De prijsdaling voor ruwe olie heeft in 2015 en begin 2016 veel aandacht gekregen van de financiële media. De prijzen liepen van meer dan $ 100 per vat in juni 2014 tot ongeveer $ 30 per vat in januari 2016 Deze prijsdaling heeft geleid tot volatiliteit in andere markten, waaronder de aandelenmarkt.

Fluctuaties in de prijs van benzine hebben minder dekking gekregen. Consumenten hebben de lagere benzineprijzen aan de pomp zeker gewaardeerd. Hoewel een termijncontract voor benzine niet zoveel volume heeft als voor aardolie, blijft het een belangrijk hedginginstrument voor marktdeelnemers. Het kan ook worden gebruikt voor speculatie.

Hoe benzine wordt geproduceerd

Benzine is een bijproduct van de raffinage van ruwe olie. Ruwe olie bestaat uit een aantal verschillende koolwaterstoffen. De koolwaterstoffen hebben ketens van moleculen van verschillende lengte. Hoe langer de kettingen, hoe zwaarder de koolwaterstof. De verschillende ketenlengtes hebben hogere kookpunten naarmate ze langer worden.

Olieraffinaderijen scheiden de verschillende ketens door de ruwe olie te verwarmen tot bepaalde verdampingspunten. Benzine ontstaat door de verdamping van ketens met kookpunten onder die van water. Deze verschillende kettingen worden in verschillende hoeveelheden met elkaar gemengd om een ​​consistent product voor benzine te bieden.

Hoe benzine wordt verhandeld

De meest gebruikelijke manier om benzine te verhandelen is via een futures-contract. Hoewel er een aantal verschillende contracten voor benzine zijn, is de meest voorkomende het RBOB-contract. RBOB staat voor geherformuleerde blendstock voor het mengen van oxygenaten. Het contract wordt verhandeld op de Chicago Mercantile Exchange (CME) onder het symbool RB. De prijs voor het contract wordt vermeld in Amerikaanse dollars en centen. De minimumprijs voor RBOB is 0. 0001, wat overeenkomt met een prijsbeweging van $ 4. 20 voor één contract.

De contracteenheid is voor 42.000 liter of 1.000 vaten. De initiële marge om één futures-contract aan te houden is $ 4, 460, met een onderhoudsmarge van $ 4, 060, vanaf februari 2016. Deze margebedragen kunnen worden gewijzigd door de CME op basis van de volatiliteit van het contract. Er zijn maandelijkse contracten voor de huidige kalender, evenals de volgende drie kalenderjaren plus één extra maand.

Het contract wordt afgehandeld door fysieke levering. Dit betekent dat de meeste beleggers hun posities moeten liquideren vóór het verstrijken van de contracten. Als een functie niet wordt geliquideerd, is de houder van een lang contract verantwoordelijk voor de afname van 42.000 liter benzine. Het is veilig om te zeggen dat de meeste beleggers geen fysieke levering van zoveel gas willen ontvangen. Beleggers moeten zich dus bewust zijn van de verschillende deadlines voor futures-contracten.

Leverage, Calendar Spreads en Options

Daarnaast moeten beleggers begrijpen hoe het gebruik van leverage in futures-trading zowel winsten als verliezen kan vergroten. Een mogelijkheid voor beleggers is om agendaspreads te gebruiken voor handelsdoeleinden. Een agendaspread omvat de gelijktijdige handel in een long futures positie in een maand en een short futures positie in een andere maand. Bijvoorbeeld, de marge op een kalenderspreiding die het termijncontract van april 2016 koopt en het futurescontract van mei 2016 verkoopt, is $ 910, wat veel lager is dan de marge voor slechts een lange of korte futurespositie.

Deze margehoeveelheid is lager omdat de twee contracten een hoge mate van correlatie hebben en meestal samen in dezelfde richting bewegen. Er zijn nog steeds aanzienlijke risico's, zelfs bij het verhandelen van agendaspreads. Een andere mogelijkheid voor beleggers kunnen optiespreads zijn die vaak gedefinieerde winsten en verliezen hebben wanneer ze op een bepaalde manier zijn gestructureerd.

Wat beïnvloedt de prijs van benzine?

De prijzen voor RBOB hebben logischerwijze een hoge correlatie met ruwe olie aangezien benzine wordt gedestilleerd uit ruwe olie. De wereldwijde vraag- en aanbodfactoren voor ruwe olie zijn dus ook van toepassing op RBOB. Toch heeft de RBOB-markt zijn eigen vraag- en aanbodfactoren. Veel van de raffinaderijen voor benzine bevinden zich in de regio van de Golf van de Verenigde Staten. Weerproblemen in dat gebied kunnen de prijs voor RBOB opdrijven. Een andere belangrijke factor om te overwegen is dat benzine in veel rechtsgebieden zwaar wordt belast. Dit kan ook invloed hebben op vraag en aanbod voor RBOB.