Misschien heb je de terminologie al eerder gehoord: in het geld, aan het geld, uit het geld; maar wat betekent dit allemaal?

Deze termen verwijzen allemaal naar één aspect van handel in opties - geld - en het achterhalen van wat dit betekent heeft belangrijke implicaties voor handelaren in opties. Dit artikel probeert de basisbegrippen van optiewaardering te behandelen, zodat u verder kunt gaan met het bouwen van uw model met een beter begrip van de vitale basis ervan. (Lees voor meer basisinformatie Understand Option Pricing .)

Elementen van de optie Prijsbepaling
Een optie-quote bevat meestal de volgende informatie:

• Naam van de onderliggende waarde - dwz. aandelen, laten we het ABC noemen
• Vervaldatum - dwz. December
• strike prijs - ie. 400
• Klasse - dwz. Bel

Een ander belangrijk element is de optiepremie, het bedrag dat de koper van een optie betaalt aan de verkoper voor het recht, maar niet de verplichting om de optie uit te oefenen. Dit moet niet worden verward met de uitoefenprijs, de prijs waartegen een specifiek optiecontract kan worden uitgeoefend.

De bovenstaande elementen werken samen om de geldelijkheid van een optie te bepalen - een beschrijving van de intrinsieke waarde van de optie, die gerelateerd is aan de uitoefenprijs en de prijs van de onderliggende waarde. (Voor meer informatie over de grondbeginselen van handel in opties raadpleegt u onze zelfstudie met Basisopties )

Intrinsieke waarde en tijdwaarde
De premieoptie is onderverdeeld in twee componenten: de intrinsieke waarde en de speculatieve waarde. of tijdwaarde. De intrinsieke waarde is een eenvoudige berekening - de marktprijs van een optie minus de uitoefenprijs - en vertegenwoordigt de winst die de houder van de optie zou genieten als hij of zij de optie zou uitoefenen, de onderliggende waarde in ontvangst zou nemen en deze zou verkopen in de huidige markt. De tijdswaarde wordt berekend door de intrinsieke waarde van de optie van de optiepremie af te trekken.

In-the-Money-opties
Laten we bijvoorbeeld zeggen dat het september is en Pat lang is (eigenaar is) van een calloptie van december 400 voor ABC-aandelen. De optie heeft een huidige premie van 28 en ABC handelt momenteel op 420. De intrinsieke waarde van de optie zou 20 zijn (marktprijs van 420 - uitoefenprijs van 400 = 20). Daarom bestaat de optiepremie van 28 uit $ 20 aan intrinsieke waarde en $ 8 uit tijdswaarde (optiepremie van 28 - intrinsieke waarde van 20 = 8).

De optie van Pat zit in het geld. Een in-the-money optie is een optie die intrinsieke waarde heeft. Met betrekking tot een calloptie is dit een optie met een uitoefenprijs onder de huidige marktprijs. Het zou het financieel meest zinvol zijn als Pat haar call-optie zou verkopen, omdat ze dan $ 8 meer per aandeel zou krijgen dan wanneer ze de aandelen zou inleveren (ze zou weghalen) en ze zou verkopen op de open markt. Als alternatief bieden opties met veel geld winstgevende mogelijkheden voor handelaren.Bijvoorbeeld, het kopen van een deep-in-the-money call-optie kan dezelfde winstkansen bieden in termen van dollars als het kopen van de actuele aandelen kan, met een veel lagere kapitaalinvestering. Dit vertaalt zich in een veel hoger rendement op de werkelijke investering.

Door deep-in-the-money gedekte calls te verkopen, krijgt een handelaar de mogelijkheid om een ​​deel van zijn winst onmiddellijk te nemen, in tegenstelling tot te wachten tot de onderliggende aandelen worden verkocht. Het kan ook zeer winstgevend zijn wanneer een lange voorraad overbought lijkt te zijn, omdat dit de intrinsieke waarde en vaak ook de tijdswaarde zou verhogen als gevolg van de toename van de volatiliteit. (Lees voor meer informatie over deze optiestrategie De grondbeginselen van Covered Calls Voor meer informatie over het belang van volatiliteit bij het handelen in opties raadpleegt u onze zelfstudie met de optie Volatile . Uitgangspunt Of-the-Money-opties

Keer terug naar ons voorbeeld, als Pat een ABC-putoptie van 400 december zou zijn met een huidige premie van 5, en als ABC een actuele marktprijs van 420 zou hebben, zou ze geen intrinsieke waarde hebben ( de volledige premie zou als tijdwaarde worden beschouwd), en de optie zou uit het geld zijn. Een out-of-the-money putoptie is een optie met een uitoefenprijs die lager is dan de huidige marktprijs.
De intrinsieke waarde van een putoptie wordt bepaald door de marktwaarde af te trekken van de uitoefenprijs (uitoefenprijs van 400 - marktwaarde van 420 = -20). Intuïtief lijkt het erop dat de intrinsieke waarde negatief is, maar in dit scenario kan de intrinsieke waarde nooit negatief zijn; de laagste die het ooit kan zijn is nul.

At-the-Money-opties

Een derde scenario zou zijn als de huidige marktprijs van ABC 400 was. In dat geval zouden zowel de call- als put-opties het geld hebben, en de intrinsieke waarde van beide zou nul zijn, omdat onmiddellijke uitoefening van beide opties geen winst oplevert. Dat betekent echter niet dat de opties geen waarde hebben - ze kunnen nog steeds de tijdwaarde hebben. (Raadpleeg de tutorial voor tips over meer geavanceerde opties voor het verhandelen van opties.)
Het belang van tijdwaarde Tijdswaarde is de belangrijkste reden dat er zeer weinig opties worden uitgeoefend en veel meer sluiten, compenseren, dekken en verkopen van contracten. In ons voorbeeld hierboven zou Pat zijn winst met 40% ($ 8 / $ 20) hebben verhoogd door haar call-optie te verkopen in plaats van de voorraad te nemen en de aandelen te verkopen. De $ 8 dekt de speculatie die bestaat met betrekking tot de prijs van ABC tussen september en de vervaldag in december. De markt bepaalt dit deel van de premie; het is echter niet zomaar een willekeurige beoordeling. Veel factoren spelen een rol bij het vaststellen van de tijdswaarde van een optie. Het prijsmodel van Black-Scholes is bijvoorbeeld afhankelijk van het samenspel van vijf afzonderlijke factoren:

prijs van de onderliggende waarde
uitoefenprijs van de optie

standaardafwijking van de onderliggende waarde

1. tijd tot vervaldatum
2. risicovrij tarief
3. (Zie
4. Het belang van tijdswaarde
5. voor meer informatie.)

Conclusie Samenvattend kan worden gesteld dat het begrijpen van de basisprincipes van het waarderen van opties deels wetenschap en deels kunst is. Het is van vitaal belang om te begrijpen waar winsten vandaan komen en wat ze geacht worden te vertegenwoordigen, zodat de winsten van optiehandel maximaal zijn. Raadpleeg onze tutorial

Employee Stock Options
voor bespreking en evaluatie van werkelijke optieprijsmodellen.