Securities-based lending (SBL), of securities-based borrowing, betekent in feite het gebruik van iemands beleggingen als onderpand om een ​​lening te verkrijgen. Het is ook bekend als "niet-doelmatige leningen", vermoedelijk omdat de leningopbrengst voor verschillende doeleinden kan worden gebruikt, behalve voor het kopen van effecten of het betalen van een margin-lening. Op effecten gebaseerde leningen mogen niet worden verward met "effectenleningen", die betrekking hebben op effecten die worden geleend door handelaren en beleggers in het algemeen met het specifieke doel van short selling.

AD:

SBL werd in toenemende mate big business voor makelaars-handelaars en banken in de Verenigde Staten tijdens de laatste fase van de bull-markt die begon in 2009, toen de aandelenprijzen de hoogste en hoogste rentetarieven bereikten die al record dieptepunten voor een langere periode. Hoewel effectenleningen voordelen hebben voor zowel de kredietnemer als de kredietgever, zijn de risico's voor de kredietnemer schuin. Lees verder om te begrijpen waarom.

AD:

Voordelen van effectenleningen

SBL biedt de kredietnemer de volgende voordelen:

• Het is niet nodig effecten te verkopen : als u veel geld nodig hebt en over een een aanzienlijke beleggingsportefeuille, kunt u altijd de effecten in de portefeuille verkopen om geld in te zamelen. Dit heeft echter twee nadelen: (a) het kan belastingen op de door u verkochte effecten in gang zetten, en (b) liquidatie van uw portefeuille zal uw langetermijnbeleggingsstrategie verstoren en een nadelige invloed hebben op uw financiële gezondheid op de lange termijn. Securities-based lending vermijdt deze nadelen, aangezien u fondsen kunt werven zonder uw portefeuilleposities te hoeven verkopen.
• Lagere rentevoet en geen opstartkosten : SBL biedt concurrerende rentetarieven die in het algemeen gebaseerd zijn op LIBOR plus een spread die grotendeels is gebaseerd op de kredietwaardigheid van de lener en het geleende bedrag. Desondanks zijn de SBL-tarieven vaak lager dan de rentetarieven op een hypotheek of woninglijnlijn (HELOC). SBL omvat ook geen opstartkosten of opstartkosten die bijdragen aan de kosten van een hypotheek.
• Terugbetalingsflexibiliteit : in tegenstelling tot hypotheken en zakelijke leningen, heeft SBL geen verplichte periodieke betalingen nodig die bestaan ​​uit terugbetalingen en rente. Sommige SBL-aanbieders stipuleren maandelijkse rentebetalingen alleen voor grotere leningsbedragen, terwijl kleinere leningen geen minimale rentebetaling per maand nodig hebben.
• Snelle goedkeuringen : SBL-geldschieters kunnen leningen binnen een paar dagen goedkeuren omdat het onderpand van de kredietnemer door hen wordt beheerd en dus binnen hun macht ligt. De waarde van dergelijk onderpand kan eenvoudig worden bepaald op basis van de huidige marktprijzen. De waarde van onroerend goed daarentegen is niet meteen duidelijk en vereist bevestiging van een taxateur.
• Aanzienlijke bedragen kunnen worden opgehaald : SBL-leningen kunnen variëren van 50% tot 95% van de waarde van de verpande effecten. Het geleende bedrag zou aan de onderkant van dat bereik liggen als volatiele effecten zoals aandelen als onderpand worden gebruikt, terwijl relatief stabiele effecten zoals Treasuries in aanmerking zouden komen voor een groter leenbedrag.

AD:

Hoe zit het met de voordelen voor de kredietgever? Deze omvatten:

• Aanvullende bron van inkomsten en winst : SBL biedt een geweldige manier voor financiële dienstverleners om incrementele inkomsten en winsten te genereren uit de effecten die latent liggen in de rekeningen van hun klanten.
• Liquid collateral : in tegenstelling tot onroerend goed en auto's zijn effecten zeer liquide en kunnen ze gemakkelijk worden verkocht indien nodig.
• Hogere klantenbinding : klanten zullen eerder bij hun bestaande financiële dienstverleningsbedrijf blijven als ze grote, op effecten gebaseerde leningen van hen hebben, omdat overschakelen naar een nieuwe onderneming gepaard gaat met het ontwikkelen van een zakelijke relatie met een nieuwe financieel adviseur en waarschijnlijk een minder gunstige SBL-rente krijgen.

Risico's van effectenleningen

Voor de geldschieter worden de typische risico's verbonden aan kredietverlening geminimaliseerd met SBL. Het grootste risico is dat de waarde van het onderpand zo snel kan dalen in de loop van een hevige marktcorrectie - zoals die in oktober 2008 werd doorstaan ​​(zie: De val van de markt in de herfst van 2008 ) - dat het niet het uitstaande bedrag van de lening dekt. Maar klanten die gebruik maken van de SBL-faciliteit zijn meestal vermogende particulieren (HNW), dus er is een grote kans dat ze andere activa bezitten die kunnen worden verkocht, en de opbrengst wordt gebruikt om de hoeveelheid onderpand van de kredietgever te versterken.

