De VelocityShares 3x ruwe olie ETN (NYSEARCA: UWTI UWTICS Nassau onderliggende tracker 2016-09 02. 32 op S & P GSCI Crd Oil ER0 .000. 00% gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) heeft de afgelopen zes maanden een indrukwekkende 40% bereikt, vanaf augustus 2016. De belangrijkste drijfveren van deze winst zijn productieverminderingen en toenemende vraag. Door zijn hefboomwerking en de vluchtigheid van ruwe olie heeft UWTI enkele wilde schommelingen op het pad naar zijn winst gehad. Vanwege deze buitenmaatse bewegingen is het een van de populairste handelsvoertuigen geworden voor actieve handelaren.

De 40% winst van UWTI in de afgelopen zes maanden is minder indrukwekkend vergeleken met de winst van ruwe olie van 39% over hetzelfde tijdsbestek. Deze underperformance is voornamelijk te wijten aan de structuur, kosten en risico's die inherent zijn aan een leveraged exchange-traded product dat vooral schadelijk is in perioden van volatiliteit. Eenvoudig gezegd, leveraged-producten werken heel goed in trending markten, maar kunnen desastreus zijn op woelige markten. Handelaren en beleggers moeten deze factoren volledig begrijpen voordat ze een positie innemen.

OPEC Supply Cuts

UWTI klom van februari tot begin juni met bijna 280% toen de prijzen van ruwe olie stuiterden op de dieptepunten op de baissemarkten. Gedurende deze periode was er een verschil van twee miljoen vaten per dag tussen productie en gebruik. Een andere bearish factor voor de olieprijzen was contango, waarbij kortlopende contracten werden verhandeld voor $ 10 tot 15 onder contracten voor de toekomst. Dit verminderde de urgentie voor producenten om oliewinning te verminderen.

UWTI heeft echter ongeveer $ 11 bereikt. 50 in februari. De katalysator hiervoor was de Organisatie van de Olie-exporterende Landen (OPEC) die afspraken maakte over bezuinigingen en vaste toezeggingen deed voor verdere verlagingen als de prijzen niet herstelden. Een deel van de explosiviteit van deze bounce was te wijten aan korte dekking. UWTI was een van de zwaarste kortetermijnkwesties op de markt geworden vanwege de contango, bearish fundamentals van olie en de hefboom van UWTI.

Groeistreten

Tussen begin juni en augustus heeft UWTI een groot deel van deze winst terugbetaald, terwijl het 62% daalde. Enkele van de factoren achter deze daling waren het nemen van winst in ruwe olie en de groeiende twijfels over de toewijding van OPEC aan deze productieverminderingen. De belangrijkste factor achter deze slechte prestaties waren echter zwakke economische gegevens. De vraag naar olie hangt nauw samen met de economische groei. Factoren zoals miles-driven, industriële productie en energieverbruik zijn nauw verbonden met economische activiteit.

Terwijl de Amerikaanse economie goed bleef presteren, bleven de Europese en Japanse economieën worstelen met deflatie en negatieve groei ondanks een buitengewoon monetair beleid, zoals negatieve rentetarieven.Een andere risicofactor voor de wereldeconomie was de dreigende Brexit-stemming. Er was onzekerheid over wat voor soort effect dit zou kunnen hebben op de wereldeconomie. Sommige deskundigen geloofden dat het soortgelijke gevolgen kon hebben als het falen van Lehman Brothers in 2008, waardoor een cascade van liquidatie ontstond die de haperende wereldeconomie in een recessie kon doen slinken.

Herstel

UWTI heeft een deel van zijn verliezen hersteld in augustus, toen het 60% steeg ten opzichte van de dieptepunten. Enkele van de belangrijkste drijfveren van dit herstel waren bescheiden verbeteringen in economische gegevens, evenals verklaringen van Europese en Britse politieke leiders die bezorgdheid over de Brexit verlichtten. Bovendien suggereren gegevens van het Internationaal Energieagentschap (IEA) dat OPEC daadwerkelijk behoorlijk succesvol is geweest in het verlagen van de productie om de kloof tussen productie en gebruik te verkleinen. Hiermee werd één onderdeel van het bearish argument verwijderd dat de OPEC er niet in slaagde het aanbod zinvol te verminderen vanwege het conflict tussen individuele belangen van de lidstaten versus het collectieve belang.

Bovendien toonden de vraaggegevens ook herstel, doordat consumenten reageerden op lagere olieprijzen door de consumptie te verhogen. Dit is ook een bewijs van de veerkracht van de wereldeconomie. IEA-cijfers laten zien dat het olieverbruik met 3 miljoen vaten per dag is gestegen, terwijl de productiecijfers een daling van 2 miljoen vaten per dag laten zien sinds de bearmarkt in 2014 begon. Dit is vooral opmerkelijk omdat het laat zien dat de oliemarkt een evenwicht heeft bereikt en opnieuw is inspelen op de normale dynamiek van vraag en aanbod.