a:

Als een obligatie een negatief rendement heeft, betekent dit dat de obligatiehouder geld verliest aan de investering, hoewel dit relatief ongebruikelijk is. Of een obligatie een negatieve opbrengst heeft, hangt grotendeels af van het type opbrengst dat wordt berekend. Afhankelijk van de doeleinden van de berekening, kan het rendement van een obligatie worden bepaald met behulp van de huidige opbrengst of opbrengst-tot-looptijd (YTM) -formules.

Huidig ​​rendement

Het huidige rendement van een obligatie is een eenvoudige formule die wordt gebruikt om het bedrag van de jaarlijks betaalde rente te bepalen in verhouding tot de huidige verkoopprijs. Bereken eenvoudigweg de jaarlijkse couponbetaling door de verkoopprijs van de obligatie.

Stel bijvoorbeeld dat een obligatie van $ 1, 000 een couponrente van 7% heeft en op dit moment wordt verkocht voor $ 700. Omdat de obligatie $ 70 per jaar aan rente betaalt, is het huidige rendement 10%.

Met deze formule is het bijna onmogelijk dat een obligatie een negatieve opbrengst heeft. Zelfs als de prijs substantieel boven pari ligt, heeft een obligatie die enige rente betaalt altijd een positieve huidige opbrengst. Voor een obligatie die een negatieve huidige opbrengst heeft, moet deze een negatieve rente betalen.

Rendement tot verval

De YTM-berekening is een meer uitgebreide rendementsformule omdat hierin de financiële impact van de verkoopprijs en de nominale waarde van de obligatie is verwerkt. De nominale waarde van een obligatie is het bedrag dat de uitgevende entiteit op de vervaldag aan de obligatiehouder moet betalen. De YTM van een obligatie vertegenwoordigt daarom het rendement dat een belegger kan verwachten als de obligatie wordt aangehouden tot deze vervalt. Omdat de YTM-berekening de uitbetaling op de vervaldag omvat, moet de obligatie een negatief totaalrendement genereren om een ​​negatieve opbrengst te hebben. Om de YTM negatief te laten zijn, moet een premium-obligatie voor een prijs die zo ver boven pari ligt, verkopen dat al haar toekomstige couponbetalingen niet voldoende opwegen tegen de initiële investering.

De binding in het bovenstaande voorbeeld heeft bijvoorbeeld een YTM van 16. 207%. Als het in plaats daarvan voor $ 1, 650 wordt verkocht, daalt zijn YTM echter naar -4. 354%.