Het is een ander verhaal voor de lener, die te maken krijgt met de volgende risico's:

• Geforceerde liquidatie als de onderpandswaarde daalt : stel dat u een SBL-lening hebt gebruikt om de aankoop van een vakantiehuis te financieren. Als een ernstige marktcorrectie de waarde van de als onderpand gebruikte effecten aanzienlijk verlaagt, belt uw financiële instelling u om het saldo weer op het vereiste niveau te brengen (vergelijkbaar met een margestorting wanneer de marge op een rekening daalt onder het vereiste minimumaldo) . Als al uw bezittingen vast zitten, kunt u besluiten om het vakantiehuis te verkopen, maar dit kan maanden duren, vooral in een depressieve markt. Uw instelling kan uw effectenportefeuille daarom als een risicobeperkende maatregel liquideren, wat betekent dat uw effecten op het slechtst mogelijke moment zullen worden verkocht, i. e. tijdens een paniek in de markt.
• Dubbelzwaar : het gebruik van volatiele activa zoals aandelen als onderpand kan een effectieve strategie zijn tijdens een economische hausse. Maar het zou een ander scenario zijn tijdens de recessiedagen, toen de daling van de activaprijzen breed was, wat resulteerde in een dubbele klap als gevolg van de dalende prijzen van activa en de dubieuze onderpandwaarde.
• Overbelast raken : een lening verkregen door het verpanden van effecten is nog steeds een lening die op enig moment moet worden afgelost.Het gebruik van leverage kan een probleem zijn als de lening wordt gebruikt om een ​​niet-productief actief te kopen of een levensstijl te financieren, vooral als de leningnemer al een aanzienlijke hoeveelheid schulden heeft. (Zie voor meer informatie: Gebruik: wat het is en hoe het werkt .)

Een voorbeeld van op effecten gebaseerde leningen

Stel dat u een welgestelde belegger bent met een portefeuille van $ 1 miljoen die bestaat uit $ 750.000 in US Treasuries en $ 250.000 in blue-chipaandelen. Je hebt ook een productiebedrijf dat gedurende een maand $ 500.000 nodig heeft vanwege een tijdelijke mismatch in geldstromen. Terwijl u toegang heeft tot zakelijke leningen en kredietlijnen, besluit u om de SBL-faciliteit te proberen bij uw financiële instelling, omdat u bij LIBOR (dat momenteel 0. 50%) is, middelen kunt lenen + 1. 50%, in tegenstelling tot de 3% rentevoet van uw commerciële kredietlijn.

De loan-to-value die Treasuries voor uw financiële instelling aanbiedt, is 80%. U belooft dus $ 625.000 van deze vastrentende instrumenten als onderpand voor de lening van $ 500.000.

Na een maand heeft uw bedrijf niet langer het geld nodig, dus u betaalt de lening van $ 500.000, samen met de rente terug aan 2% per jaar. Dit komt uit op $ 833. 33 voor een maand, dus uw totale betaling is $ 500, 833. 33. Na terugbetaling van de lening worden uw Treasuries vrijgegeven en gaan ze terug naar uw portefeuille.

Door de SBL-faciliteit te gebruiken voor 2% in plaats van een commerciële lening van 3%, hebt u $ 416 bespaard. 67 in rentekosten, of $ 5, 000 op jaarbasis.

Aanvragen van effectenleningen

Effectenlening kan zeer effectief zijn in bepaalde situaties:

• Voor noodgevallen : SBL is handig als u een plotselinge situatie hebt die veel contant geld vereist, zoals een medisch noodgeval in het buitenland of een overstroming in de kelder. Hoewel een kredietlimiet ook het doel zou kunnen dienen, zijn de rentetarieven voor SBL lager, zoals eerder opgemerkt.
• Als overbruggingskrediet : SBL is ook zeer effectief voor overbruggingsfinanciering. Uw bedrijf kan bijvoorbeeld een infuus van $ 50.000 nodig hebben omdat de betaling van een van uw grootste klanten onverwacht is vertraagd; SBL kan worden gebruikt om het bedrijf te laten doorstromen totdat de betaling binnenkomt.
• Om te profiteren van een kans : Bedenk dat SBL voor de meeste doeleinden kan worden gebruikt, behalve voor het kopen van effecten of het betalen van een margin-lening. SBL kan van onschatbare waarde zijn voor het kopen van een noodlijdende activa die voor centen op de dollar gaan, en waar de verkoper contant geld vereist.

The Bottom Line

Een van de grootste spelers in het SBL-gebied spoort zijn klanten aan om 'in dromen te investeren'. Hoewel SBL de lener een aantal voordelen biedt, moet hij oordeelkundig worden gebruikt om te voorkomen dat het onderduiken van onderpand en gedwongen liquidatie een nachtmerrie wordt.