De VelocityShares Daily 2X VIX Korte termijn ETN (NYSEARCA: TVIX TVIXCS Nassau onderliggende tracker 2017-04 12. 30 (Exp 30, 30 30) op S & P 500 VIX STF ER8. 14-1. 33% Created with Highstock 4. 2. 6 ) presteerde historisch gezien slechter dan de Standard & Poor's 500-index (S & P 500) sinds de startdatum op 29 november 2010. TVIX volgde zijn historisch patroon en daalde 82. 27% year-to-date (YTD) en 86. 86% over de zes maanden voorafgaand aan 31 juli 2016. Vanwege de structuur van de ETN, impliceerde de korte-termijn volatiliteit van de S & P 500, leverage en compounding beïnvloedt zwaar de prestaties van TVIX. Dientengevolge waren dit de belangrijkste factoren voor de prijsprestaties van de VelocityShares Daily 2X VIX Short-Term ETN gedurende die zes maanden.

TVIX Overview

De VelocityShares Daily 2X VIX Short-Term ETN is een leveraged product dat streeft naar beleggingsresultaten die overeenkomen met tweemaal de dagelijkse performance van de S & P 500 VIX Short-Term Futures Index , wat de onderliggende index of benchmark is. De S & P 500 VIX Short-Term Futures-index is samengesteld uit CBOE kortlopende VIX-futurescontracten voor de voor- en achtermaand, resulterend in een gemiddelde looptijd van één maand. De CBOE kortetermijnvolatiliteitsindex (VIX) meet de impliciete volatiliteit (IV) van de S & P 500 met behulp van real-time S & P 500 Indexoptiequotes.

TVIX Januari en februari 2016 Prestatie

De korte termijn VIX van CBOE is gedaald van 24. 72 op 4 januari 2016 naar 11. 14 op 29 juli 2016. Daarom is de aanzienlijke daling in de IV van de S & P 500 Index over de periode van zes maanden verlaagde TVIX in die periode met meer dan 80%. In januari en februari 2016 is de korte termijn VIX van CBOE echter sterk gestegen als gevolg van de daling van de olieprijzen en de wereldwijde macro-economische problemen. Bijgevolg zorgde de onzekerheid op de energiemarkt, samen met het rentebesluit van de Federal Reserve en de macro-economische zorgen van China ervoor dat de korte-termijn VIX op 20 januari 2016 boven de $ 30 uitkwam. Sinds TVIX twee keer leveraged exposure biedt en onderworpen is aan compounding-effecten, de prijs enorm gestegen. TVIX sloot op $ 176. 25 op 4 januari 2016 en steeg met 57% tot $ 277. 25 op 20 januari 2016.

Hoewel de VIX zich terugtrekt na 20 januari 2016 tot $ 22. 47 op 29 januari 2016, stuiterde het terug in de buurt van $ 30 in februari 2016 vanwege de aanhoudende marktonzekerheid. De verhoogde IV pushte TVIX boven $ 300 en sloot bij $ 318. 50 op 11 februari 2016. De enorme winsten van TVIX in zo'n korte periode worden voornamelijk toegeschreven aan de leveraged exposure en volatility compounding.

TVIX van maart tot juli 2016 Prestaties

Na de schitterende prestaties van TVIX in januari en begin februari 2016, kende het een aanzienlijke daling als gevolg van de daling van de volatiliteit.Als gevolg hiervan daalde TVIX tussen de febr. 11, 2016 en 31 maart 2016 met meer dan 60%. De impliciete volatiliteit van de S & P 500 daalde als gevolg van het nieuwe stimuleringspakket van China en de economische cijfers van de VS, waardoor de marktonzekerheid wegebde. Daarna bleef de korte termijn VIX op een laag niveau tussen april en mei. Hoewel de index zich tussen maart en mei 2016 in een nauw bereik bevond, zakte TVIX van $ 109. 75 op 31 maart 2016 tot $ 60. 50 op 31 mei 2016. Deze discrepantie tussen de prestaties en die van de onderliggende waarde wordt toegeschreven aan contango, de hefboomwerking van TVIX en de samenstelling van dagelijkse rendementen.

TVIX maakte echter een snelle stijging door vanwege het referendum van de Europese Unie (EU) in juni 2016. Op 1 juni 2016 sloot TVIX voor $ 59. 75, en registreerde een high van $ 94. 50 op 16 juni 2016, toen de stemming van het EU-referendum naderde. Omdat impliciete volatiliteit echter een gemiddelde terugval is, viel de korte termijn VIX van CBOE na de EU-referendumstem van $ 29. 89 op 24 juni 2016 tot $ 13. 11 op 1 juli 2016. Bijgevolg gaf TVIX zijn winst en daalde tot $ 51. 25 op 1 juli 2016, een daling van 45% van zijn hoogtepunt. De onzekerheid op de markten, de wereldwijde macro-economische zorgen, de opleving van de olieprijzen en de beweging van de Fed om de rente ongewijzigd te laten, duwden TVIX 45% lager. 85% in juli.

De bottom line

De VelocityShares Daily 2X VIX Short-Term ETN kende een snelle stijging tijdens de eerste twee maanden van 2016, maar de daling van het niveau van de impliciete volatiliteit had een negatief effect op de aandelenkoers. Bovendien zorgde TVIX's leverage en blootstelling aan contango en het samenstellen van dagelijkse rendementen ervoor dat de koers van het aandeel verder daalde. Beleggers die op zoek zijn naar een belegging in de ETN, zouden dit vanwege de structuur niet op lange termijn moeten overwegen, wat er doorgaans toe leidt dat de koers van het aandeel in de loop van de tijd daalt.