Het is een cliché geworden om te zeggen: "Bedrijf X zal worden besproken in geschiedenisboeken in de komende jaren. " Hoewel dat zeker van toepassing zou zijn op de opkomst en ondergang van Valeant Pharmaceuticals International, Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc13. 77 + 14. 37% Created with Highstock 4. 2. 6 ), strijdende farmaceutische onderneming, wiens 2016-campagne werd ontsierd door controverse, heeft nog steeds tijd om de koers die haar bedrijf heeft ingeslagen te veranderen. Maar houd je adem niet in.

Goedkoop levert geen gelijke waarde op

Valeant-aandelen van de afgelopen maand stonden onder zware verkoopdruk, met maar liefst 40% daalde van ongeveer $ 22 naar een laagtepunt van 52 weken van $ 13. De voorraad sloot vrijdag om $ 14. 35. De aandelen zijn in 2016 met 86% gedaald in vergelijking met de Dow Jones Industrial Average (DJI) en de S & P 500 Index (SPX), die respectievelijk jaar-op-datum winsten boekten van 14% en 11%.

Vanuit een oogpunt van waardering moeten beleggers het verschil tussen een goedkope aandelenkoers en de impliciete waarde met elkaar verzoenen. Valeant heeft - aantoonbaar - tonnen van de eerste en geen van de laatste. En zoals je het grootste deel van 2016 ziet, net wanneer je denkt dat het niet slechter kan gaan, heeft Valeant bewezen dat dit kan. Laten we dus, voordat we voorspellen waar het bedrijf in 2017 zal zijn, nadenken over wat er het afgelopen jaar is gebeurd en kijken welke fouten hebben geleid tot de vicieuze cirkel van het bedrijf.

Geen andere grote schoen om te laten vallen

Valeant, die op 31 december 2015 op $ 101 sloot. 65, geopend voor verhandeling in januari 2016 voor $ 98. 06, het bereiken van een hoogtepunt van $ 101. 50. Het bedrijf begon het jaar dat door de Securities and Exchange Commission werd onderzocht, niet alleen over zijn boekhoudpraktijken, maar ook over zijn banden met filantropiebedrijf Philidor.

Michael Pearson, de toenmalige CEO, wilde de perceptie van de markt veranderen in de vermeende agressieve strategie voor drugsprijzen van zijn bedrijf en ervoor zorgen dat de fundamenten van Valeant intact bleven. Pearson, die zijn senior managers verzekerde dat het bedrijf niet failliet zou gaan, zei: "Er is geen andere grote schoen om te laten vallen", verwijzend naar zijn kennis van verborgen bewijzen van wangedrag door het bedrijf. In februari verscheen het bedrijf voor het Congres met betrekking tot beschuldigingen dat het medicijnenprijzen had ingepikt door zijn selectie van overgenomen bedrijven.

Valeant Stock daalt met 52% in één dag

Op 15 maart daalden de aandelen van Valeant met maar liefst 52%, van een eerdere afsluiting van $ 69. 04 op 14 maart tot sessielek van $ 33. 01 op 15 maart. Beleggers waren bang nadat het management van Valeant, te midden van een presentatie en conference call met analisten, zijn voorspelling voor het huidige kwartaal en de rest van het jaar verlaagde. Wat de markt echter schrok, was het feit dat het management een enorme verstoring in het bedrijf liet doorschemeren, zeggende dat het afstand zou nemen van het kopen van marktaandeel door overnames en in plaats daarvan zich zal richten op onderzoek en ontwikkeling.

Weinig analisten begrepen wat de beslissing van het bedrijf betekende. Maar velen wilden geen tijd verspillen met wachten tot het bedrijf de zaken op orde had. Na de verklaringen van de onderneming verlaagde Nomura Securities zijn koersdoel op de beurs van $ 175 naar $ 60, waarbij het bedrijf "de overtuiging had verloren" en "vernederd" was door de recente gebeurtenissen. Ondertussen hebben analisten bij TD Securities hun koersdoel verlaagd van $ 110 naar $ 45. Valeant-aandelen gesloten voor $ 33. 51, een daling van 66% ten opzichte van het jaar.

CEO treedt terug, Bill Ackman treedt toe tot bestuur

Het bedrijf kondigde op 21 maart aan dat Michael Pearson zou aftreden en zou zeggen dat het boekhoudkundige onregelmatigheden had ontdekt en de fout had toegeschreven aan gebrek aan toezicht door bedrijven. Hoewel Valeant waarschuwde dat het mogelijk zijn schuldverplichtingen van $ 30 miljard zou kunnen laten vervallen, kondigde Valeant aan dat hedgefondsbeheerder Bill Ackman zich bij zijn raad van bestuur aansloot. Valeant-aandelen gesloten voor $ 28. 98, verloor al 70% van zijn waarde op het jaar.

