Het is nuttig voor een belegger om de nettowinst na belastingen (NOPAT) voor overleveraged bedrijven te berekenen, omdat de NOPAT-berekening de kosten en belastingvoordelen die samenhangen met de rentebetalingen op schulden verwijdert.
NOPAT is een berekende winstmarge die geen effecten van schuldfinanciering omvat. In essentie is NOPAT gelijk aan de winst vóór rente en belastingen (EBIT), gecorrigeerd voor de specifieke belastingeffecten van het bedrijf. De vergelijking voor NOPAT is:
Netto operationeel resultaat na belasting = (bedrijfsresultaat) x (1 - belastingtarief)
Voor een onderneming met een hoge schuld in haar kapitaalstructuur, kijkend naar de winstgevendheid van de onderneming is misschien geen goede prestatiemaatstaf van het bedrijf. Wanneer een bedrijf overheersgewijs is, heeft het normaliter zeer hoge maandelijkse rentebetalingen, die de winst van het bedrijf verminderen.
Om de operationele effectiviteit en winstgevendheid van een bedrijf met een hoge hefboomwerking te meten, moet een belegger naar de NOPAT van het bedrijf kijken. Op deze manier kan de belegger zien hoe een bedrijf werkt voordat rekening wordt gehouden met zijn kapitaalstructuur. Als een bedrijf veel NOPAT heeft maar weinig winst of winst, kan het toch een goede investering zijn, ook al is de winstgevendheid laag. Het is mogelijk dat het bedrijf een grote hoeveelheid schulden heeft aangegaan om groei en schaal te realiseren, en nadat de schuld is afbetaald, zal het een hoog winstniveau bereiken.
Door te kijken naar de operationele effectiviteit via NOPAT, krijgt een investeerder een volledig beeld van hoe goed een bedrijf werkt. Een belegger moet de kapitaalstructuur echter niet volledig negeren.
Wat zijn de risico's van zowel een hoge operationele leverage als een hoge financiële leverage?
In de financiële wereld komt de term leverage vaak voor. Zowel investeerders als bedrijven gebruiken hefboomwerking om meer rendement op hun vermogen te genereren. Het gebruik van leverage is echter geen garantie voor succes, en de mogelijkheid van buitensporige verliezen wordt sterk verbeterd in sterk leveraged posities.
Waarom is het nuttig om de nettowinst na belastingen te gebruiken om bedrijven binnen dezelfde sector te vergelijken, maar met verschillende kapitaalstructuren?
Begrijpen waarom het voordelig is om de nettowinst na belastingen (NOPAT) te gebruiken om bedrijven binnen dezelfde sector met verschillende kapitaalstructuren te vergelijken.
Waarom is het nuttig om de nettowinst na belastingen te gebruiken in plaats van het netto-inkomen bij het nemen van een investeringsbeslissing?
Begrijpen waarom het voordelig is om de nettowinst na belastingen te gebruiken in tegenstelling tot het nettoresultaat bij het nemen van een investering of een financiële beslissing.