor het creëren van rijkdom door marktveranderingen, zijn er een aantal andere redenen om te overwegen om hout aan een portfolio toe te voegen. (Lees verder Drie eenvoudige stappen om rijkdom te bouwen .)

1. De vraag naar hout neemt toe.
   Vanaf 2008 neemt de vraag naar hout toe naarmate de bosgerelateerde productontwikkeling groeit. Zelfs inspanningen op het gebied van papierrecycling hadden weinig effect op de vraag, en volgens de Society of American Foresters consumeert elke Amerikaan jaarlijks een 100 ft. Boom.
   

2. Hout is een inflatiehaag.
   Hout stijgt in waarde "op de stronk" in een groter tempo dan de inflatie. Volgens de legendarische belegger Jeremy Grantham zijn de houtprijzen in de vorige eeuw (~ 1905-2005) ook gegroeid met een snelheid die ongeveer 3% hoger is dan de inflatie.
   

3. Hout geeft beatvoorraden.
   Het meten van het rendement met behulp van de Timberland-index, de rendementen op houtinvesteringen, overtrof die van de S & P 500 van 1990 tot 2007. In die periode bedroeg het jaarlijkse samengestelde rendement van de NCREIF Timberland Index 12. 88% versus 10. 54% voor de S & P 500-index. Dit overschot in rendement werd ook voorzien van minder volatiliteit, zoals blijkt uit de Sharpe-ratio's voor dezelfde periode (1. 06 voor hout, versus .45 voor de S & P 500), wat de risico / rendementsvoordelen van hout op de algemene aandelenmarkt onderstreept.(Zie Understanding the Sharpe Ratio voor meer informatie over deze ratio.)
   

4. Hout heeft een lage correlatie met andere activaklassen.
   De commerciële houtlandprijzen worden beïnvloed door een andere reeks markt- en economische factoren dan andere activaklassen. Omdat prijzen niet door dezelfde factoren worden beïnvloed, zijn houtrendementen niet gecorreleerd met rendementen van andere activaklassen, zoals aandelen, obligaties en onroerend goed. De toevoeging van een asset met een lage correlatie voor timberland zal de diversificatie van een beleggingsportefeuille vergroten. De NCREIF Timberland Index-opbrengsten van 1990 tot en met 2007 vertoonden een matige tot zwakke correlatie met aandelenindexen en vastrentende waarden en een negatieve correlatie met onroerend goed. (Lees Diversification: It's All About (Asset) Class .)
   
5. Beleggen in land als een waardevol bezit.
   Hoewel het land dat nodig is om hout te telen kan worden verhuurd, koopt de meerderheid van de houtinvesteerders het land. Het landaanbod is beperkt en de vraag blijft groeien naarmate de bevolking en commerciële ontwikkeling zich uitbreiden. Afhankelijk van de locatie kan een deel van het onroerend goed worden getarget als een "hoger en beter gebruik" -terrein dat tegen een premie aan ontwikkelaars kan worden verkocht, wat extra waardevoordelen oplevert voor houthakkers.

   Het instorten van markten die hout nodig hebben als inputs doemt op als een potentieel risico. Maar timberland is een natuurlijk magazijn waar de voorraad op de stronk kan worden opgeslagen totdat de markten en de vraag weer aantrekken. Hoewel natuurrampen, zoals ongunstig weer en vuur, ook de voorraden kunnen verminderen, hebben zelfs gebeurtenissen zoals de uitbarsting van Mount St. Helens in 1980 beleggers niet teniet gedaan. Beschadigde voorraad was nog steeds waardevol en werd verkocht aan hout- en papierbedrijven en vervolgens herplant voor toekomstige winst.

Beleggingsopties
Retailbeleggers hebben verschillende manieren om in hout te investeren. Er zijn directe investeringen, LP's, exchange-traded funds (ETF) en aandelen in openbare houtbedrijven.

Directe investeringen zijn waarschijnlijk te duur voor de gemiddelde belegger. Andere alternatieven zijn LP's en TIMO's, en deze vereisen doorgaans een minimale investering van minstens $ 1 miljoen.

Hout ETF's zijn een relatief nieuwe, goedkopere investeringsoptie. In november 2007 kondigde Claymore Securities de lancering aan van de eerste door de U. S.-beursgenoteerde wereldwijde hout-ETF, de Claymore / Clear Global Timber Index ETF (PSE: CUT). CUT houdt de Clear Global Timber Index bij, die bedrijven omvat die bebost land in eigendom hebben of beheren en het hout oogsten voor gebruik en verkoop van producten op houtbasis, zoals hout, pulp en papierproducten. Componenten moeten op zijn minst een marktkapitalisatie van $ 300 miljoen hebben en de index is exclusief bedrijven die geen bebost land bezitten of beheren. Elke component in de index mag niet meer dan 4 5% van de totale index zijn.

U kunt ook verschillende houtvoorraden onderzoeken, waaronder Deltic Timber Corp. (NYSE: DEL), Plum Creek Timber REIT (NYSE: PCL), Rayonier (NYSE: RYN) en een Canadees bedrijf, TimberWest Forest Corp. (TOR: TWF, VN).
Conclusie
Een van de meest dwingende redenen om investeringen in timberland in een beleggingsportefeuille op te nemen, is het vermogen om de risico / rendementskenmerken te verbeteren.Naast een uitstekende spreiding van de portefeuille en inflatiehedge, is timberland ook een goede investering, omdat zijn rendement gelijk is aan of beter is dan die van andere beleggingscategorieën.