Papa ingehuurd als nieuwe CEO, Valeant Files na de 10-K

In april kondigde Valeant de aanwerving aan van Joseph Papa, voormalig CEO van Perrigo Company Plc. (PRGO), als opvolger van Pearson. Hoewel hij Papa een 'ideale leider' noemde, zei de voorzitter van Valeant, Robert Ingram, dat Papa een 'sterke aandeelhoudersoriëntatie' had, naast andere onderscheidingen. Nu de voorraad van Valeant zo drastisch daalde, werd de benoeming van Papa gezien als een manier om de aandelenkoers stabiel te houden, terwijl beleggers er zeker van waren dat een ommekeer - zo niet op handen zijnde - zo min mogelijk was. Investeerders zouden later leren dat Valeant te ver heen was om Papa te redden.

Terwijl hij zijn achterstallige 10-K-formulier bij de SEC later die maand indiende, moest Valeant de inkomsten en winsten voor zowel 2014 als 2015 opnieuw vaststellen. De indiening, die ook wees op mogelijke wanbetalers van crediteuren, verlaagde de inkomsten voor 2014 van de $ 8. 10 miljard het bedrijf rapporteerde aan $ 8. 05 miljard, terwijl de inkomsten worden verlaagd van $ 913. 5 miljoen ($ 2. 67 per aandeel) tot $ 880. 7 miljoen ($ 2,88 per aandeel). Valeant-aandelen gesloten voor $ 33. 36, een daling van 66% ten opzichte van het jaar, maar won met 27% vanaf eind maart.

Zwakke resultaten Q1 Verzend aandelen naar laagseizoen van 52 weken

In juni kondigde Valeant winstcijfers voor het eerste kwartaal aan met een groter dan verwacht verlies. Gecombineerd met zwakke begeleiding voor het tweede kwartaal, verdween het optimisme dat recentelijk was ontstaan ​​door de komst van zijn nieuwe CEO. De voorraad verloor meer dan 11% en zakte naar $ 25. 35. "De resultaten van het eerste kwartaal weerspiegelen voor een deel de impact van de aanzienlijke verstoring die deze organisatie de afgelopen negen maanden heeft gehad", zei Papa in de verklaring.

Temidden van de straf stelde papa beleggers gerust door 202, 000 aandelen van Valeant-aandelen te kopen tegen een gemiddelde prijs van $ 24. 48 per aandeel, volgens een aanvraag bij de Securities and Exchange Commission. Maar Papa's vertrouwensstemming hielp de aandelen van Valeant niet, die bijna 2% daalden, en zakte naar een nieuw laagtepunt van 52 weken van $ 23. 74. De aandelen waren tot nu toe 76% gedaald 59% tot nu toe in 2016. Valeant Sued For Being Valeant, Ex-Execs in rekening gebracht bij fraude

Vanaf augustus was Valeant het onderwerp van tal van rechtszaken in de rechtszaal.Het bedrijf werd aangeklaagd voor verschillende beschuldigingen van afpersing en overbelasting van zijn klanten. Een dergelijke rechtszaak werd, volgens Reuters, ingediend namens opsporingsambtenaren in de New York City en het employee-benefitsfonds van de hotelmedewerker, waarbij zij schadevergoeding vroegen tegen Valeant vanwege de relatie met Andrew en Matthew Davenport - oprichter van (toen nog) overleden Philidor.

Met zijn aandelen tot nu toe met 86% gedaald, kwamen er meer schandalen, waaronder beschuldigingen van verzekering en beleggersfraude. Valeant zou ook een "blockbuster" vrouwelijke libido-medicijn op de verkeerde manier op de markt hebben gebracht, dat investeerders beroofd van royaltybetalingen, volgens een rechtszaak in verband met de overname van Sprout Pharmaceuticals. Sprout-investeerders beweren dat Valeant het potentieel van het bedrijf om het medicijn, dat bekend stond als de Viagra-pil, slecht te verkopen en te verkopen.

Half november dienden federale aanklagers aanklachten in tegen ex-Valeant-manager Gary Tanner en Andrew Davenport, die Philidor runde, voor draadfraude en samenzwering in een vermeend plan om tientallen miljoenen dollars uit Valeant te halen. Valeant, die zei dat het samenwerkt met de autoriteiten in deze zaak, verduidelijkte dat de tewerkstelling van Tanner bij het bedrijf eindigde in september 2015, en dat Davenport nooit een werknemer van het bedrijf is geweest.

Onderlijn

Valeant zit vast tussen een rots en een harde plaats. Aan de ene kant moet het bedrijf de geneesmiddelenprijzen verhogen om de inkomsten te laten groeien en de schulden van $ 31 miljard op de balans te betalen, maar dat zou de kritiek op de hebzucht vergroten. En met zijn naam nu synoniem met schandaal en onethische praktijken, zal Valeant - als een op zichzelf staand bedrijf - het moeilijk vinden om de fundamenten in 2017 te verbeteren.