Trackers en exchange traded funds (ETF's) die een passieve strategie volgen door eenvoudigweg een specifieke markt of index te volgen, zijn de laatste jaren enorm populair geworden, omdat het algemeen bekend is geworden dat klassieke stockpicking niet altijd werken.

Een pure tracker die 'het kopen van een markt' met zich meebrengt, zoals de S & P 500 of de FTSE in de VK, heeft zijn nadelen. Hoewel ze zeer transparant zijn, zijn beleggers volledig blootgesteld aan de markt in kwestie en al haar wisselvalligheden. Het is daarom niet verrassend dat er hybride modellen zijn ontstaan ​​die nog steeds tracker-ETF's zijn, maar opzettelijk vooringenomen zijn in een of meer opzichten. Deze worden vaak 'factor-ETF's' genoemd. "
De werking van factor-ETF's
Het concept achter een factor-ETF is dat door het verschuiven van" gewone vanille "-trackers, men het rendement en / of risiconiveau kan verbeteren zonder in dure en tijdrovende bezigheid te raken. aandelenselectie. De verschuiving wordt "bias" of "tilt" genoemd. "Met andere woorden, deze producten zijn geen pure trackers; ze wijken tot op zekere hoogte af van eenvoudigweg op en neer gaan met de gespecificeerde markt.

De volgende factor-ETF's geïntroduceerd in april 2013 tonen aan hoe deze voertuigen werken:

- iShares MSCI USA Size Factor ETF (NYSE: SIZE SIZEiSh Edg MSCI US81. 01 + 0 24 % Created with Highstock 4. 2. 6 )

- iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (NYSE: MTUM MTUMiSh Edg MSCI US101. 31 + 0 16% Created with Highstock 4. 2. 6 ))

- iShares MSCI VS Value Factor ETF (NYSE: VLUE VLUEiSh Edg MSCI US80. 04 + 0 19% Created with Highstock 4. 2. 6 )

Elke iShares ETF heeft een bepaalde kanteling, een voorkeur voor kleine bedrijven, een andere richting bedrijven waarvan de aandelenwaarde versnelt in prijs of momentum, en een derde richting aandelen die mogelijk ondergewaardeerd zijn door de markt.

De groottefactor ETF van iShares richt zich op Amerikaanse large- en midkapitalisatiemarkten "met een relatief kleinere marktkapitalisatie" met het idee dat kleinere bedrijven de neiging hebben om over het hoofd te worden gezien. De momentumfactor ETF belegt in aandelen met een versnellende prijs en volume, terwijl de waardefactor ETF de waarde weegt volgens vier boekhoudvariabelen en deze vergelijkt met de bovenliggende index. Deze drie benaderingen 'kantelen' het fonds weg van blootstelling aan de door u gekozen index. Deze vormen van vertekening zijn allemaal financieel steekhoudend en zouden, indien goed afgestemd, een goede quasi-tracker moeten zijn, maar een die een puur koop-the-market voertuig kan overtreffen.
Hoe effectief is dit waarschijnlijk?
Deze ETF's zijn vrij nieuw, dus er is niet veel van een staat van dienst.De logica is echter goed genoeg dat een voorzichtige investering zijn vruchten kan afwerpen. Zorg ervoor dat u precies begrijpt hoe de producten werken. Hoe meer een ETF afwijkt van de zuivere index (benchmarkrisico), hoe geschikter het kan worden voor geavanceerde en actieve beleggers.
Er zijn verschillende manieren om deze concepten in de praktijk te gebruiken. Atlas Capital heeft bijvoorbeeld een variant van het concept 'enhanced indexing' aangeboden, aangezien het bedrijf zeven jaar geleden werd opgericht door Jonathan Tunney, CFA, in San Francisco. In afzonderlijk beheerde accounts voor grote bedragen in dollars gebruikt het waarde, omvang en momentum, evenals kortetermijnomkering. Deze laatste term verwijst naar het rendement van de vorige maand, die neigt naar negatieve seriële correlatie, terwijl momentum op middellange termijn positieve seriële correlatie vertoont.

De Atlas-portfolio's gebruiken waarde, grootte, momentum en kortetermijnomkering als hun factoren voor verbeterde indexering, die ze combineren tot een uniforme strategie. Met andere woorden, Atlas gebruikt de hierboven beschreven ETF's niet in hun zuivere vorm, maar heeft het concept in plaats daarvan aangepast aan zijn eigen aandelenportefeuille, met behulp van een classificatiesysteem met betrekking tot waarde, momentum, omvang en kortetermijnomkering.
Atlas-oprichter Tunney zegt dat het factormodelproces van het bedrijf het mogelijk maakt "om klanten liquiditeiten, liquiditeiten, transparantie en lage kosten te bieden en ondersteund door jarenlang academisch onderzoek." Factor ETF's verlagen de kosten van traditionele actief beheerde fondsen door te voorzien in een goedkoop product dat nog steeds goed is onderzocht en meer rendement dan de markt kan bieden, zegt hij.
Deze producten worden over het algemeen door de mensen die ze aanbieden aanbevolen voor beleggers die blootstelling zoeken aan andere en verschillende risicofactoren en "Alternatieve bètapositie." Echter, totdat ze worden geaccepteerd, worden de factor ETF's geconfronteerd met liquiditeitsproblemen.

Sommige andere offertes op de markt

Er zijn veel andere ETF's met factorfactoren op de markt, omdat ze alle gangbare marktbrede drivers voor beveiliging omvatten Naast het aanbod van Atlas en iShares heeft Schwab ETF's met "Fundamentele Index", waarbij drie fundamentele maatregelen van een bedrijf worden gebruikt, namelijk gecorrigeerde verkopen, aangehouden cashflow en dividenden plus terugkopen. zijn FNDB, FNDX en FNDA.

FlexShares, de ETF-eenheid van Northern Trust, lanceerde vorig jaar twee nieuwe fondsproducten. Ze zijn gebaseerd op een multi-factormodelbenadering die bedoeld is om een ​​zwaardere nadruk te leggen op internationale small caps en waardeaandelen. De producten zijn de FlexShares Morningstar Developed Markets Ex-U. S. Factor Tilt Index Fund (TLTD) en het FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor Tilt Index Fund (TLTE).

De B ottom Line
ETF's en trackers moeten blijven, gezien het feit dat het betalen van iemand om simpelweg een index te verslaan, vrijwel contraproductief kan zijn. Pure trackers hebben echter hun nadelen. omdat er geen bescherming is tegen marktbewegingen. Nieuwe factor ETF's bieden enig compromis met een beetje "kantelen" weg van een index.Als u meer ervaren of avontuurlijk bent, kunnen factor-ETF's zinvol zijn als een vorm van diversificatie en mogelijke manieren om uw portfolio te verrijken.