Een intervalfonds is een type closed-end fonds met aandelen die niet op de secundaire markt handelen. In plaats daarvan biedt het fonds periodiek de mogelijkheid om een ​​percentage van de uitstaande aandelen terug te kopen tegen de intrinsieke waarde (NAV).

De regels voor intervalfondsen, samen met de soorten activa die worden aangehouden, maken deze investering grotendeels illiquide in vergelijking met andere fondsen. Hoge rendementen zijn de belangrijkste reden waarom beleggers zich aangetrokken voelen tot intervalfondsen. Hier zijn deze investeringen van naderbij bekeken.

AD:

Kopen is gemakkelijk, maar duur

Intervalfondsaandelen worden gewoonlijk dagelijks door het fonds te koop aangeboden tegen de actuele intrinsieke waarde. Afhankelijk van het fonds en de richtlijnen kunnen aandelen beperkt zijn tot erkende beleggers, maar de meeste intervalfondsen zijn voor iedereen beschikbaar.

Minimale investeringen liggen vaak tussen $ 10, 000 en $ 25.000 en hebben een kostenratio van maximaal 3%.

Beperkte verkoopkansen

AD:

Per regel bieden intervalfondsen periodiek aan om aandelen van het fonds in te kopen tegen de vermelde intrinsieke waarde. De terugkoopperiode kan elke 3, 6 of 12 maanden zijn. De meeste fondsen bieden aan om elk kwartaal terug te kopen.

De terugkoopaankondiging specificeert een datum waarop u de terugkoopaanbieding en het percentage van alle uitstaande aandelen die het fonds koopt moet accepteren - meestal 5% en soms tot 25%. Aangezien terugkoop wordt gedaan op een pro-ratabasis, is er geen garantie dat u het aantal aandelen kunt inwisselen dat u wilt tijdens een bepaalde inlossing.

AD:

Vanwege deze beperkte verkoopmogelijkheden moet een intervalfonds worden beschouwd als een langlopende, meestal illiquide investering. (Zie 4 Voordelen van voorraden houden voor de lange termijn .)

Opbrengsten zijn hoog …

Dankzij een grotendeels niet-liquide structuur, waardoor fondsbeheerders kunnen beleggen zonder de druk van lopende aflossingen, interval fondsen hebben de neiging om een ​​hoger rendement te bieden dan open-end fondsen.

Het vermogen om te beleggen in alternatieve soorten activa, zoals commercieel onroerend goed, consumptieve leningen, schulden en andere illiquids, draagt ​​ook bij aan het verhogen van de rente op intervalfundamenten.

… En zo zijn vergoedingen

De algemene kosten voor intervalfondsen zijn over het algemeen veel hoger dan die voor open-end beleggingsfondsen. Eén fonds begint met een verkoopbesparing van 5. 75%, heeft een beheervergoeding van maximaal 2. 45%, een servicetoeslag van 0. 25% en zelfs 75% van de bedrijfskosten.

AD:

Zonder rekening te houden met de verkoopkosten, kunnen de jaarlijkse uitgaven voor dit fonds maximaal 45% zijn. Jaarlijks rendement kan hoger zijn dan de kosten, maar beleggers moeten weten dat de lat vaak hoog is.

De nieuwe commerciële vastgoedfondsen

Een alternatieve beleggingscategorie die onlangs beschikbaar is gesteld via intervalfondsen, commercieel onroerend goed, verdient een speciale vermelding. In tegenstelling tot REIT's, die beleggen in vastgoedpools en handel zoals aandelen, beleggen intervalfondsen rechtstreeks in de gebouwen zelf.

AD:

Terwijl het rendement op commercieel onroerend goed (6. 93%, de Nationale Raad van Beleggingsfiduciairs in onroerend goed rapporteert) vrijwel gelijk is aan het rendement op de S & P 500 aandelenindex (6. 95% ), zijn intervalfondsen minder volatiel dan REIT's, die onderhevig zijn aan de handelsgrillen van de markt. Dat komt deels omdat op vastgoed gebaseerde intervalfondsen meer afhankelijk zijn van stabiele huuropbrengsten dan van kapitaalgroei.

AD:

Voors en tegens van Intervalfondsen

Om te beslissen of deze investeringen in uw portefeuille thuishoren, wilt u misschien deze lijst van voors en tegens overwegen.

Pro's

• Rendementen op intervalfondsen zijn aanzienlijk hoger dan die van open-end beleggingsfondsen.
• De illiquide, langetermijnstructuur van intervalfondsen helpt het normale "buy high / sell low" -gedrag van normale beleggers te beperken.
• Intervalfondsen bieden particuliere beleggers toegang tot alternatieve beleggingen van institutionele klasse met relatief lage minima.
• Fondsen zijn vaak minder volatiel en reageren op markten omdat beleggingen niet aan aandelen zijn gekoppeld.

tegens

• Intervalfondsen zijn in wezen niet-liquide, vooral in vergelijking met beleggingsfondsen met een open einde.
• Aangezien terugkoop wordt gedaan op een pro-ratabasis, is er geen garantie dat u al uw aandelen kunt terugkopen tijdens een inwisselingsvenster.
• Hoewel de opbrengsten hoger zijn, zijn dit ook de kosten - veel meer dan bij open-end beleggingsfondsen.
• De minimale investering, die laag is door private equity-standaarden, is nog steeds hoog in vergelijking met het minimum voor open-end beleggingsfondsen.
• Er is zowel een probleem met transparantie als met belangenconflicten als de portefeuillebeheerder mag beleggen in andere fondsen van de fondssponsor.

De bottom line

Het belangrijkste voordeel van intervalfondsen is dat ze rendementen bieden die hoger zijn dan de meeste andere beleggingsfondsen. De twee belangrijkste nadelen zijn hogere vergoedingen en illiquiditeit. Zoals hierboven vermeld, kan illiquiditeit een positieve zijn als het u dwingt om een ​​investering op lange termijn te houden.

Voordat u in een intervalfonds gaat beleggen, moet u overwegen welk deel van uw portefeuille de langetermijnengagementen voor dit type voertuig zou kunnen verdragen. Je moet ook zorgvuldig onderzoek doen naar alle intervalfondsen die je interesseren om ervoor te zorgen dat de vergoedingen waarschijnlijk geen opbrengstvoordeel opslokken.

Tot slot moet u een vertrouwde financieel adviseur raadplegen om ervoor te zorgen dat u mogelijke valkuilen niet over het hoofd heeft gezien en dat een intervalfonds voor u zinvol is.

Mogelijk ben je ook geïnteresseerd in 4 voordelen van het houden van aandelen voor de lange termijn en onze tutorial over Fundament van Mutual Fund .