Wat als u al heel vroeg $ 100 in Google, Inc. (GOOG) had geïnvesteerd? Niet op de eerste dag van openbare handel, maar nog voor de eerste openbare aanbieding toen het slechts een scrappy startup was met een handvol werknemers. Stel je voor wat je investering vandaag waard zou zijn. Je kunt je dit scenario alleen maar voorstellen, omdat de wet het traditioneel niet toestaat dat gemiddelde burgers investeren in startups. Recente wijzigingen in de Amerikaanse Securities en Exchange Commission-regelgeving hebben dit echter allemaal veranderd. Startups zullen binnenkort geld kunnen verdienen door middel van equity crowdfunding - waarbij geld wordt gevraagd, zelfs in kleine bedragen, van gemiddelde beleggers in ruil voor aandelen of eigendom in het bedrijf.

Startende bedrijven en kleine bedrijven halen doorgaans geld op bij banken, private equity-bedrijven en venture capitalists. Hun fondsenwerving was beperkt tot zogenaamde geaccrediteerde beleggers. Dit zijn personen die meer dan $ 200.000 per jaar verdienen of een nettowaarde hebben van meer dan $ 1 miljoen. De overheid beschouwt deze geaccrediteerde beleggers als geavanceerd genoeg om slimme beleggingen te doen, in tegenstelling tot diegenen die niet aan deze norm voldoen en die kunnen worden misbruikt door degenen die onveilige investeringen aanzwengelen.

De goedkeuring door de Amerikaanse Securities and Exchange Commission begin 2015 van de equity crowdfunding-regels, geïnitieerd door de Jumpstart Our Business Startups (JOBS) -wet van president Barack Obama in 2012, effent de weg voor kleinere investeerders om in te stappen de opstartactie, in de vorm van equity crowdfunding via geschikte online platforms.

Hoe het werkt voor kleine beleggers

De SEC geeft de teugels echter niet helemaal op. Hoewel iedereen in staat zal zijn om te investeren, ongeacht wat hun salaris of vermogenssaldo is, zal de SEC beperkingen stellen aan hoeveel u kunt investeren. Als u geen geaccrediteerde belegger bent, beperkt deze verordening uw crowdfunding-investering tot 10% van uw inkomsten of vermogenssaldo, afhankelijk van welke hoger is, elk jaar. De SEC heeft deze limiet ingesteld om beleggers te beschermen - bedrijven in een vroeg stadium zijn notoir risicovol en enthousiaste investeerders zouden hun volledige investeringen kunnen verliezen. (Lees meer in SEC: Een korte geschiedenis van regelgeving.)

Hoe het werkt voor bedrijven

Kleine bedrijven die over een periode van 12 maanden tot $ 50 miljoen aan effecten willen verhogen, kunnen gebruikmaken van de equity crowdfunding-voorziening om een ​​gestroomlijnd openbaar aanbod te maken . Ze zullen moeten voldoen aan de SEC-vereisten met betrekking tot openbaarmaking en geschiktheid en moeten ook de vereiste rapportage uitvoeren. Deze vereisten bieden ook bescherming voor beleggers.

De SEC-regels identificeren twee verschillende niveaus van aanbod: Tier 1 verwijst naar het aanbod van effecten tot $ 20 miljoen.Van de $ 20 miljoen kunnen medewerkers van de emittent van effecten niet meer dan $ 6 miljoen aan waardepapieren aanbieden . Tier 2-aanbiedingen hebben betrekking op een aanbod van effecten tot $ 50 miljoen. In deze gevallen kunnen gelieerde ondernemingen van de emittent niet meer dan $ 15 miljoen aan effecten aanbieden. Bovendien kunnen bestaande effectenhouders niet meer dan 30 procent van het totale aanbod van de uitgevende instelling in een eerste aanbod verkopen.

Als een bedrijf op zoek is naar een opbrengst van maximaal $ 20 miljoen, kan het kiezen voor de Tier 1- of de Tier 2-route. Hoewel beide routes onderworpen zijn aan SEC-controle, worden Tier 2-aanbiedingen ook onderworpen aan strengere openbaarmakings- en rapportagebepalingen, zoals een bepaling om gecontroleerde financiële overzichten te verstrekken en ook om periodieke rapporten te verstrekken.

Vrijstelling van Blue Sky-wetten

In het geval van een Tier 2-aanbod, bepalen de nieuwe regels ook dat de emittenten hun aanbod niet hoeven te registreren bij elke staat waarin zij effecten willen aanbieden. Dit verlicht de administratieve lasten voor uitgevende instellingen die voorheen de Blue Sky-wetten moesten naleven, overheidsvoorschriften om beleggers te beschermen tegen fraude met effecten. Tier 1-aanbiedingen hebben niet zo'n vrijstelling, dus het lijkt erop dat dit een reden is voor bedrijven om de Tier 2-route naar crowdfunding te bevoordelen.

Niet alle kleine bedrijven komen in aanmerking

De SEC staat niet toe dat alle bedrijven dit gestroomlijnde proces voor het aanbieden van effecten doorlopen. Alleen bedrijven die hun hoofdactiviteiten in de Verenigde Staten of Canada hebben, komen in aanmerking. En ze zouden geen investeringsmaatschappijen of bedrijven moeten zijn zonder een specifiek bedrijfsplan. Bedrijven die belangen in olie en gas willen verkopen, voldoen niet aan de SEC-norm om deze route te volgen. Bedrijven moeten ook een goede reputatie hebben bij de SEC en niet eerder worden gediskwalificeerd.

De middelste man uitsnijden

De regering hoopt dat bedrijven door het opheffen en versoepelen van regelgeving en het toelaten van kleinere investeerders om gemakkelijker en efficiënter kapitaal aan te trekken, kunnen deelnemen. Dit zal meer banen creëren. Deze directe link tussen bedrijven en investeerders heeft ook het potentieel om in te grijpen in de activiteiten van durfkapitaalactivisten, banken en private equity-bedrijven die van oudsher kapitaal hebben verstrekt aan startups en kleine bedrijven.

De bottom line

Door de recente vaststelling van een verordening op grond van de JOBS Act kunnen startups kleine beleggers benaderen om hun bedrijf te financieren. Deze zogenaamde 'A plus-verordening' breidt een bestaande verordening 'A' onder de Securities Act uit en verbetert deze. Het maximale bedrag dat een bedrijf onder deze crowdfunding-benadering kan ophalen, is beperkt tot $ 50 miljoen over een periode van 12 maanden. De verordening identificeert twee niveaus van aanbiedingen waarbij het Tier 2-aanbod onderworpen is aan meer rapportagevereisten. Terwijl eerder investeren in een dergelijke crowdfunding was beperkt tot rijkere, en waarschijnlijk meer slimme, geaccrediteerde beleggers, is het nu ook open voor anderen, met enkele beperkingen op de hoogte van hun investering. Als dit soort crowdfunding-aanpak succesvol wordt, kan dit helpen een directe brug te slaan tussen bedrijven en investeerders.